成立以来A类份额收益8.40%，这只固收+基金做到了！
2024年过半，A股行情捉摸不透，行情演绎缺乏主线；债券市场震荡上行，预期博弈成为关注重点。在这样的市场背景下，上银基金旗下一只“固收+”基金——成立于2023年12月22日的上银丰瑞一年持有（A：019787/C：019788）A/C份额自成立以来净值增长率达到8.40%/8.23%，实现了在市场整体缺乏一致性预期下的可观收益。（注：产品业绩已经托管人复核，其业绩比较基准为中债-综合全价指数收益率×85%+沪深300指数收益率×15%，同期涨幅为3.05%，数据区间：2023/12/22-2024/6/30。现任基金经理许佳2023年12月22日至今，赵治烨2023年12月22日至今。）
凡事都是相对的，在我们评价上银丰瑞一年持有的业绩之前，不妨先回顾一番今年股债市场的具体表现。
#01
股票市场：结构性行情主导，行业轮动依在
A股市场方面，上证指数于今年二月份开启触底反弹，三、四月两次筑顶，五月下旬开启震荡下跌，前6个月上证指数收跌-0.25%。（注：数据来源Wind，数据统计区间2024/01/01-2024/06/30）
回看月度、上半年申万一级行业涨幅冠军，除了煤炭行业出现两次外，有色、通信、电子、家电各领风骚，但最终银行板块夺得上半年冠军，同时半年度涨幅排名首尾相差可达50.36%，可以说由于缺乏系统性Beta，行业轮动活跃，市场缺乏持续性主线。（注：数据来源Wind，数据统计区间2024/01/01-2024/06/30）
#02
债券市场：持续走强，但波段行情时有发生
固收方面，2024年10年期国债收益率持续走低，在三、四、六月分别触底3次，人民银行也在多个市场情绪高涨阶段提示长债风险。
在经济基本面总量修复的大背景下，央行实施支持性货币政策，债市供需关系主导行情，整体趋势维持向上，整个上半年，中证全债指数涨幅达4.31%，但其中也有较为明显的回调及波段性行情。（注：数据来源Wind，数据统计区间2024/01/01-2024/06/30）
#03
精品固收+，实力有“绩”循
回看上银丰瑞一年持有，作为一只二级偏债混合型基金，依靠对于股债市场风险收益特征的扬弃、组合，从业绩维度实现了一个让人较为满意的成绩。
长期来看，高成长、高波动、弹性强是股票资产主要特征，而低回撤、趋势性则属于债券投资的优势，作为一只偏债混合型基金，上银丰瑞一年持有遵循债多股少原则，投资于股票资产（含存托凭证）、可转换债券（含可分离交易可转债）及可交换债券占基金资产的比例为10-30%，产品主要以优选大类固收投资打底，精选股票添厚收益，严控投资风险，自成立以来，相关指标显优于同类产品，实现了“1+1大于2”的可能。（注：具体投资策略、资产配置比例详见基金合同，具体投资比例以实际执行为准，基金管理人可在基金合同约定范围内根据实际情况对投资比例进行调整。）
亮眼表现背后自有高人管理，上银丰瑞一年持有的债券投资部分由上银基金固收投资总监许佳负责，拥有11.5年金融从业经历，其中3.5年公募基金管理经验，精通各类债券交易策略，严控相关风险，在低风险偏好投资中颇具号召力。①
产品的权益投资部分则由上银基金权益投研部副总监赵治烨管理，拥有12.5年证券行业从业经历，其中9年公募基金管理经验，力争在相对赛道捕捉绝对收益，在长期维度下精选个股。②
#04
基金经理后市观点：
债券方面，在整体投资预期回报率不断回落的大背景下，对于固收类资产的迫切需求开始从银行向非银发展，这是未来支撑债券市场维持强势的核心因素。此外经济基本面的筑底恢复是一个长期过程，总体对债市而言仍是利多的，后续将紧密关注央行政策，同时在交易面更关注回报率。
权益方面，目前A股情绪仍较为低迷，但同时多数行业的估值也达到了历史较低位置，同样多数优质公司已经进入深度价值区间，未来将持续寻找超跌行业中的优质公司，同时关注转债取得波动非对称性收益的能力。
注：
①许佳，2012年7月-2020年9月，于上海银行股份有限公司任职，从事银行间债券市场交易、投资研究、做市报价等相关工作；2020年9月加入上银基金，2020年11月起担任基金经理。
②赵治烨，2011年7月-2014年2月任职于中国银河证券；2014年2月加入上银基金，2015年5月起担任基金经理。从业年限数据截至2024.6.30。
截至2024年6月30日，赵治烨、许佳目前无在管其他偏债混合型基金。根据基金合同等法律文件，偏债混合型基金含权资产占基金资产的比例为不超过30%。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料相关观点仅代表基金经理当前个人观点，具有时效性，不代表基金实际投资决策，具体投资策略以基金合同为准，基金管理人可在基金合同约定范围内根据实际情况对投资比例进行调整。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金对每份基金份额设置一年的最短持有期，因此，对于基金份额持有人而言，存在投资本基金后，一年内无法赎回的风险。