专题报告 | 探索高阶希腊字母系列一：期权希腊字母简介及特征分析
报告导读
期权因为其挂钩不同品种，不仅受到挂钩标的价格的影响，还受到市场对于标的潜在波动的判断的影响，以及期权到期时间和市场无风险利率的影响，因此，在期权交易过程中需要针对不同的影响因素进行风险监测。期权交易中会使用不同的希腊字母来指代不同影响因素的风险暴露，因为各个因素对于期权价格的影响是非线性的，所以不只会产生单维度的一阶影响，还会有多阶影响，甚至是多因素共同作用的多维度影响。本文不仅介绍一些常用的简单希腊字母，还会介绍一些较为复杂但是有一定实战意义的高阶希腊字母：
1.【一阶希腊字母】：标的价格影响为Delta、波动率影响为Vega、到期时间影响为Theta、无风险利率影响为Rho；
2.【单维高阶希腊字母】：标的价格的二阶影响为Gamma、标的价格的三阶影响为Speed、波动率的二阶影响为Vomma、波动率的三阶影响为Ultima（DvommaDvol）；
3.【多维希腊字母】：标的价格和到期时间的一阶二维影响为Charm、标的价格和波动率的一阶二维影响为Vanna、波动率和到期时间的一阶二维影响为Veta（DvegaDtime）、一阶标的价格和二阶波动率的联合影响为DvannaDvol、二阶标的价格和一阶到期时间的联合影响为Colour（DgammaDtime）、二阶标的价格和一阶波动率的联合影响为Zomma（DgammaDvol）。
国泰君安期货
期权高级研究员
张雪慧
Z0015363
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《探索高阶希腊字母系列一：期权希腊字母简介及特征分析》，发布时间：2022年8月10日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
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文章来源：国泰君安期货金融衍生品研究所
作者：张雪慧
联系人：张银
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