【钢铁】样本洗煤厂开工率、库存处于4年同期最低,炼焦煤价格续创9个月新高——金属周期品高频数据周报(王招华/戴默)

2024-01-10 07:01:56 - 市场资讯

流动性:11月M1和M2增速差为-8.7个百分点,环比-0.30个百分点

(1)BCI融资环境指数2023年12月值为44.10,环比上月-2.65%;(2)M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性:M1和M2增速差在2023年11月为-8.7个百分点,环比-0.30个百分点。

基建和地产链条:12月中旬重点企业粗钢旬度日均产量降至年内低位

(1)本周价格变动:螺纹+0.50%、水泥价格指数-0.21%、橡胶+1.16%、焦炭-4.10%、焦煤+1.12%、铁矿+2.91%;(2)本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别-1.16pct、+8.92pct、-3.2pct、-0.70pct;(3)12月中旬重点企业粗钢旬度日均产量为192.89万吨,环比-0.14%。

地产竣工链条:钛白粉、平板毛利润处于低位水平

(1)本周钛白粉、玻璃的价格环比分别+0.00%、+0.00%,玻璃毛利润为209元/吨,钛白粉利润为-161元/吨,平板玻璃本周开工率83.37%,环比-0.42个百分点。

工业品链条:2023年12月PMI新订单指数环比-0.7个百分点

(1)本周主要大宗商品价格表现:冷轧、铜、铝价格环比-0.05%、-1.49%、-1.12%,对应的毛利变化-14.96%、-0.65%、-16.22%;(2)本周全国半钢胎开工率为70.34%,环比-1.28个百分点;(3)12月PMI新订单指数为48.70%,环比-0.7个百分点。

细分品种:炼焦煤价格续创9个月新高,氧化铝价格创2年以来新高

(1)石墨电极:超高功率21500元/吨,环比-12.60%,综合毛利润为4772.2元/吨,环比-23.87%;(2)电解铝价格为19370元/吨,环比-1.12%,测算利润为2409元/吨(不含税),环比-16.22%;(3)110家样本洗煤厂开工率为67.07%,环比-0.21百分点;(4)110家样本洗煤厂精煤库存137.22万吨,环比-0.88%;(5)本周国内主要地区主焦煤平均价格为2253元/吨,环比上周+1.12%。

比价关系:上海区域热轧与螺纹价差处于5年同期中位

(1)螺纹和铁矿的价格比值本周为3.70;(2)本周五热卷和螺纹钢的价差为170元/吨;(3)本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达650元/吨,环比-70元/吨;(4)不锈钢热轧电解镍的价格比值为0.11;(5)盘螺(主要用在地产)和螺纹钢(主要用在基建)的价差本周五达230元/吨,环比上周+0.00%;(6)新疆和上海的螺纹钢价差本周五为90元/吨。

出口链条:12月中国PMI新出口订单为45.8%,环比-0.5个百分点

(1)中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为936.83点,环比+3.04%;(2)本周美国粗钢产能利用率为73.10%,环比-0.60个百分点;(3)2023年12月,中国PMI新出口订单为45.80%,环比-0.5pct。

估值分位:本周沪深300指数-2.97%,周期板块表现最佳的是煤炭开采       (+6.04%),普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位(2013年以来)分别是31.34%、79.76%;普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.50,2013年以来的最高值为0.82(2017年8月达到)。

风险提示:根据历史数据得出的相关性失效的风险;政府对大宗商品价格调控的风险;公司经营不善风险。

发布日期:2024-01-08

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