期权交易思维：让你在金融市场上游刃有余的四种思维方式
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什么是期权交易思维
期权交易思维是指在期权市场中，根据不同的市场情况和交易目标，运用期权的特性和组合策略，进行有效的风险管理和收益优化的一种思维方式。
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什么才是正确的期权交易思路呢？
罗伯特•汤普金斯(RobertTompkins)在其著作《解读期权》(《OptionsExplained》)中，对期权交易和期货短线交易的对比做了经典阐述。
罗伯特•汤普金斯写道：“期权交易与标的期货交易(或是现货市场)的主要区别是，标的市场的交易更像是游击战，你快速地买入和卖出，在游击战中，你有时打败敌人，有时也被敌人打败。
期权交易更像是一个好的军事战略思想，你制订了一项作战计划，决定你要做什么以及何时进行，然后你将决定如何更好地达到你的目标(这个目标是你从影响市场的要素所持的观点中确定的)，并制订应急计划以便在事情出乎你的预料之时，可以重新修订你的策略。
一旦你建立起交易策略，你就可以不去管它，而坐下来休息一下。这些策略将随着时间衰减、波动率的变动和价差的变化而发挥作用。一旦市场发生了变动，你还可以做一个简单的交易并进一步将其发展为其他的策略形式。
所以，游击战与长期的军事战略的区别是基本原理上的以及学科规律上的区别。期权交易，可以使你最大限度地利用这些优点。”
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四种期权思维方式
时空思维：期权交易者需要考虑期权的到期日和执行价格，以及标的资产的价格和波动率，来选择合适的期权组合。例如，如果预计标的资产在短期内会大幅上涨，可以买入虚值看涨期权，以获得较高的杠杆效果；如果预计标的资产在长期内会保持稳定，可以卖出宽跨式期权组合，以收取时间价值。
策略思维：期权交易者需要根据自己对市场的观点和风险偏好，运用不同的期权组合策略，来实现多样化的收益曲线和风险控制。例如，如果看涨市场，可以采用牛市价差、合成多头、备兑开仓等策略；如果看跌市场，可以采用熊市价差、合成空头、保护性卖出等策略；如果看平市场，可以采用蝶式价差、日历价差、铁鹰价差等策略。
联运思维：期权交易者需要将期权和标的资产结合起来，进行套期保值或套利交易，以降低风险或增强收益。例如，如果持有标的资产并担心其下跌风险，可以买入相应的看跌期权作为保险；如果发现不同到期日或行权价的期权之间存在价格偏离，可以进行转换或反转换等套利交易。
风险思维：期权交易者需要随时关注市场变化，及时调整自己的持仓和策略，并在必要时进行止损或止盈。例如，如果买入了看涨期权后，标的资产出现了大幅上涨，可以考虑提前平仓锁定利润或转换为其他策略；如果卖出了看跌期权后，标的资产出现了大幅下跌，可以考虑及时平仓止损或购买其他期权进行对冲。
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成功期权交易系统的特点
任何成功的期权交易系统，即使形式千差万别，其内在一定具有某些共性。
（１）策略的可执行性
首先要承认，并不是每个设计的策略都能如愿构造。以上证50ETF期权为例，当行情一路上涨时，投资者打算构造深度虚值认购日历期权组合，但受制于上交所期权挂牌规则，并没有深度虚值认购期权挂牌，何来构造组合？
此外，类似于（反）转换这样的无风险套利，通常需要利用程序化交易来识别套利机会、执行套利指令，否则很容易锁定亏损，造成很高的操作风险。可见，一个无法执行的交易系统，理论上再美，也只是空中楼阁，毫无意义。
（２）风险的可控性
任何交易系统，风险控制都应当是重中之重，一个风险不可控的交易系统，即使风险出现概率极低，也应当慎重考虑。
以卖空虚值看涨期权为例，只要标的物价格不超过执行价格，坚持持有到期，便可获得全部权利金，这说明在下跌、震荡行情下，该策略都可获利，获利概率可谓相当之高。
然而若卖出看涨期权后，不采取任何的风控措施，一旦出现开盘即涨停或短时大幅单边上涨行情，其风险难以控制，一次亏损可能吞噬前期多次盈利。
从风控角度看，简单卖空期权交易系统是不可取的。若对卖空期权做适当风险控制，即有保护的卖空期权策略是值得尝试的，备兑看涨期权组合便是这样的经典交易系统。
（３）交易的适应性
构造交易组合后，很可能随着行情、波动率等市场状况的变化，初始交易组合已不具获利能力，甚至蕴含巨大的风险。
能够通过头寸的拆分、转换，快速适应新的市场状况，此即交易的适应性。这点特征并非必须，但如果一个交易系统具备极强适应性，它一定是值得反复研究的。
期权交易思维是非线性的。期权的价值不仅取决于标的资产的价格，还受到时间价值、波动率、利率等因素的影响。因此，期权交易者需要考虑多个变量和多种可能性，而不是简单地预测标的资产的涨跌。
期权交易思维是相对的。期权交易者不仅关注自己持有的期权的价值，还要关注其他期权的价值，以及不同期权之间的相对价值。通过比较不同到期日、行权价、类型的期权，期权交易者可以发现市场中存在的套利机会或风险溢价，并进行相应的买卖操作。
期权交易思维是组合的。期权交易者往往不会单独买卖一个期权，而是根据自己的观点和风险偏好，组合多个期权和标的资产，形成一个整体的策略。通过组合不同方向、不同敞口、不同成本的期权，期权交易者可以实现多样化的收益曲线和风险控制。
期权交易思维是动态的。期权交易者需要随时关注市场变化，及时调整自己的持仓和策略。由于期权价格受到多种因素的影响，可能出现快速波动或跳空变化，因此，期权交易者需要灵活应对，并在必要时进行止损或止盈。
总之，期权交易思维是一种复杂而灵活的思维方式，需要期权交易者具备扎实的基础知识、敏锐的市场洞察、严格的风险管理和创造性的策略设计。