先锋期货 | 尿素涨超6%，发生了什么？集运指数（欧线）涨超3%
来源：先锋期货
品种简评
2023-10-18
煤焦
焦煤：市场方面：焦煤现货弱稳，现阶段焦钢博弈僵持，下游心态有所转弱，山西地区主流大矿竞拍成交涨跌互现，但本期流拍、降价情况明显增加，产地煤矿签单多有不畅，部分矿点短期仍有下调预期。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关维稳，近几日下游采购意愿不足，口岸可交易资源有限，蒙5原煤价格延续偏稳为主。总结：供应方面，国内主产区煤矿供应恢复仍然较慢，蒙煤口岸库存下降明显且通关量尚未恢复到高位，国际海运煤仍强势，整体供应端仍偏紧。需求方面，当前铁水仍在高位，双焦刚需较好，但当前钢厂普遍亏损加大，区域减产正在进行中，钢厂铁水正在下降，需求驱动偏空。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，短期供应端虽然恢复较慢，但需求端驱动开始向下，短期现货支撑减弱，未来关注铁水下降力度与节奏，中期看未来冬储下游也有一定补库需求，短期盘面贴水较大，或暂震荡运行，关注下方40线附近的支撑和周四晚钢联双焦数据。
焦炭：市场方面：焦炭市场持稳运行，随着钢厂检修以及减产陆续增多，刚需回落，外加部分投机需求近日释放货源，下游钢厂原料到货持续向好，供应端受去4.3米焦化产能影响，产量高位回落，销售方面除西部区部分企业出货节奏放缓外，其余区域焦企厂内多无销售压力。总结：供应方面，焦企基本盈亏平衡，焦企产积极性不高，同时月底山西4.3米焦炉将陆续关停，整体供应或有一定下降。需求方面，当前铁水保持高位，双焦刚需较好，但当前钢厂普遍亏损加大，区域减产正在进行中，钢厂铁水正在下降，需求驱动偏空。库存方面，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，焦炭仍有成本支撑，且临近10月底供应有收紧迹象，但是目前钢厂亏损加大，需求端驱动向下，第三轮提涨暂时落空，盘面上方暂有压力，中期来看，焦炭目前库存较低，下游冬储或有一定支撑，短期盘面或震荡运行，关注铁水下降力度。
动力煤：市场方面：今日港口市场延续弱势，市场需求低迷，市场交易量偏少，下游压价采购，市场成交价格持续阴跌。目前市场观点分歧仍然大，部分贸易商降价出货意愿不高，也有贸易商表示，市场库存持续攀升，供应局面明显改善，短期需求端支撑不强，价格仍将延续阴跌趋势。今日5500大卡市场报价1010-1020元/吨。总结：近期进口煤仍有价格优势，这有助于未来进口煤到港量继续维持相对高位；大秦线秋季检修结束时间提前至10月18日，检修结束后有助于环渤海港口煤炭调入回升；当前电煤需求处于淡季，而沿海电厂电煤库存整体仍处于相对高位；在内外贸供应维持当前水平的情况下，预计短期沿海区域动力煤暂时不会继续降库；本周环渤海5500大卡煤价上冲1050后回落，预计短期沿海煤价难以继续明显上涨。但是，煤价也仍然有不少支撑因素：海外煤价几乎也在同步上涨，进口煤成本水涨船高；环渤海港口内贸市场煤资源仍然偏少；环渤海煤价与发运成本仍然小幅倒挂，如环渤海煤价回落较多将导致市场煤发运减少；近期水电相对较好，压制了沿海区域部分火电需求，后期随着枯水期到来，水电回落，电煤需求会相对增加。总体来看，预计短期沿海煤价小幅回落后进入震荡调整。
能源化工
原油：加沙冲突升级，伊朗呼吁对以色列实施石油禁运，美国原油库存降幅超预期，国际油价大涨。在伊朗呼吁对以色列石油禁运之后，欧佩克并未计划召开会议或者采取行动，令市场情绪降温，美国表示将暂时取消针对委内瑞拉石油和天然气行业的一些关键制裁，一定程度上缓和市场对供应紧缺的担忧情绪，今日原油价格走势僵持、适度回落。
