【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报12.10：国务院推动空气质量改善，关注燃气、环境监测与烟气治理设备板块
■行业走势：
上周上证综指下跌2.05%，创业板指数下跌1.77%，公用事业与环保指数下跌2.72%。环保板块中，大气治理板块下跌0.99%，固废板块下跌2.98%，环境监测板块下跌1.92%，节能与能源清洁利用板块下跌3.27%，燃气板块下跌0.75%；水务板块下跌2.09%。
■本周要点：
国务院发布空气质量持续改善行动计划，重点关注燃气、环境监测与烟气污染治理设备板块：12月7日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，对空气质量提出明确的“十四五”目标，“到2025年，全国地级及以上城市PM2.5浓度比2020年下降10%，重度及以上污染天数比率控制在1%以内；氮氧化物和VOCs排放总量比2020年分别下降10%以上。”。同时将京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原作为重点治理区域，其中要求到2025年，“京津冀及周边地区、汾渭平原PM2.5浓度分别下降20%、15%，长三角地区PM2.5浓度总体达标，北京市控制在32微克/立方米以内”。本次政策有两个方面值得重点关注：
1）非电行业大气污染治理加强，环境监测与大气污染防治设备先行：本次政策提出“加大政策支持力度，在低（无）VOCs含量原辅材料生产和使用、VOCs污染治理、超低排放、环境和大气成分监测等领域支持培育一批龙头企业”。大气污染治理，环境监测先行，建议关注环境监测龙头【雪迪龙】。此外，政策要求“高质量推进钢铁、水泥、焦化等重点行业及燃煤锅炉超低排放改造。到2025年，全国80%以上的钢铁产能完成超低排放改造任务；重点区域全部实现钢铁行业超低排放，基本完成燃煤锅炉超低排放改造。”建议关注烟气治理设备标的【青达环保】、【清新环境】。
2）严控煤炭消费总量，大力推动“以气代煤”：政策强调“优化能源结构，到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，持续增加天然气生产供应，新增天然气优先保障居民生活和清洁取暖需求”。在工业领域，“积极稳妥推进以气代煤。重点区域不再新增燃料类煤气发生炉，新改扩建加热炉、热处理炉、干燥炉、熔化炉原则上采用清洁低碳能源；安全稳妥推进使用高污染燃料的工业炉窑改用工业余热、电能、天然气等”。在民用领域，“加大民用、农用散煤替代力度，重点区域平原地区散煤基本清零，逐步推进山区散煤清洁能源替代，‘煤改气’要落实气源、以供定改”。关注城市燃气板块，一方面，在“以煤代气”的背景下，下游工业与民用终端的用气量有望稳步提升；另一方面，近期多低陆续落地居民顺价政策，例如，在6月湖北省发改委发布新的天然气上下游价格联动机制后，荆门市正式将第一档居民气价上调0.23元/方，同时十堰市也即将召开居民气价联动听证会，计划将第一档居民气价上调0.22元/方至2.86元/方。顺价政策陆续落地，后续城市燃气公司盈利性将得以改善，推荐国内城市燃气龙头【新奥股份】、河南省中下游一体化的高分红燃气标的【蓝天燃气】，建议关注【九丰能源】。
发改委发布天然气管输费新政，推动“全国一张网”的建立：12月5日，国家发展改革委发布《关于核定跨省天然气管道运输价格的通知》，首次按“一区一价”对于西北、东北、中东部、西南价区核定了跨省天然气管道的运输价格，四地的运价率分别为0.1262、0.1828、0.2783、0.3411元/千立方米·公里（含9%增值税），构建了相对统一的运价结构，加快推动“全国一张网”的建立。要求国家石管网集团根据各价区运价率，以及天然气入口与出口的运输距离，计算确定管道运输具体价格。总体来看，新的运价相比于现行的的运价略有下降，天然气运输成本有望降低，下游用户用气成本有望降低，从而促进天然气消费量的提升。
1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量379.68万吨，总成交额2.62亿元。本周挂牌协议交易成交量157.31万吨，成交额1.11亿元；大宗协议交易成交量222.38万吨，成交额1.51亿元，最高成交均价74.53元/吨，最低成交均价63.16元/吨，收盘价较上周五上涨0.26%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.27亿吨，累计成交额238.60亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为106.45元/吨，福建市场成交均价最低，为29.44元/吨。
