投资管家 | 股市与债市波动加剧，闲钱理财可以投什么？
近年来，股市和债市波动都有所放大，而传统理财产品收益率也进一步下台阶，投资者想要“稳稳的幸福”越来越难。
综合考虑当前的市场环境，我们认为有一类基金，投资的性价比颇高。如果您有闲钱理财的需求，如果您想要短期回避股市波动、寻一处“歇脚”，如果您看好固收产品、又担心债券的信用风险，强烈建议您考虑他——
数据来源：汇添富基金、经托管行复核，统计区间为2020/10/30-2023/6/30，区间收益率(年化)=((1+区间收益率)^(365/区间天数)-1)*100%，历史业绩不代表未来。
具体推荐理由如下：
01
理由一：券种靠谱
几乎无信用风险
根据《证券投资学》给出的定义，【利率债】是指直接以政府信用为基础、或是以政府提供偿债支持为基础而发行的债券。（详见文末注1）
因为背靠政府信用，利率债的信用风险很小。
试想主权国家借钱不还的概率有多大？至少在国内，这个概率几乎为0！
而相比之下，信用债是以企业的商业信用为基础而发行的债券，发行人信用是影响该类债券的重要因素，故而名为【信用债】。
当经济出现下行压力时，或者个别企业自身经营状况出现问题时，单个信用债就屡屡会出现“暴雷”的风险。
当然利率债也会有波动，这个波动主要是受市场利率或资金的机会成本影响。但利率债有比较庞大的交易对手方，几乎不会出现信用债“想要卖却卖不掉”的情况，所以利率债的流动性非常好，波动也相对较小。
利率债，可以说是“底仓中的底仓”品种了。
02
理由二：业绩靠谱
利率债代表指数年年正收益
以利率债代表性指数1-3年国开债指数为例。
自2017/8/28发布以来，1-3年国开债指数每个自然年度都是正收益。尤其是2018年权益市场波动较大的年份，该指数竟然取得了6.71%的涨幅，格外亮眼。
除了1-3年国开债指数外，政金债1-3、政金债3-5指数的历年表现也不错，而这些指数背后的券种往往是利率债基金主要投向所在。
人们常说，幸福是比较出来的。这话确实不假，相比于股票资产，债券资产的波动小很多；而债券资产中，相比于信用债，利率债又是更加稳健的底层资产。
考虑到近两年来股票市场宽幅震荡，利率债指数所凸显出的“稳稳幸福”，更显难能可贵。
关注理财产品的朋友都知道，随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》落地，银行理财产品逐渐打破刚兑，收益率中枢也在下移。今年6月，五大国有银行下调人民币存款挂牌利率，存款利率加速进入了“2.0%”时代。而据财联社消息，各家保险公司或将在7月底之前下架定价利率大于3.0%的保险产品，以及保底2%以上的万能险产品。
正是在这样的背景下，利率债格外受到关注。据天风证券固收研究团队的跟踪，6月份机构普遍增持利率债，其中商业银行整体增加了主要利率债配置1903亿、广义基金整体增加了主要利率债配置2103亿、境外机构整体增加了主要利率债配置383亿。（研报来源：《广义基金减持信用债，机构普遍增持利率债》，2023.7.26）
03
理由三：人靠谱
基金经理实力加持
汇添富利率债基金由两位固收实力派基金经理共同管理。
这两位基金经理的合作，用八个字来形容特别贴切：强强联手，实力加倍。
基金经理何旻不仅是英国伦敦政治经济学院金融经济学硕士，而且拥有24年证券从业经验，历任国泰基金行业研究员、基金经理、固定收益部负责人、金元比联基金经理等职，2011年加入汇添富（香港）。
作为一位进入证券市场二十余年的老将，何旻先生曾历经多轮市场周期转换，而且具备全球视野，尤为擅长中期大类资产配置。
另一位基金经理李伟，也是拥有10年从业经验的实力派选手，历任广发基金固定收益部交易员、研究员、基金经理等职，2022年加入汇添富基金。或许是因为同时拥有交易、研究和投资经验，李伟对市场机构的行为特征及债券的场外交易属性，有非常敏锐的感知；在对实体经济研究的基础上，他喜欢结合市场机构行为及投资者心理分析，作为仓位和久期的调节依据，整体风格积极稳健。
举个例子：
今年2月，债券市场经历了一轮急速调整，市场普遍认为随着经济温和复苏、地产销售数据转好，债市可能投资机会有限，更看好权益市场。但李伟观察到，2月底PMI数据公布时，债市表现出了利空钝化，他果断将组合从负偏调整到中性状态，对宏观数据保持密切关注；到三月份，李伟通过跟踪一系列微观经济指标，发现市场可能存在预期差，等到3月下旬央行超预期降准，李伟的观点得到了验证，他迅速将组合调整到了一个偏进攻的状态。
回头来看，整个做多的操作时点都比较及时，既不过分提前、也不落后，反映到基金产品净值上，就是整个曲线都比较平滑向上。
