【华西策略||李立峰】专题‖外资的行为与特征研究

2022-04-20 22:07:02 - 市场资讯

一、2022年以来，外资资金面波动加大，年初至今（截至4/19），陆股通渠道的北向资金净流出255.30亿元。从持股市值来看，截至4月19日，陆股通资金持有A股市值为22154.42亿元，占A股流通市值的比例为3.41%，较2022年初相比下降0.28个百分点。从日频数据看，3月7日至3月16日的8个交易日内，陆股通资金单向净流出668.35亿元；3月17日起，陆股通资金从持续单向净流出转为缓慢净流入。3月初，A股受国内外多重扰动，主要指数持续下跌。海外方面，受俄乌冲突、原油等商品价格大涨、美联储加快货币紧缩周期等因素，全球股指受到扰动，外资风险偏好有所下降；国内方面，本土疫情反复导致国内经济承压，投资者对中下游企业盈利产生担忧，外资出现短期回撤。3月16日，国务院金融委、一行两会等召开会议，市场情绪受到大幅提振，A股市场大幅反弹，北向资金转为缓慢净流入。

二、从板块配置来看，年初至今（截至4/19）陆股通资金加仓主板（+2.24）和科创板（+0.12），减仓创业板（-2.36）。截至4月19日，陆股通资金在主板、创业板和科创板的配置比例分别为82.96%、15.94%和1.10%。

三、从行业净流向来看，年初至今（截至4/19），陆股通主要净流入“银行、有色金属、电气设备、建筑装饰、公用事业”等行业，分别净流入245.20亿元、151.43亿元、131.65亿元、47.20亿元、42.09亿元；主要净流出“医药生物、食品饮料、计算机、汽车、电子”等行业，分别净流出211.54亿元、200.79亿元、104.01亿元、91.20亿元、61.84亿元。从持仓占比变动来看，陆股通主要加仓“银行（2.41%）、有色金属（1.03%）、采掘（0.80%）”，主要减仓“电子（-1.70%）、医药（-1.17%）、计算机（-0.97%）”。

四、从存量持仓市值来看，截至4月19日，陆股通资金重仓持有“贵州茅台、宁德时代、招商银行、美的集团、隆基股份”等个股；从个股净流向来看，年初至今（截至4/19），陆股通主要净流入“阳光电源、紫金矿业、国电南瑞、招商银行、长江电力”等；主要净流出“贵州茅台、宁德时代、恒瑞医药、爱尔眼科、五粮液”等。

■风险提示：地缘风险升级；资本市场监管、海外市场大幅波动、全球黑天鹅事件等。

目/录

【华西策略||李立峰】专题‖外资的行为与特征研究

012022年初至今，陆股通资金净流出255.30亿元

1.1.陆股通资金持股总市值

截至2022年4月19日，陆股通资金持有A股市值为22154.42亿元，占A股流通市值的比例为3.41%，较2022年初相比下降0.28个百分点。

【华西策略||李立峰】专题‖外资的行为与特征研究

1.2.陆股通资金流向

2022年初至今（截至4/19），陆股通资金净流出255.30亿元。从月频数据看，1-2月，陆股通资金整体净流入；3月份陆股通资金出现大幅净流出，当月净流出规模达450.83亿元，是除2020年3月（-678.73亿元）、2019年5月（-536.74亿元）外，单月净流出规模最大的月份；4月截至19日，陆股通资金小幅净流出12.02亿元。

从日频数据看，3月7日至3月16日的8个交易日内，陆股通资金单向净流出668.35亿元；3月17日起，陆股通资金从持续单向净流出转为缓慢净流入。3月初，A股受国内外多重扰动，主要指数持续下跌。海外方面，受俄乌冲突、原油等商品价格大涨、美联储加快货币紧缩周期等因素，全球股指受到扰动，外资风险偏好有所下降；国内方面，本土疫情反复导致国内经济承压，投资者对中下游企业盈利产生担忧，外资出现短期回撤。3月16日，国务院金融委、一行两会等召开会议，市场情绪受到大幅提振，A股市场大幅反弹，北向资金转为缓慢净流入。

