“黑天鹅之父”3个月40倍的故事
作者：逸柳的知行之路
《ChaosKings》第一章介绍了一个名叫马克·斯皮茨纳格尔的交易员。这个名字可能国内不太了解，但是说到他的搭档纳西姆·塔勒布，可能就不会陌生了。塔勒布是全球的一个畅销书作家，出版的书籍包括《黑天鹅》、《反脆弱》、《随机漫步的傻瓜》等等，国内也都有了对应的中文版书籍。
他们两个在上世纪90年代开始合作，首先是一起创办了安皮瑞卡资本（EmpiricaCapital，意译过来的话，叫做经验主义资本），跟一般基金采用的多头策略不同，这家公司不期待从市场上涨中获利，而是在市场下跌的时候，尤其是在大跌的时候赚钱，他们公司的持仓都是服务于这个目的。
不过这个基金在2004年解散了，一方面是因为塔勒布厌倦了繁琐的管理事务，另一方面则是他想去写书了。而斯皮茨纳格尔在2007年建了一家新的私募公司，名称是普世投资（UniversaInvestments，也有翻译为环宇投资等等），采用了跟安皮瑞卡相同的策略，根据书中的前后文，可以称为是“黑天鹅”策略，目标就是在黑天鹅事件出现之后，大赚狠赚一笔。
这一家新的公司，总部位于迈阿密，斯皮茨纳格尔是运作人，而塔勒布担任的职务名称是高级科学顾问（SeniorScientificAdvisor），不参与公司的实际运营，但是利用自己在全球响亮的名声，给普世投资吸引了不少有钱人。
他们两个人的协作关系特点突出，一个搞理论，一个搞实践；一个搞品牌，一个搞运作。配合可以说是相当密切的。
斯皮茨纳格尔出生在一个牧师家庭，16岁的时候在芝加哥商品交易所打过工，目睹了商品交易中的混乱和惊心动魄，所以他一直有为极端危险事件准备的意识。他跟塔勒布的观点可以说一拍即合，而且现在也开始写书了，比如去年出版了《避风港：金融风暴中的安全投资》一书。当然，斯皮茨纳格尔有个特别的地方，就是他还有一个农场，名叫田园诗农场（IdyllFarms）。
在2020年疫情的前三个月，市场震荡，他们公司的一个产品，名为“黑天鹅保护条例”基金三个月的累计收益率超过了4144%，具体的操作跟阿克曼类似，采用的是衍生品工具，尤其是持有一些卖出期权仓位。
卖出期权，给予其持有者通过某种固定价格卖出股票或其他资产的权利，可以看到，这个工具跟阿克曼买的信用违约互换有一定的类似之处，都是在市场下跌的时候能够赚取收益，但是也有比较大的区别，期权对应的标的类型会比较多，而信用违约互换只是针对债券而言。
跟市场信用风险增加，带来的信用违约互换价格飙升类似，卖出期权也有这样的功效，市场下跌的时候，以预先约定的固定价格卖出股票的收益预期就会很高，如果同时持有股票，当然可以降低一些损失，相当于一个保险；而如果只持有这种卖出期权，那么期权的价格也会飙升。
金融衍生工具通常都具有杠杆效应，衍生品依赖于诸如股票、债券等资产，其本身有一个价格，然后其对应的资产也有一个价格，前一个价格通常是后一个价格的数分之一，正常来讲，如果两者价格比是10倍，那个卖出期权对应的股票价格下跌10%，卖出期权本身的价格可能上涨100%，并且金融市场会导致两种价格的关系发生变化，恐慌下，卖出期权的价格可能还会上涨更多。
对于普通人而言，衍生品的交易门槛很高，不仅是资金门槛，还有知识门槛，普通人进去可能比在股市上更容易做韭菜。但是我们可以从他们的事迹中学到一种思维：“黑天鹅”思维。
“黑天鹅”思维，就是很多我们根据过去经验以为完全不可能发生的事情，真的有可能发生。也就是在做任何事情的时候，我们都需要留有余地，避免过于绝对，对系统性风险置之不理。将自己的资产放在一个篮子中固然有问题，但是，鸡蛋放在多个篮子里面，也不是绝对安全的做法，比如说来了某次诸如地震这样的系统性风险，导致所有篮子里面的鸡蛋都碎了。
现代社会变化很快，技术进步方面自然不必说，出现了很多我们无法想象的新东西，当然，风险也是同样如此，全球日益一体化下，牵一发而动全身；金融市场更是天天都有可能出现我们意想不到的东西，极端的事情层出不穷，很多事情无法用常理去理解，等到理解的时候，早就错过了最佳决策时间。
我们都曾听过投资是赚认知的钱，但是“黑天鹅”是认知之外的东西，既然处于认知之外，这个事件本身就很难进入到我们的考虑之中，但是我们能够预料的是极端事件的结果：通常带来资产价格的大幅下跌。心有准备，才能够遇事从容。