04
理由四：开放式产品
灵活申赎无锁定期
汇添富利率债是一只开放式债基，无锁定期，投资者可以根据自身的资金需求灵活申赎！
而且本基金管理费率0.20%，托管费率0.05%；无论是看平均数、还是中位数，这个费率在同类纯债型基金产品中都是具有优势的。
要知道，债券类基金每一个BP都很珍贵！
05
基金经理的最新债市观点
最后，分享下基金经理李伟的最新观点。
李伟认为，今年宏观基本面的最大特征是“总需求不足”。一方面，政策以稳为主，主要还是依赖经济自身的动能修复，复苏相对温和；另一方面，底线思维下，也会有托底政策，防止出现失速风险。
伴随国内经济结构的转型背景，债券市场的格局同样发生了变化。表现为债市牛熊周期缩短、利率中枢下移、利率波动减弱三个特征，整体逐渐表现出“长牛”特征。
往后看，在短期经济下行压力之下，稳增长政策的发力可能更多起到的是托底作用。债券品种的票息、骑乘等属性也会在这种背景之下展现优势。对于长期持有的投资者，则可以享受到利率中枢下移带来的资本利得收益。
注1：相关表述参考《证券投资学》，作者：杨洪涛，西南财大出版社，2019年12月出版。
汇添富利率债自2020/10/30成立以来截至2023年上半年业绩及基准分别为（%）：1.06/0.82、4.05/2.09、2.23/0.21、2.44/0.80，数据来源：基金业绩报告，截至2023/6/30。
李伟在管同类基金：20230220开始管理的添富鑫盛定开债A自2018-04-16成立以来各年及2023年上半年业绩及基准分别为(%)：5.26/3.21、4.76/1.31、3.08/-0.06、4.32/2.1、1.80/0.51、2.26/1.22；20230220开始管理的汇添富鑫悦纯债A自2022-12-07成立，截至2023年上半年业绩及基准分别为（%）：2.02/1.17；20230302开始管理的汇添富中债1-3年国开债A自2019-04-15成立以来各年及2023年上半年业绩及基准分别为(%)：2.65/2.8、2.87/2.73、3.64/3.47、2.49/2.6、1.69/1.54。
何旻在管同类基金：20131122开始管理的汇添富安心中国债券A自2013-11-22成立以来各年及2023年上半年业绩及基准分别为(%)：4.97/6.54、7.86/4.19、0.53/-1.63、0.96/-3.38、5.28/4.79、4.03/1.31、1.82/-0.06、3.57/2.1、1.5/0.51、1.40/1.22；20200114开始管理的汇添富中债7-10年国开债A自2020-01-14成立以来各年及2023年上半年业绩及基准分别为(%)：-0.21/0.42、5.5/3.36、1.98/0.47、2.92/1.11；20211015开始管理的汇添富彭博中国政策性银行债券1-3年指数A自2021-10-15成立以来各年及2023年上半年业绩及基准分别为(%)：0.96/0.99、2.65/2.8、1.66/1.75；20220609开始管理的汇添富中短债A自2020-04-09成立以来各年及2023年上半年业绩及基准分别为(%)：1.14/0.51、2.68/3.51、2.87/2.48、2.24/1.85；20221109开始管理的汇添富中债1-5年政策性金融债指数A自2022-11-09成立以来截至2023年上半年业绩及基准分别为（%）：1.82/-0.20；20221130开始管理的汇添富鑫润纯债A自2022-11-30成立以来截至2023年上半年业绩及基准分别为（%）：1.71/1.17；20221207开始管理的汇添富鑫悦纯债A自2022-12-07成立截至2023年上半年业绩及基准分别为（%）：2.02/1.17；20230117开始管理的汇添富丰和纯债A自2023-01-17成立以来截至2023年上半年业绩及基准分别为（%）：1.60/1.14。数据来源：各基金各年业绩报告，截至2023/6/30。
基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于较低风险等级(R2)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型(C2)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准，本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。