沥青：今日国内沥青均价为3977元/吨，较上一工作日价格下调1元/吨，国内沥青价格维持弱势震荡为主。国际原油偏强运行对于沥青市场存在支撑，但沥青基本面偏弱。供应端，市场供应相对稳定，个别地方炼厂仍有释放合同或者转产沥青的意向，整体各品牌资源、跨区域竞争明显；需求端，市场刚需平淡，投机性需求大幅减弱，部分主动去库。短期来看，虽然原油对情绪有所支撑，但现货基本面低迷，现货价格或维持稳中偏弱运行为主。
PE：今日线性期货偏弱震荡，国内LLDPE市场价格继续走低。石化出厂价格多数稳定，贸易商部分跌价让利出货，工厂订单跟进欠佳，需求不及预期，市场交投气氛清淡，成交不畅。供应方面，下周LLDPE损失量环比增加，国产有减量预期，但进口货源相对充足。需求方面，目前工厂新增订单不及预期，前期未交付订单陆续完成，接货意愿有所回落，逢低接货为主。综合来看，国内LLDPE市场受需求拖累，价格重心下移预期仍在，但下跌幅度或有收窄。同时也要关注部分下游工厂补货跟进情况。
PP：今日PP期货低位震荡，生产企业出厂价格多数稳定，市场观望气氛加重，贸易商随行出货，报盘偏弱调整。下游前期多已入市采购，目前谨慎观望采购有限，市场整体成交气氛有所转淡。PP装置检修有所增多但新产能投放稳定，供应端压力暂难缓解。下游工厂实际需求改善有限，新单跟进预期偏弱，多择低维持刚需为主。近期基本面压力难减，但成本端支撑尚可。短期PP市场或维持窄幅整理态势，关注PP装置动态及下游采购情况。
PVC：今日PVC期货偏强震荡，国内PVC市场价格区间整理，贸易商一口价报盘变化不大，实单商谈为主，点价货源价格优势减弱。下游采购积极性低，观望意向明显，现货市场整体成交气氛偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5750-5850元/吨。近期计划检修企业有所增加，行业开工负荷略有下滑，但社会库存仍累库，现货供应较充足。电石价格有所下滑，成本支撑松动。部分企业对出口报价略有下调，出口接单意愿有所增强。国内需求方面，虽国内宏观预期有所改善，但房地产行业仍然偏弱。PVC行情短期内或难以扭转，价格或延续弱势调整走势，关注出口表现。
PTA：今日PTA期货小幅下跌，国内PTA市场下跌，现货供应充足，现货基差微幅走弱。上游，今日PX价格收于1020美元/吨CFR中国，较上一交易日下跌9美元/吨，折合加工费279元/吨左右。下游，今日聚酯产销不佳。其中，涤纶长丝产销37%、涤纶短纤产销53%、聚酯切片产28%。近日PTA主力供应商装置重启，市场货源供应充足，下游产品产销偏低，市场参与者观望情绪浓厚，对PTA需求支撑有限，叠加国际原油震荡走弱，对PTA成本支撑减弱。
尿素：今日尿素期货大幅上涨，市场印标传闻提振市场情绪，现货基本面短时边际转强，市场参与者情绪高涨，现货行情坚挺延续。印标新一轮招标在即，市场不断传出口政策放宽传闻，情绪面带动下游补仓情绪提高，尿素工厂控制接单，报价继续稳中探涨。国内刚需将逐渐转弱，但基于情绪面的影响以及尿素企业短期的订单支撑，价格仍有上行趋势。昨日周度库存数据公布，工厂库存暂无明显压力。但随着价格的上涨，国内恐高情绪或再现，局部不乏高价松动，出现窄幅震荡走势。虽然尿素供需仍偏宽松，但短期受待发订单支撑，叠加印标出口影响，尿素盘面或存在阶段性反弹，后市以宽幅震荡思路对待，关注产能落实情况及印标动态。
有色
铜：今日沪铜仓单减少2158吨至13681吨。Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场现货升水小幅回落，成交重心下调。日内升水并未延续涨势，虽铜价走低，下游消费依旧尚可，但进口铜例如好铜、湿法均有所到货，市场流通货源增加，早间开盘持货商主流平水铜品牌始报于升60-70元/吨；后续随着可出货货商成交完毕，现货升水企稳于升60-70元/吨。整体来看，下游采购情绪仍较好，但进口铜继续流入，现货升水上涨压力尚存。明日临近周末，料下游仍存补库需求，市场成交重心或将企稳。广东市场今日成交氛围一般。市场参与者观望为主，但市场货源偏紧，多数贸易商反馈市场上货少，加之贸易商挺价情绪较为浓厚，市场现货升水高位大幅走高，目前与华东的升水价差270元/吨。