2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，12月8日中国LNG到岸价格为15.09USD/mmbtu，环比上周下跌1.18%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为6409元/吨，环比上周上涨4.22%。根据Wind数据，截至11月30日全国LNG市场价5526.70元/吨，环比上月上涨9.54%。
3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，近期锂价持续下行，截至12月8日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为11.84万元/吨，环比上周下跌8.87%；前驱体：硫酸钴价格为3.2万元/吨，环比上周下跌5.88%；前驱体：硫酸镍价格为2.75万元/吨，环比上周下跌3.51%；前驱体：硫酸锰价格为0.55万元/吨，环比上周下跌1.79%。
■投资组合：【蓝天燃气】+【倍杰特】+【凌霄泵业】+【华能水电】+【沃顿科技】
■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。
1.1.国务院推动空气质量改善，关注燃气、环境监测与大气污染治理设备板块
国务院发布空气质量持续改善行动计划，重点关注燃气、环境监测与烟气污染治理设备板块：12月7日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，对空气质量提出明确的“十四五”目标，“到2025年，全国地级及以上城市PM2.5浓度比2020年下降10%，重度及以上污染天数比率控制在1%以内；氮氧化物和VOCs排放总量比2020年分别下降10%以上。”。同时将京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原作为重点治理区域，其中要求到2025年，“京津冀及周边地区、汾渭平原PM2.5浓度分别下降20%、15%，长三角地区PM2.5浓度总体达标，北京市控制在32微克/立方米以内”。
本次政策有两个方面值得重点关注：
1）非电行业大气污染治理加强，环境监测与烟气污染防治设备先行：本次政策提出“加大政策支持力度，在低（无）VOCs含量原辅材料生产和使用、VOCs污染治理、超低排放、环境和大气成分监测等领域支持培育一批龙头企业”。大气污染治理，环境监测先行，建议关注环境监测龙头【雪迪龙】。此外，政策要求“高质量推进钢铁、水泥、焦化等重点行业及燃煤锅炉超低排放改造。到2025年，全国80%以上的钢铁产能完成超低排放改造任务；重点区域全部实现钢铁行业超低排放，基本完成燃煤锅炉超低排放改造。”建议关注烟气治理设备标的【青达环保】、【清新环境】。
2）严控煤炭消费总量，大力推动“以气代煤”：政策强调“优化能源结构，到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，持续增加天然气生产供应，新增天然气优先保障居民生活和清洁取暖需求”。在工业领域，“积极稳妥推进以气代煤。重点区域不再新增燃料类煤气发生炉，新改扩建加热炉、热处理炉、干燥炉、熔化炉原则上采用清洁低碳能源；安全稳妥推进使用高污染燃料的工业炉窑改用工业余热、电能、天然气等”。在民用领域，“加大民用、农用散煤替代力度，重点区域平原地区散煤基本清零，逐步推进山区散煤清洁能源替代，‘煤改气’要落实气源、以供定改”。关注城市燃气板块，一方面，在“以煤代气”的背景下，下游工业与民用终端的用气量有望稳步提升；另一方面，近期多低陆续落地居民顺价政策，例如，在6月湖北省发改委发布新的天然气上下游价格联动机制后，荆门市正式将第一档居民气价上调0.23元/方，同时十堰市也即将召开居民气价联动听证会，计划将第一档居民气价上调0.22元/方至2.86元/方。顺价政策陆续落地，后续城市燃气公司盈利性将得以改善，推荐国内城市燃气龙头【新奥股份】、河南省中下游一体化的高分红燃气标的【蓝天燃气】，建议关注【九丰能源】。
发改委发布天然气管输费新政，推动“全国一张网”的建立：12月5日，国家发展改革委发布《关于核定跨省天然气管道运输价格的通知》，首次按“一区一价”对于西北、东北、中东部、西南价区核定了跨省天然气管道的运输价格，四地的运价率分别为0.1262、0.1828、0.2783、0.3411元/千立方米·公里（含9%增值税），构建了相对统一的运价结构，加快推动“全国一张网”的建立。要求国家石管网集团根据各价区运价率，以及天然气入口与出口的运输距离，计算确定管道运输具体价格。总体来看，新的运价相比于现行的的运价略有下降，天然气运输成本有望降低，下游用户用气成本有望降低，从而促进天然气消费量的提升。
1.2.投资组合
【蓝天燃气】+【倍杰特】+【凌霄泵业】+【华能水电】+【沃顿科技】
2.市场信息跟踪
2.1.碳市场情况跟踪
