正商集团债务174.91亿元却只有现金23.93亿元 董事长张敬国怎么办？
运营商财经网/实习生陈静
在河南本土，正商集团一直被视为“房企一哥”，该公司的创始人张敬国也是河南的一位传奇富豪，他与建业的胡葆森可以算是河南本土房地产行业的两大巨头。
接下来，运营商财经网试图梳理张敬国的职业履历。
张敬国出生于1962年，今年61岁，河南南阳邓州人。他毕业于郑州大学物理系无线电专业，后被分配到河南省轻工业厅工作。
1995年，张敬国离开体制内，投身商海，和别人合伙开办了一家名为“兴业地产”的小公司，开始涉足房地产行业。。
同年，他在商城路与人合作开发了一个只有25套房子的小体量地产项目——兴联公寓。张敬国为这个项目打造了一个独特的卖点：承诺给公寓接上小锅炉进行供暖。相比于传统的家属院用木炭和蜂窝煤供暖，这个卖点可以说正中客户下怀。
在暖气的加持下，25套房子很快售罄。然而好景不长，第二年，郑州市就要求全市统一拆除小锅炉。据说，二十多位业主几乎每天跑去找张敬国讨说法，张敬国因为此事瘦了20斤。至于是否真有其事，那就说不准了。
2000年，张敬国自己创业，成立了正商集团。随着北云鹤花园、四月天、金色港湾、绿岛港湾、启航大厦等项目的相继落成，正商集团在郑州的影响力也开始逐步确立。
2010年，正商集团提出走出郑州战略，随后进军海南，其扩张的步伐也曾一度到达山东青岛等地。
随后，张敬国开始施展财技，推动旗下公司登陆资本市场。
2015年，正商集团以7.31亿港元收购香港恒辉股份，后改名为正商实业，成功借壳港股上市。
不久，正商集团的区域扩张战略逐步放缓，直到2017年才又重振旗鼓。
2018年，正商集团销售509.7亿元，正式踏入500亿俱乐部行列，成为中小型房企的典型代表。
然而没过几年，现金流放缓的问题让国际评级机构穆迪将正商集团及其正商实业展望从“稳定”调为“负面”。这表示正商集团未来的信用指标可能会恶化，该公司实现业务增长计划的能力受到限制。
果不其然，穆迪的预判得到印证。今年上半年，正商实业实现营业收入59.14亿元，同比增长了50.1%；毛利润却同比减少了8.9%至5.39亿元，因此毛利率同比降低了5.89个百分点至9.11%。
企业在今年上半年的净利润出现了3.78亿元的亏损，扣除掉这些非经常性损益之后，企业的核心归母净利润约为0.62亿元，企业的主营业务也仅能保持微薄利润，亟需优化经营能力。
2023年中期，正商实业的持有现金约为23.93亿元，较于期初增长了29.05%；考虑到应付关联公司款项以及来自关联公司的贷款之后的总有息负债为174.91亿元，较于期初增长了6.13%；权益减少了6.01%至50亿元，企业的净负债率较于期初继续提高了27个百分点至301.93%，债务压力仍然较大。
如今的正商集团陷入了过度扩张和资金链断裂的危机之中，不知道张敬国能否撑过这个房地产寒冬。运营商财经网将持续进行关注。