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1.3.陆股通板块配置：加仓主板、科创板，减仓创业板

从存量来看：截至2022年4月19日，陆股通资金在主板、创业板和科创板的配置比例分别为82.96%、15.94%和1.10%。

从增量来看：年初至今（截至4月19日），陆股通资金加仓主板和科创板，减仓创业板。具体来看，主板配置比例由2022年初的80.72%上升2.24pct至82.96%，科创板配置比例由年初的0.98%上升0.12pct至1.10%，创业板配置比例由年初的18.30%%下降2.36pct至15.94%。

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02陆股通资金行业配置：净流出医药生物、食品饮料、计算机等

2.1.持仓市值行业分布：重仓食品饮料、电气设备等

从持仓市值来看，陆股通资金集中持有“食品饮料、电气设备、银行、医药生物和电子”等行业。截至2022年4月19日，陆股通持仓市值最高的五个行业分别为食品饮料（3057.98亿元）、电气设备（2802.21亿元）、银行（2020.75亿元）、医药生物（1883.32亿元）和电子（1432.00亿元），持仓市值占比分别为13.78%、12.63%、9.11%、8.49%和6.45%。

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动态来看，年初至今（截至4月19日），陆股通资金主要加仓“银行、有色金属、采掘”等行业，主要减仓“电子、医药、计算机”等行业。从持仓市值占比变动来看，年初至今陆股通资金主要加仓“银行、有色金属、采掘、公用事业、房地产”等行业，加仓比例分别为2.41%、1.03%、0.80%、0.57%、0.57%；主要减仓“电子、医药、计算机、电气设备、汽车”等行业，减仓比例分别为-1.70%、-1.17%、-0.97%、-0.59%、-0.54%。

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2.2.陆股通净流向行业分布：净流入银行、有色金属，净流出医药、食品饮料

2022年初至今（截至4/19），陆股通资金主要净流入“银行、有色金属、电气设备”等行业，净流出“医药生物、食品饮料、计算机”等行业。从年初至今陆股通资金净流向情况来看，主要净流入“银行、有色金属、电气设备、建筑装饰、公用事业”等行业，分别净流入245.20亿元、151.43亿元、131.65亿元、47.20亿元、42.09亿元；主要净流出“医药生物、食品饮料、计算机、汽车、电子”等行业，分别净流出211.54亿元、200.79亿元、104.01亿元、91.20亿元、61.84亿元。

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03陆股通资金个股配置

3.1.陆股通资金重仓个股及持股市值变动

截至2022年4月19日，陆股通资金重仓持有“贵州茅台、宁德时代、招商银行、美的集团、隆基股份”等个股。从持股市值来看，截至2022年4月19日，陆股通资金重仓持有的个股集中在消费、新能源、银行等行业，重仓股分别为“贵州茅台（1491.58亿元）、宁德时代（800.88亿元）、招商银行（697.17亿元）、美的集团（683.70亿元）、隆基股份（462.10亿元）、长江电力（419.47亿元）、伊利股份（362.68亿元）、中国中免（332.40亿元）、五粮液（327.15亿元）、迈瑞医疗（321.92亿元）”等。

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动态来看，年初至今（截至4/19）陆股通资金持股市值上升较多的分别为“紫金矿业、中国建筑、兴业银行、长江电力、中国神华”等，持股市值分别上升114.07亿元、49.59亿元、48.00亿元、46.86亿元、36.85亿元。

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年初至今（截至4/19），陆股通资金持股市值下降较多的分别为“宁德时代、贵州茅台、美的集团、五粮液、恒瑞医药”等，持股市值分别下降372.89亿元、346.90亿元、214.54亿元、174.25亿元、167.30亿元。

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3.2.陆股通净流向个股分布

从年初至今（截至4/19）陆股通资金净流向来看，主要净流入“阳光电源、紫金矿业、国电南瑞、招商银行、长江电力”等个股，分别净流入83.30亿元、78.36亿元、75.96亿元、71.70亿元、38.11亿元；主要净流出“贵州茅台、宁德时代、恒瑞医药、爱尔眼科、五粮液”等个股，分别净流出113.31亿元、92.73亿元、60.31亿元、50.01亿元、43.29亿元。

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