基金收益分化明显 消费医药现回暖趋势 机构四季度策略陆续出炉 配置性价比优势更加明显
9月基金行情正式收官。受市场波动等因素影响，基金产品当月仍以负收益为主，但最后一周，医药、大消费主题基金显露出回暖趋势。随着三季度结束，各大机构四季度投资策略也陆续出炉。机构认为，当前市场较低水平的估值与合理充裕的流动性对市场形成支撑，预计四季度企业盈利有望逐步修复，A股配置性价比优势更加明显。
消费医药基金周涨幅居前
数据显示，9月，上证指数、深证成指和创业板指分别下跌5.55%、8.78%和10.95%。从行业来看，以申万一级行业作为统计标准，月内仅煤炭行业涨幅收正。不过，9月最后一个交易周，医药生物、美容护理、食品饮料行业出现明显回暖态势，周内分别上涨4.48%、3.51%和3.22%。
受市场表现影响，9月基金收益欠佳。据统计，9月共有2444只基金产品（A/C类合并计算，下同）月内回报为正，占比约两成，涨幅居前的基金包括华夏饲料豆粕期货ETF、万家双引擎、万家宏观择时多策略等产品。最后一个交易周，在医药、大消费等板块复苏的背景下，多只医药主题基金涨幅居前，诺德新旺、中融医疗健康精选A、中金新医药A等五只产品周内涨超9%，多只医疗器械ETF周内涨幅也达到5%。
从全年情况来看，基金收益分化明显，一部分基金表现突出的同时，仍有一部分基金尚未收复回报率“失地”，处于亏损态势。数据显示，截至9月30日，今年以来总回报率为正的基金数量为2804只，占比约为27.52%。其中，共有34只基金产品年内涨逾10%，万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选A以及QDII基金——广发道琼斯美国石油A人民币年内回报率达到50%以上；与此同时，华宝科技先锋A、诺安创新驱动A、国泰境外高收益等22只基金产品的年回报率在-40%以下。据此计算，今年以来基金首尾业绩差达到90%。
9月，基金发行市场也受到了一定影响。据统计，以基金成立日为统计标准，9月新发基金数量、份额分别为139只、1403.78亿份，数量超过8月的130只，但份额环比缩水超16%。从产品结构来看，风险偏低、收益预期较为稳健的债券型基金依然是发行主流，显示出市场投资者一定程度的避险情绪。9月新发股票型、混合型和债券型基金份额分别为132.27亿份、286.02亿份、924.05亿份，份额占比分别为9.42%、20.38%、65.83%。
机构四季度策略陆续发布
近日，多家基金、券商机构陆续发布了四季度投资策略。机构普遍认为，当前市场较低水平的估值与合理充裕的流动性对市场形成支撑，预计四季度企业盈利有望逐步修复。
“当前A股整体估值分位不高，流动性展望至明年大概率维持充裕，对股市形成支撑。同时，经济处在复苏的通道中，我们预计四季度后，无论是经济还是部分行业情况可能会更明朗一些。”上投摩根副总经理、投资总监、基金经理杜猛表示，长期来看，更看好成长类资产的成长空间，尤其是当中具备全球性竞争力、能够参与到全球市场的优质公司。从行业景气度来看，新能源和光伏在所有行业中仍然是领先的。
博时基金表示，尽管三季度市场交易活跃度持续回落、风险偏好下行，但进入四季度，基本面预期好转有望推动风险偏好逐步修复。在估值层面，从估值水平来看，大盘较小盘相对估值近期快速回落，价值较成长相对估值亦持续处于历史底部。两者叠加之下，大盘价值当前具备较高估值性价比。中泰证券也表示，当前市场的调整实际上是对此前市场预期的纠偏，但这也或带来了布局四季度暖冬行情的重要机会。当前市场行情的核心仍是政策预期，建议重点关注未来科技产业政策的变化。
对于四季度投资，平安基金在四季度策略报告中表示，经济有望逐步修复，动能仍需观察。对A股市场而言，在海外经济下行预期抬升、国内货币政策呵护持续、上半年专项债加速投放、稳增长政策窗口延续的背景下，国内经济环境整体依旧向好，预计后续仍处于温和修复途中。
诺德基金总经理助理郝旭东也分析称，A股今年以来的调整主要还是因为过去数年热点板块的过度透支所致。在当前较低的市场估值水平下，市场的系统性风险较小。在他看来，未来主要关注过去数年受损于疫情等因素，估值已经回落到合理偏低，可能存在困境反转的板块。
山西证券也认为，7月以来A股震荡下行，成交额占比、指数估值均位于历史低点，开始逐步凸显出配置性价比优势。往后看，海外不确定性及加息预期的反复仍然可能再度冲击市场情绪，但综合而言，随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象，A股布局窗口正在开启。
（文章来源：经济参考报）
（原标题：基金收益分化明显消费医药现回暖趋势机构四季度策略陆续出炉配置性价比优势更加明显）
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