精铜杆方面，市场成交分化，由于市场内电解铜板供应紧张，部分企业待交付订单较多，接单意愿不佳；而另外部分企业订单交付压力较此前缓解，加之今日铜价维持震荡偏弱运行，整体新增订单量尚可。
铝：Mysteel沪铝现货市场：电解铝方面，华南市场中后期，贸易商出货积极，报价一路下调至均价到贴水，均价成交仍然较一般，市场贴10元/吨略好成交。铝价止跌反弹，持货商积极出货，下游畏高采购情绪较一般，整体交投情况一般。
镍&不锈钢：今日沪镍主力合约跌1.15%至148920元/吨。Mysteel现货市场：镍铁方面，近日主流钢厂入场采购镍铁，带动镍铁议价重心下移，镍铁价格承压运行。供应端，整个产业链利润空间自下而上遭受挤压，国内铁厂亏损生产，在镍铁议价重心下移下，国内铁厂和贸易商报价有所下移，目前多报价在1120-1130元/镍（出厂含税），供需双方心理价差进一步缩小；近期油费上涨，海运费价格上调，在一定程度上增加了贸易商印尼镍铁回流的成本。需求端，300系市场需求不足，现货价格继续下调，目前钢厂外购镍铁生产利润微薄。在生产和消费压力下，钢厂对镍铁维持压价心态，采购镍铁的心理价位多在1100-1120元/镍（到厂含税）。
精炼镍方面，金川集团上海市场销售价格153050元/吨，较上一交易日跌2000元/吨，折算市场主流报价合约沪镍2311合约10:15盘面升贴水为+3300元/吨。金川资源早间升水持稳，但随后出厂价升贴水大幅下跌，市场现货成交重心下移至升水4000元/吨左右。挪威、住友资源需求较为稳定，日内升水持稳。目前下游看跌观望情绪较浓，多为刚需入场采购，市场低升水走货商家成交尚可，其余商家交投偏冷。
Mysteel不锈钢现货市场：200及300系方面，受近期原料价格下跌影响，市场议价重心下移，部分贸易商视库存情况，小幅让利出货，部分贸易商平盘观望，市场价差进一步拉大。原料价格下跌后，市场商家对后市普遍看空，入市积极性较低，整体成交偏淡。东北地区，近期天气开始转冷后，市场询单开始转淡。西部市场，近期贸易商报价陆续下调，市场价差进一步拉大。
农产品
菜油：广西国标三级报价为8900元/吨，跌70元/吨。贸易商菜油基差报价调整，其中华东地区01+220元/吨，持平；广西01+50元/吨，持平；广东01+270元/吨，持平；福建01+50元/吨，下调20元/吨。截至10月13日（41周），库存34万吨，周环比增加0.03万吨。
豆油：华南报价在8520元/吨，跌40元/吨。贸易商豆油报价跌0-20元/吨，其中天津基差01+260元/吨，下调10元/吨，山东基差01+320元/吨，持平，江苏基差01+380元/吨，下调20元/吨，福建基差01+430元/吨，下调10元/吨，广东基差01+430元/吨，持平，广西基差01+330元/吨，持平。截至2023年10月13日（第41周），重点地区豆油商业库存约94.65万吨，较上周减少8.02万吨。终端需求一般，油厂成交亦有限，贸易商多观望为主，市场缺乏较有利支撑。
棕榈油：广东报价7400元/吨，涨10元/吨。贸易商24度棕榈油基差报价整体稳定，其中天津01+130元/吨，持平；山东01+180元/吨，下跌20元/吨；江苏01+30元/吨，下跌10元/吨；广东01+20元/吨，持平。截至13日（第41周），全国重点地区棕榈油商业库存约80.91万，较上周减少4.94万吨。国内买船积极，终端及贸易商节后补货情绪不高，国内库存小幅下降，市场成交一般。
