第三季度金价影响因素有哪些？能否促成金价强劲反弹？
如果说第二季度的金价是因为美国消费者物价指数同比突破9%和相应的美联储货币政策大力紧缩而被通胀预期主导持续下行，那么第三季度中后期衰退预期而不是衰退事实将取代通胀预期主导金价，黄金由此在第三季度获得了一个较为强劲的回升机会。在第三季度，金价的主要影响因素是否会有变化？需要重点关注哪些数据？
文| 上海山金实业发展有限公司 蒋舒
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第二季度金价下跌主因：通胀
今年第二季度的金价趋势与第一季度形成强烈的反差：第一季度在俄乌冲突刺激下国际金价一度有冲击2100美元/盎司关口的势头，然而第二季度的金价走势却是“跌跌不休”，形成一个基本无阻力的下降通道。
如果时光可以倒流，回到第一季度末我们会吃惊地发现，当时基于油价飙升的预期，市场普遍强烈看好金价走势，那时市场的推理逻辑链条这样展开：俄乌冲突刺激油价持续飙升→大宗商品价格飙升将推升全球高通胀→买黄金抗通胀的热情高涨→金价持续大涨。
然而，站在后见之明的立场上，回顾第二季度的金价走势会发现，金价波动实际遵循的逻辑链条这样展开：俄乌冲突刺激油价持续飙升→全球通胀大幅抬升→美联储抗通胀的决心促使其大幅加息→美元持续走强→金价跌跌不休。
因此，与人们心目中通胀与金价趋势正相关的直觉相反，在相对较短的时间框架内，强烈的通胀预期催生了强劲的美联储紧缩预期，而这种紧缩预期推升了美元而打压了金价，这正是二季度金价跌跌不休的成因所在。
随着高通胀引发的美联储货币政策紧缩节奏加快，包括黄金在内的全球金融市场都陷入了通胀预期与衰退预期的拉锯中。通胀高企会迫使包括美联储、欧洲央行在内的全球央行实行紧缩货币政策，这样的紧缩预期刺激美元飙升而不利于金价，然而快节奏和大力度的紧缩很可能会在未来某个时刻触发全球经济衰退，一旦衰退预期主导市场情绪，包括原油在内的工业大宗商品价格持续下跌又会缓和未来通胀水平，催生全球央行货币政策紧缩放缓预期，这显然又有利于金价。
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看好第三季度金价主因：衰退
第三季度的金价趋势显然也处于通胀预期与衰退预期的拉锯之中。
7月美联储议息会议加息75个基点落地后，通胀预期的消退显然刺激起一波金价上扬，美国就业数据的超预期表现则削弱了衰退预期从而令金价出现明显回落。
如果说第二季度的金价是因为美国消费者物价指数同比突破9%和相应的美联储货币政策大力紧缩而被通胀预期主导持续下行，那么第三季度中后期衰退预期而不是衰退事实将取代通胀预期主导金价，黄金由此在第三季度获得了一个较为强劲的回升机会。
正如第二季度全球通胀飙升的种子由第一季度的俄乌冲突种下，第三季度全球通胀缓和的种子由第二季度油价的大幅下滑种下。与俄乌冲突初起之时纽约原油价格高点接近127美元/桶相比，截至上周五（8月5日）纽约原油价格已经回落至89美元/桶以下，下跌幅度接近30%。
如此巨幅的下跌是否会令美国和全球通胀见顶市场存在分歧，但是不争的事实是，如此巨幅的油价跌幅迟早会表现为美国和全球通胀压力，哪怕是暂时性的缓和，这不会令欧美央行的加息进程停止乃至逆转，但是却会大大缓和欧美央行加息的节奏和力度，这显然给了第二季度备受欧美央行强力加息打击的金价一个在第三季度强劲反弹的机会。