今天是左晖一周年，裁员旋涡中的彭永东，做对做错了什么?
今天是5·20，也是左晖去世一周年。
在疫情居家的日子里，桂花很怀念他，怀念这位风险刀尖上杰出舞者。
记得有一年，桂花想了解链家的金控的下一步动作，老左很热心，把几位高管拉到群里。这的确出乎桂花意料，因为金控是链家浮在水面下的条线，话题很敏感。
几位高管欲言又止，交流群变成沉默群。细心的左晖，往群里扔个大红包。老板发红包，高管们不能不给面子。大红包也把高管的顾虑打消，抢红包的瞬间，大家聊天的话匣子一下子打开了。
往事如烟，6年过去了，很多小事历历在目。怀念左晖，最好的方式就是呵护贝壳的成长。
壹
贝壳的未来，又取决于左晖之后的话事人。
乔布斯走后，库克力撑苹果。左晖走后，谁又是贝壳的库克?
在很多人眼里，和理工男左晖教育履历相似的彭永东，在权力图谱上，完整接过了左晖的权杖，他就是贝壳的库克。
其实不完是。
百会合伙是彭永东+单一刚双打组合，两人两票，话语权均等，共同决策贝壳未来。其中，彭永东站在台前，代表线上派；单一刚隐身幕后，是线下话事人。
一年过去了，怎么样评价彭单组合?
桂花这次说两年事。一件事是4月份公布的权力名单，这件事简单说。第二件事是现金流管理背后，彭单组合究竟要把贝壳带到何方?
贰
在4月份刚刚公布的人事调整名单中，李峰岩进入房屋交易事业群的5人班委会。李峰岩是这次权力角逐的焦点，他取替了CTO闫觅。
坊间的观点是，作为线上派的核心成员，闫觅出身百度，空降贝壳又是彭永东力邀。把CTO闫觅请出局，无疑是彭永东自断臂膀，贝壳自毁长城。
包括5月份的最新一次裁员，重灾区主要来自线上派。比如人工智能科技中心，棱镜报道说，裁员比例高达7成，贝壳首席科学家也或将离职。
线上派是花钱派，原来重金聘请的各种技术大拿，这次成为裁员重点，并不意外。
桂花更关注：谁会入局?入局者代表裁员背后的真实意图。
既意外也不意外的人选最终出现了：李峰岩，北京链家总经理。
作为北京链家早期第一家门店的组长，李峰岩的入局，是一个强烈的信号：
要稳住贝壳基本盘，先要稳定链家；
要稳住链家基本盘，先要稳住北京链家；
要稳住北京链家，先要稳住李峰岩。
左晖的股肱之臣李峰岩，追随左晖从第一家门店开业到贝壳上市，再到今天的疫情之下的市场灾难，他是多次穿越市场周期的老员工。
如果说左晖是风险舞者，李峰岩肯定是北京区的首席伴舞。
放弃闫觅，李峰岩进入5人班委会，桂花认为彭永东做对了，稳住了基本盘。
（PS：上海呢?不知道上海总经理徐拥群怎么想）
做对似乎很容易，其实很难。在李峰岩入局背后，彭永东又一次超越了成都帮、北京帮和技术帮的诸侯争斗，开始独立走出左晖的权力光环，用自己的判断面对下行市场，用做对事加持自己的权力信用。
也有小伙伴认为，应对市场下行，特别是疫情迭加，彭永东更应该扬长，把线上做得更强，这才是应对之道。
更何况，这是彭永东能控制的地盘，会做得更得心应手，也能显示技术男的管理肌肉。
（欢迎小伙伴私信桂花交流：Helencc77）
叁
在人事调整之外，过去一年里，贝壳的现金流并不乐观，甚至是悲观。特别是发生在短期借款只有2.6亿，长期借款为零的贝壳身上，的确让人匪夷所思。
有小伙伴曾经开玩笑说，彭永东是守业天子，天天睡大觉都可以，枕头底下是316亿现金，每天醒来花1亿，够花上1年（这里说的316亿，是贝壳上市后的两笔融资总和。上市当天融资163亿，随后又融了153亿）。
但是，你看到下面这张图表，可能会吃惊到意外尖叫：what，why?
不要意外，这是贝壳刚刚发布的招股书的数据：2021年的经营、投资、融资现金流求和是-224亿。
如果不是上市前后融资家底厚（除了上市融资316亿，还有过去累积现金，共计495亿），贝壳当下可能真要面临入不敷出的现金困境。
可能有感于当下市场困境，4月23日，也是贝壳成立四周年纪念日，彭永东心情百味杂陈。他在朋友圈说，2021年是艰难，2022年是重生。
肆
在重生之前，桂花和小伙伴一起检讨2021这张现金流量表，为何出现-224亿现金亏空?
第一步看融资。
彭永东在2021年非常坚决地做到没有长期外债，偿还了最后一笔长期借款，约是18.4亿。
贝壳是资本喂大的巨兽，对低风险的负债难道有一种基因里的恐怖?特别是穿越经济下行周期，贝壳需要更多的长期现金子弹，不知道彭永东为何拒绝过冬的锦衣。
不喜欢借钱，但在投资上，彭永东似乎又截然相反地表现出侵略性一面。
第二步看投资。
贝壳在2021年的投资现金流净额是-249亿。这非常不符合常识的一组数据，是不是让人匪夷所思！
所以，我们要具体看投资的科目明细。有两笔投资颇为扎眼：
一笔是购买可供出售债务投资85亿；
一笔是购买长期投资95亿。
下表是181亿现金流出的科目明细（按不同计算方法测算的总额是170亿）。招股书披露是买了理财产品。
猜猜看，181亿资金，在2021年给贝壳带来的收益是多少?
0.77亿人民币。
简单计算，年化收益率0.00425%。可以做一个简单的比较，央行发布的最新1年期国债收益率是0.0203%，10年期是0.028%.
长期投资好歹没有亏钱，短期投资294亿，其中195亿买了理财产品，居然亏了：
-4.88亿。
在融资和投资上，贝壳表现出巨大矛盾复合体的一面：
在寻找天量自有资金避风港的同时，一方面拒绝低风险负债，一方面保守地投向貌似避风的理财产品，不存放银行，导致出现亏损。
左晖留下的巨量资金离世后，在过去一年里，贝壳资金使用效率低下的背后，其实是钱投向哪里，贝壳向何处去；如何加固贝壳护城河的终极话题。
这就涉及到经营现金流层面的营运资本变动，这个话题可能更为沉重，我们下次接着探讨。（待续）