花生米：国内花生价格偏弱运行。东北辽宁、吉林产区上货量略有减少，基层挺价意愿增加，花生水分略有好转，中间商采购谨慎，成交以质论价，价格继续下探，报价4.70-4.80元/斤，花育23通货米报价4.70元/斤。河南麦茬花生陆续上市，质量表现参差不齐，通货米价格在4.60元/斤左右，春花生基本结束。油料米方面，中粮收购价格下调100元/吨，报价9400元/吨；玉皇油料米下调100元/吨，降至9400元/吨；益海嘉里各工厂日到货量在200-10000吨，根据产区不同成交价格在9100-9800元/吨，部分地区实际成交略显偏弱，收购指标要求严格。
豆粕：沿海油厂主流报价下调10-40元/吨，其中天津4360跌10元/吨，山东4320元/吨稳定，江苏4290跌20元/吨，广东4190跌40元/吨。CBOT大豆暂缺乏继续向上驱动，整体以震荡思路对待，短线关注1300美分/蒲。巴西南部阵雨仍在继续。周三和周四，南方地区将再次迎来强降雨天气。暴雨和洪水引起人们对冬小麦质量和收割以及玉米和大豆种植的担忧，中西部仍旧面临高温天气。供给端或有炒作。国内豆粕期现货经历一轮大幅下跌后，最近几天有所反弹。预计偏强震荡。
菜粕：广西报价3270元/吨，涨30元/吨。天气转凉，菜粕进入淡季。短期跟随豆粕价格运行。
玉米：截至10月19日，全国玉米均价为2719元/吨，周环比下跌32元，跌幅1.16%。本周全国玉米市场价格继续弱态运行。东北气温较高，储存条件有限，粮户出售积极性高，基层上量有所增加，但下游接货态度一般，企业按需采购。华北新玉米继续大量上市，叠加近期天气良好，上量增多，企业收购价格继续下探。销区玉米市场受产地价格大跌及期货盘面明显走弱影响，贸易商报价低迷，下游饲料企业采购心态疲软，以满足刚需为主。
鸡蛋：本周鸡蛋主产区均价4.55元/斤，较上周下跌0.26元/斤，跌幅5.41%，主销区均价4.52元/斤，较上周下跌0.23元/斤，跌幅4.84%。本周蛋价弱势运行，周内产区走货压力显现，内外销走货均不畅，库存维持阶段性高位，蛋价承压继续下行。下半周价格下跌后各环节低价采购意向增加，部分产区走货有所好转，同时产区养殖户对低价存一定抵触心态，价格跌后持稳。终端需求仍显乏力。
生猪：全国外三元出栏均价为15.58元/公斤，跌0.03元/公斤。白条19.92元/公斤，跌0.01元/公斤。本周猪价震荡走强，但价格运行区间偏低，周度重心继续小幅下移。整体来看，下周供给强压将继续释放但二次育肥提振将明显不及本周，需求疲态短期难有明显改变，市场供强需弱态势延续，猪价或低位偏弱运行。
苹果：本周晚富士上货量增加，价格两极分化较为明显，由于好货收购存在一定难度，因此产地好货价格偏强运行，周内山东产区价格连续两次上涨。入库工作陆续展开，客商首先以挑选好货收购为主，一般质量货源订购积极性一般，导致部分果农开始自行入库。而销区市场仍维持清淡氛围，高价货源走货困难，二三级批发商补货力度不强。
红枣：10月19日，河北崔尔庄市场红枣好货货源供应紧张，价格偏硬，一般货出货承压，部分企业有囤货需求。一级主流价格参考10.60-11.00元/公斤，二级主流价格9.00-9.70元/公斤，实际成交根据产地不同价格不一，以质论价。
白糖：广西南宁站台价格7300元/吨，持稳。本周制糖集团报价小幅下调，现货市场成交偏差，新榨季北方糖厂已经开榨，将缓解市场供应，抑制国内糖价。9月份食糖进口量54万吨以及新糖上市对陈糖会形成一定冲击，预计现货价格震荡偏弱。
棉花：CCIndex3128B:17837，跌135。随着新棉陆续上市叠加抛储持续进行，棉花供应端逐步增量，缺乏上行动力；下游方面维持较低开机，订单未见明显改善，纺企利润及成品库存持续承压，短期基本面指引仍旧偏空，预计行情延续弱势运行。
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