【ETF深度复盘】新能源赛道ETF霸屏涨幅榜！这次真的见底了吗？
7月10日，新能源赛道意外回暖，低碳主题ETF领涨全市场，霸屏涨幅榜。其中，碳中和ETF（159790）、新能源80ETF（516850）、新材料50ETF（516710）二级市场价格收盘均大涨超2%。
截至收盘，碳中和ETF（159790）持仓股内，储能逆变器龙头锦浪科技大涨超10%，光伏组件龙头隆基绿能、通威股份涨超7%。
消息面上，在价格战暂歇、新能源车下乡政策等综合因素作用下，新能源车终端需求有所回升。乘联会最新数据显示，6月乘用车市场零售达到189.4万辆，同比下降2.6%，环比增长8.7%；新能源车市场零售66.5万辆，同比增长25.2%，环比增长14.7%。
图：碳中和ETF（159790）二级市场价格走势
图：碳中和ETF（159790）持仓股涨幅TOP10
来源：ifind，截至2023.07.10收盘
可以看到，碳中和ETF（159790）不少持仓股年初至今跌幅仍然较大。这里有前期交易度拥挤的问题，也有行业供需方面的问题，尤其是供给大幅增长，终端需求增速放缓，最终导致产能过剩，锂材料、光伏硅料等价格大幅回落。那现在这些因素缓解了吗？
Q1：此前市场担忧缓解了吗？
华夏基金吕佳玮认为，上述造成行业大幅回调的因素已经大为缓解，且局部环节反而出现景气度上行：
1）光伏组件价格下降，有利于下游需求的释放。这是光伏行业多年发展的核心逻辑，即产业链的降价促进行业规模的增长。因此，从产量的角度来看，产业链价格的下降对该行业是好事。
2）尽管产能过剩后，不同环节和公司的利润存在不确定性，但依然存在价格相对稳定且能够受益于需求快速释放的环节，比如：辅材，胶膜和边框等。这些环节的价格相对稳定，甚至在供应短缺时出现价格上涨。
华夏基金李彦认为，新能源行业龙头公司将进入新一轮的增长期。行业需求将持续恢复、产业竞争格局逐渐清晰，并且在碳酸锂快速下跌之后各环节均有补库需求。
此外，对于储能、海上风电方向具备出海能力的龙头，尤其海外收入占比较高的公司，预计未来在海外拓展业务更顺利，保持看好。
Q2：新能源赛道本轮调整到位了吗？
从2021年10月份高点回落以来，新能源赛道本轮调整跨度接近两年，股价普遍回调了50%以上，而实际上期间业绩大幅增长，因此估值持续压缩，整体收缩了70%左右。
以碳中和ETF跟踪的内地低碳指数为例，目前指数估值（PE-TTM）为17.66倍，与近10年最小值17.62倍非常接近，本轮新能源调整后的“估值底”或已出现，随着业绩回暖，有望迎来戴维斯双击行情。
图表：内地低碳指数近10年市盈率PE-TTM
数据来源：wind2023/7/7
Q3：催化事件多，博弈接近尾声了吗？
近期光伏、风电、储能等细分赛道催化剂也比较多，产业周期博弈可能已经接近尾声，后市需求有望继续爆发。
光伏：硅料价格本周继续大幅下跌，截止目前已经从去年底的价格高位300元/kg左右下跌至目前的80元/kg左右的区间，再向下的空间有限；N型化、大尺寸化等新产能将加速迭代旧产能；
风电：本周招标1.44GW，（预）中标0.60GW，2023年以来累计招标37.80GW，其中陆风33.73GW，海风4.07GW。
储能：BMS新国标发布，安全与质量成为储能电站未来发展风向标，行业政策标准化，低端产能有望逐步出清，利好行业龙头。
Q4：投资标的选哪个？
投资标的上，场内投资者可以关注行业主题基金，被动跟踪指数，持仓透明，定期跟随调仓，可以有效分散个股风险。同时龙头集中，受益于技术、规模基础优势，行业集中度有望提升。对于个人投资者也非常友好，ETF资金门槛较低，百元左右一手即可接近满仓布局。
1）碳中和ETF（159790），被动跟踪内地低碳指数，均衡覆盖电池、海上风电、储能、水利发电等细分赛道龙头股。
图表：内地低碳指数前十大权重股
数据来源：wind2023/7/7
2）新能源80ETF（516850），被动跟踪中证新能源指数，电池、光伏设备龙头占比均超过30%。
数据来源：wind2023/7/7
3）新材料50ETF（516710），被动跟踪新材料指数，在电池赛道之外，兼顾半导体、化学、小金属龙头。
数据来源：wind2023/7/7
碳中和ETF的标的指数为中证内地低碳经济主题指数，其2018-2022年完整会计年度业绩为：-35.26%，22.46%，80.63%，45.50%，-25.98%；
新能源80ETF的标的指数为中证新能源指数，其2018-2022年完整会计年度业绩为：-34.46%，24.32%，105.29%，49.35%，-28.10%；
新材料50ETF的标的指数为中证新材料主题指数，其2018-2022年完整会计年度业绩为：-43.37%，32.25%，70.51%，37.12%，-30.77%。
指数历史业绩不预示基金产品未来表现。
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