本周全国碳排放配额总成交量379.68万吨，总成交额2.62亿元。本周挂牌协议交易成交量157.31万吨，成交额1.11亿元；大宗协议交易成交量222.38万吨，成交额1.51亿元；最高成交均价74.53元/吨，最低成交均价63.16元/吨，收盘价较上周五上涨0.26%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.27亿吨，累计成交额238.60亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为106.45元/吨，福建市场成交均价最低，为29.44元/吨。
2.2.天然气价格跟踪根据燃气在线发布的数据，12月8日中国LNG到岸价格为15.09USD/mmbtu，环比上周下跌1.18%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为6409元/吨，环比上周上涨4.22%。根据Wind数据，截至11月30日全国LNG市场价5526.70元/吨，环比上月上涨9.54%。
2.3.锂电回收相关金属价格跟踪根据Wind数据，近期锂价持续下行，截至12月8日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为11.84万元/吨，环比上周下跌8.87%；前驱体：硫酸钴价格为3.2万元/吨，环比上周下跌5.88%；前驱体：硫酸镍价格为2.75万元/吨，环比上周下跌3.51%；前驱体：硫酸锰价格为0.55万元/吨，环比上周下跌1.79%。
3.行业要闻
3.1国务院关于印发《空气质量持续改善行动计划》的通知
国务院印发《空气质量持续改善行动计划》,该计划旨在持续深入打好蓝天保卫战，切实保障人民群众身体健康，以空气质量持续改善推动经济高质量发展。要求各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构认真贯彻执行。
链接：https://mp.weixin.qq.com/s/1eqtU7vQ-GbxAt8PjTB5CA
3.2国家发展改革委首次分区域核定跨省天然气管道运输价格，天然气管网“一区一价”落定
国家发展改革委印发《关于核定跨省天然气管道运输价格的通知》，其明确了各区域的跨省天然气管道运价率。其中，西北价区运价率为0.1262元/千立方米·公里（含9%增值税，下同），东北价区运价率为0.1828元/千立方米·公里，中东部价区运价率为0.2783元/千立方米·公里，西南价区运价率为0.3411元/千立方米·公里。
链接：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1784446503626464855&wfr=spider&for=pc
3.3北京市建筑绿色发展条例
北京市人民政府发布《北京市建筑绿色发展条例》，条例指出要贯彻绿色发展理念，节约资源能源，减少污染和碳排放，提升建筑品质，改善人居环境，推动建筑领域绿色低碳高质量发展。
链接：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20231204/1347537.shtml
3.4《广东省减污降碳协同增效实施方案》发布
广东省生态环境厅等7部门联合发布《广东省减污降碳协同增效实施方案》，目标到2025年，减污降碳协同推进格局基本形成；到2030年，减污降碳协同管理体系更加完善，水、大气、土壤、固体废物等协同治理水平显著提高，助力实现碳达峰目标。
链接：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20231204/1347493.shtml
3.5贵州省发改委等多部门关于进一步深化污水处理收费机制改革的实施意见
贵州省发改委等多部门发布关于进一步深化污水处理收费机制改革的实施意见，意见旨在全面建立实施污水处理成本分担机制、激励约束机制和征收标准动态调整机制，使城镇污水处理费征收标准全面达到补偿成本、合理盈利水平。
链接：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20231205/1347981.shtml
3.6 贵州省生态文明建设促进条例（2023年修订）发布贵州省人大常委发布《生态文明建设促进条例（2023年修订）》，将新能源、资源合理开发和综合利用、主要污染物减排、环保基础设施建设、固体废物处置和危险废物安全处置等项目列为重点投资领域。
链接：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20231207/1348497.shtml
3.7浙江省提前下达2024年省生态环境保护专项资金
