【6666份开年红包】虎年开局不利？方法或比困难多
虎年开年以来，A股震荡，很多小伙伴给小通留言，不知“何去何从”。
授之于鱼不如授之于渔。
从长期投资角度看，符合投资常识、投资逻辑和自身投资风格的方法和原则，或比天天看盘、追涨杀跌更容易胜出。
融通新能源汽车基金经理、正在发行的融通先进制造混合基金(014647)拟任基金经理王迪，从行业配置、选股方法、如何面对下跌、如何看待今年市场等方面，分享了自己的投资心得。
王迪
融通新能源汽车基金经理
融通先进制造混合基金
拟任基金经
过往业绩硬核，拥有10年证券、基金从业经历、3.5年公募基金投资经历，代表作融通新能源汽车表现不俗：
业绩数据经托管行复核。数据统计截至2021.11.30，近1年、近2年、近3年的同期业绩比较基准分别为：63.24%、166.00%、199.34%。排名来自银河证券2.3.3灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%）(A类)；银河证券评级截至2021.11.30，海通证券评级截至2021.10.30，晨星中国评级截至2021.9.30，济安金信评级截至2021.9.30。融通新能源汽车基金成立于2018年6月15日，2018年及2021年的业绩为-20.50%、59.92%、104.81%、30.27%，同期业绩比较基准分别为-22.26%、32.80%、66.35%、28.17%。王迪自2018年6月20日开始管理该基金。
行业配置秘诀
聚焦中国产业优势
常有人问，投资中，宏观层面需要看哪些因素？
第一，要认清楚国家的比较优势。
中国的工程师红利是肉眼可见的强，同时制造业产业链的完备也是欧美国家完全不能比的，同时交通运输的便利程度也是其它国家不可比的。
因此，中国未来在中高端制造业将享有一个比较长期的红利。
第二，关注流动性周期。
第三，产业周期。
A股过去20年，从板块来看，是具有鲜明的时代背景的。
从最早的房地产红利、从五朵金花到消费、医药，再到智能手机、现在的智能汽车，我认为时代背景的特色烙印是非常鲜明的，所以投资一定得把握好大的时代周期。
我觉得未来10~20年，是碳中和相关行业一个极大的红利期，所以，从行业上看，新能源汽车、光伏、风电、氢能源等领域都是长期赛道，类似过去十年的智能手机。把握住这一点，投资或事半功倍。
精选好行业、好公司
好的行业：
第一，行业护城河要足够宽，进入壁垒高。
第二，好的商业模式。
有很多行业的商业模式天生是有优劣瑕疵的，比如有些行业现金流很好，应收账款很小，甚至是预付款的制度。所以我在看行业的时候，也会注重其本身的商业模式是否健康。
第三，市场空间。
市场空间决定了行业的天花板，一个几十亿市场空间的行业，很难诞生出一个几百亿市值的公司，所以相对而言，我更喜欢在大市场空间里面寻找优质的公司。
第四，成长速度。
对于成熟期的行业，已经形成相对鲜明的竞争格局。但对于一些行业成熟同时大家又打得头破血流，研究意义就不大了。
好公司：
第一，从公司角度，我比较重视公司的核心竞争力是否可持续，最好是已经在历史上证明过自己优秀的公司。
第二，我很重视公司财务报表的质量。一家真正的好公司一定要体现在财务报表中，学会读透财报，会大幅降低犯错概率。
第三，好价格。很多好公司天然就是折价，只要估值不是太离谱，在我能接受的范围内，只要它真的是一家优秀的公司，我就愿意去买入。
第四，适当配置一些有足够锐度的公司，但不会配置很高，这类公司的配置我希望不超过15%。因为这些公司本身的持续性往往不会有市场预期的那么强。
正视投资中的黑天鹅
通过前面好行业、好公司的选择，会尽量减少犯错的概率。但一旦出现小概率的黑天鹅事件，我会把它当作一种正常的现象。
虽然结果是差的，但如果过程没有错，就还有机会。
我最怕的是一个股票表现都非常好，但你选择性忽视了对公司的研究。
如果一家公司涨了很多，但你在研究后发现其逻辑并不符合你的“审美”，这样的个股错过就错过了。从长期投资的角度看，要选择符合自己投资逻辑和投资风格的股票，更有机会胜出。
如果之前预期的核心因素发生了变化，例如行业增长、供需关系、竞争格局、技术变化等，就要考虑自己的持股逻辑是否正确了。这方面可以通过产业链调研、产业链公司调研等相互验证来观察。
新能源板块或仍有机会
情绪性调整或是主导
最近新能源板块出现调整。
这种调整或大部分属于情绪性调整，同时也伴随一些对于基本面的担忧。
例如短期新能车在补贴退坡后，订单出现一定环比下降。风电在主机厂价格2021年大幅下降背景下，风电零部件价格有可能出现一定降幅。
但瑕不掩瑜，新能源或仍有机会，尤其是很多个股高点下来调整幅度达到20-40%，估值的降低基本反映了大部分担忧。
今年新能源的下半场或将是电动智能车，预计2022年全球新能车保持快速增长。
供给端看，越来越多的造车新势力推出新车型，传统车企也加大了新能源车的供给；欧洲市场，补贴将会延续；美国方面，拜登上台后推出一系列旨在刺激美国新能源产业发展的一揽子政策，美国本土车企加速电动化转型，美国新能源车市场有望成为新的增长点。
消费端看，新能车由政策驱动向消费驱动，去年10月新能源汽车渗透率接近20%，预计2022年，渗透率或达25%；新能源汽车内部结构发生变化，将由价增向量增转变。
总的来说，2022年，新能源方面更加看好动力电池、锂电设备、隔膜、整车。
今年其他投资机会
2022年EPS或将下行。宏观经济压力可能越来越大，政府逐渐开始放松流动性放松，地产也出现了一定放松，但这个惯性在上半年或还是要往下的。
市场会有机构性机会，部分新兴行业不太受EPS下行的影响，同时流动性宽松的资金会更集中在这些行业当中，比如新能源汽车、光伏、风电、军工、半导体等。
另外一些困境反转类的行业或有希望。比如像汽车和汽车零部件，这两个行业去年受到汽车芯片的影响非常大，2022年这个行业恢复性增长的置信度较高。
聚焦
电动智能车、碳中和、
军工、高端制造
融通先进制造混合基金(014647)
正在发行
红包到
你如何看待虎年开年以来的A股市场？
更看好哪些行业？
原因何在？
即日起至2022年2月13日17点
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