东莞实业投资控股集团有限公司主体信用等级为“AAAspc”，展望稳定
北京，2024年11月20日—标普信评今日宣布，东莞实业投资控股集团有限公司（以下简称“东莞实业”或“公司”）的主体信用等级为AAAspc，展望为稳定。
东莞实业作为东莞市城市与产业综合投资运营平台，发挥了以市场化方式持续推动东莞市城市发展和产业升级的重要作用。公司目前业务涉及城市综合运营、环保及新能源产业、油气销售和棉纱销售等。截至2023年末，公司总资产为347.8亿元。2023年，公司实现营业收入65.2亿元，实现毛利润13.0亿元。
标普信评认为，东莞实业的业务状况“良好”。公司的城市综合运营业务竞争地位良好，作为东莞市唯一的城市与产业综合投资运营平台，发挥了以市场化方式持续推动东莞市城市发展和产业升级的重要作用，业务有一定的公益性和专营性。公司的环保及新能源业务竞争地位尚可，业务所在区域经济财政实力强，已占据较高的市场份额且拥有完整的产业链，经营及回款效率较高，但业务高度集中在单一地区。尽管公司的其他业务对利润贡献有限，但是参与政府当地产业布局的重要体现。
标普信评认为，东莞实业的财务风险“偏高”，这主要反映了尽管公司杠杆率水平高，但是利息偿付能力较强。我们预计，随着业务的持续开展，公司仍有较大规模的资本开支和营运资本补充需求，债务规模持续增加，同时因三限房销售受到房地产行业景气度等因素影响，公司EBITDA将呈现阶段性收缩，杠杆率将进一步提高。不过，公司较高的EBITDA利息覆盖水平、通畅且多样的再融资渠道均有助于应对还本付息压力，保持财务韧性。
标普信评认为，东莞市人民政府对东莞实业的支持程度“极高”。东莞市经济实力和财政预算情况优秀，且债务负担较低，东莞市人民政府潜在支持能力极强。东莞市人民政府委托东莞市国资委代其履行出资人职责并持有东莞实业100%的股权，且对国有企业债务风险重视程度很高，具备落地的债务管理方案。公司作为东莞市城市与产业综合投资运营平台，职能定位突出，具备较强的业务专营性和公益性。
标普信评对东莞实业的评级展望为“稳定”。标普信评认为，稳定的展望反映了在未来24个月内，公司作为东莞市城市与产业综合投资运营平台的职能定位不变，公司将持续为实现政府经济与社会目标发挥核心作用，继续获得东莞市人民政府极高的外部支持。我们认为，公司城市综合运营、环保与新能源、油气销售等业务稳步推进，棉纱业务保持稳定运营，整体在建及拟建项目数量较多，业务可持续性很强。尽管上述事项将导致公司债务规模进一步增加，但将受益于东莞市人民政府很强的经济财政实力及其对公司极强的外部支持，公司的信用质量将保持稳定。
上调情形：不适用。
下调情形：出现如下情形时，标普信评有可能考虑下调公司主体信用等级：1、东莞市人民政府潜在支持能力显著弱化，造成这种情况的情形可能包括：1）东莞市经济或财政实力显著削弱；2）东莞市的债务率快速攀升，导致区域内债务偿付、流动性管理压力持续增加；2、公司职能定位发生调整，导致公司支持城市运营及产业发展的作用显著削弱。
评级方法
标普信用评级（中国）-工商企业评级方法论，2024年3月14日。
标普信用评级（中国）补充评级方法论-交通基础设施行业，2023年12月22日。
标普信用评级（中国）补充评级方法论-工业行业，2023年12月22日。
标普信用评级（中国）-评级调整因子及偿付顺序的通用考量因素，2019年5月21日。
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（转自：标普信评）