浙江省财政厅、浙江省生态环境厅发布关于提前下达2024年省生态环境保护专项资金的通知，本次下达资金共计6.7亿元，用于生态保护、污染防治、监管能力建设等方面。
链接：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20231208/1348883.shtml
3.8 江西省出台《关于优化环境影响评价管理加强生态环境源头防控的通知》
江西省生态环境厅印发了《关于优化环境影响评价管理加强生态环境源头防控的通知》，通知提出了10条管理举措，提出了“5个”强化联动，“2个”严格管理和“2个”能力水平提升，为加强绿色引领、筑牢环境底线提供有力支撑，为优化审批服务、助力高质量发展打下坚实基础。
链接：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20231208/1348883.shtml
3.9 《保山市农村生活污水治理攻坚三年行动工作方案（2023—2025年）》印发
保山市人民政府印发《保山市农村生活污水治理攻坚三年行动工作方案（2023—2025年）》，到2025年，全市农村生活污水治理率达64.53%，其中：隆阳区61.00%、施甸县46.32%、腾冲市85.38%、龙陵县61.34%、昌宁县60.48%。
链接：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20231207/1348502.shtml
4. 上周行业走势
上周上证综指下跌2.05%，创业板指数下跌1.77%，公用事业与环保指数下跌2.72%。环保板块中，大气治理板块下跌0.99%，固废板块下跌2.98%，环境监测板块下跌1.92%，节能与能源清洁利用板块下跌3.27%，燃气板块下跌0.75%；水务板块下跌2.09%。
水务环保板块，涨幅靠前的分别为恒合股份、中航泰达、新安洁、中持股份、金圆股份、科达制造、ST龙净、洪城环境、渤海股份；跌幅靠前的有路德环境、聚光科技、宝馨科技、中国天楹、*ST恒誉、百川畅银、兴源环境、卓越新能、艾布鲁、奥福环保。
5.上市公司动态
5.1.重要公告
【倍杰特】公司深耕工业及市政领域高盐水的资源化利用，提供水处理一体化综合服务，并依托高盐水分盐领先技术，快速切入盐湖提锂蓝海赛道，目前公司已承接西藏扎布耶盐湖提锂项目（5个订单）和西藏拉果错盐湖提锂项目（2个订单），同时与西藏矿业、万华化学、中国地质科学院矿产资源研究所成立联合实验室，共同研发盐湖提锂新技术，并筹备西藏盐湖综合利用研发基地，盐湖提锂有望成为公司第二增长极。同时主业技术优势明显，截至2022年末，公司工程类在手订单未确认收入金额达到11.51亿元，在手订单充足，支撑短期业绩增长。
【凌霄泵业】公司为全球塑料卫浴泵龙头，该产品主要应用于水上康体及卫浴设施，公司主要出口欧美市场，外销占比约90%。在美联储降息的预期下，美国地产链有望复苏，公司出口业务有望改善。上市以来，业绩稳健背景下公司维持高分红，2019-2022年公司现金分红2.52、3.30、3.58、3.58亿元，分红比例高达92.68%、92.10%、74.01%、84.8%，股息率超过6%，持续高分红彰显投资价值。
【华能水电】公司拥有澜沧江全流域干流开发权，截至2023年6月底，装机容量达2433.28万千瓦，“十四五”期间有望实现“量价齐升”：电价方面，2017年以来云南省大规模引入电解铝等高耗能产业，用电需求大幅提升，省内电力供需偏紧趋势显现，电解铝产业面临较大限产压力。由于省内“十四五”期间可靠电源装机增量有限，未来几年仍存在较大电力缺口，水电市场化电价拥有持续提升的空间。电量方面，公司为稀缺的短期内仍有大规模装机增量的水电企业，一方面，2023年10月现金收购华能四川，带来新增在运装机265.1万千瓦，2022年华能四川净利润6.86亿元，本次收购为公司电量及业绩增长带来强助力；另一方面，公司托巴水电站(140万千瓦)及华能四川硬梁包水电站(111.6万千瓦)将于2024-2025年陆续投产。此外，2023-2026年功果桥、糯扎渡、龙开口三大电站机组设备折旧费用有望陆续计提完成，存量电站盈利能力将显著提升。
【沃顿科技】公司是国内膜材料生产行业龙头，主要产品包括反渗透膜、纳滤膜、超滤膜等。公司在反渗透膜方面，凭借领先的技术优势，持续提升产品脱盐率、产水量、稳定性、抗污染等性能，其产品广泛应用多种场景。随着盐湖提锂、电子超纯水、海水淡化等高端新兴领域对反渗透膜的需求持续提升，以及在国产替代过程的加速下，公司销量和收入有望进一步放量。2022年，公司引入国家能源集团旗下龙源环保为战略合作投资者，双方通过市场协作、产品研发、股权合作等多维度模式，逐步实现沃顿膜产品在国能集团内部存量市场的替代和新应用领域的开拓。此外，公司凭借强大的产品力，积极延伸产业链至中游膜分离应用领域，为客户提供专业化、定制化的综合解决方案，打造新的增长极。