股市周评：当前处于存量博弈行情，量能的有效放大是后市关注的重点
转自：掌上长沙
长沙晚报掌上长沙5月20日讯（全媒体记者周丛笑）上周市场呈现震荡调整走势，除沪深300上涨0.32%外，其他指数悉数回调。由于近期地产链政策刺激超预期，包括央行取消住房商贷利率下限、下调公积金贷款利率、降低首付比，各地住房“以旧换新”、限购放开等政策，一举带动沪深300上扬。
大盘表现:
长江证券湖南分公司首席分析师王振怀表示，行业板块上，地产链方向表现亮眼，其中房地产、家居用品、建筑等方向涨幅居前，而工程机械、船舶、煤炭等板块跌幅均超2%，跌幅居于榜首。北向资金方面，从上周一起，便不再披露实时买入交易金额、卖出交易金额和交易总额等信息。当前已连续4周均为净流入状态，可见外资对A股持积极态度。量能上看，整体维持存量博弈状态，量能在8000亿附近波动，后续吸引更多增量资金入场仍是值得关注的核心。
重点行业解读：
近期房地产板块表现亮眼。消息面上，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布通知，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。
市场角度来看，随着近期地产利好政策持续密集催化走出较强的延续性，近20支权重股涨停，反映出本轮地产股的上涨并非简单的题材炒作，中长期资金涌入的痕迹明显。后续先行留意“招保万金”以及滨江集团这些权重的市场反馈，若没有出现明显的破坏性下跌，地产行情大概率将得以延续。与此同时，在连续放量拉升后，地产股短线情绪或趋于高潮，建议耐心等待分歧整理后的低吸机会。
后市观点:
王振怀表示，回顾上周行情，最大的亮点无疑是地产方向政策超预期利好，同时带动地产上下游产业链方向轮番活跃，包括钢铁、建材、家居、家电等板块。指数层面，周五在地产方向带动下指数一举站上所有短期均线上方，其中沪指反包并收复500日均线压制，可见沪指3100点附近的支撑力度再度得以验证。但同时沪指再度逼近120周均线这一重要压力位，该位置从2022年7月后再也无法有效收复。指数若想进一步上攻，量能的有效放大仍是当前关注的重点。
具体看，经济数据方面，5月17日，国家统计局发布数据显示，4月规模以上工业增加值同比增长6.7%；4月社会消费品零售总额35699亿元，同比增长2.3%；1-4月全国固定资产投资（不含农户）143401亿元，同比增长4.2%；1-4月全国房地产开发投资30928亿元，同比下降9.8%。可见4月工业企业继续修复，社零增速有所放缓，固定资产投资总体保持平稳增长，地产投资继续下滑。但随着“以旧换新”等政策效果的逐步显现，将有望从投资和消费发力，助力经济的持续修复。
政策方面，5月13日，财政部公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排，其中超长期特别国债涉及品种为20年、30年、50年。决定5月17日发行30年超长期特别国债，24日发行20年超长期特别国债，6月14日发行50年超长期特别国债。随着超长期特别国债的发行，有助于拉动当前的投资和消费
地产方面，5月17日，关于房贷，央行政策“三连发”，房地产金融政策放松力度之大超出市场预期。此次发布的三项房贷新政分别涉及降低房贷首付比例、降低公积金贷款利率，以及取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。值得注意的是，房贷首付比例调降幅度较大，超出市场预期。对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。这也是商业性个人住房贷款首付比例的历史低点。
美联储方面，5月15日，美国劳工部发布数据显示，4月CPI同比上涨3.4%，符合预期，前值3.5%；环比上涨0.3%，预期值和前值均为0.4%。数据上，美国4月核心CPI创近3年来最小同比增幅，意味着通胀有所放缓，这加强了市场对美联储最早将于9月降息的预期。
进出口方面，美国宣布将对自中国进口的电动汽车等产品加征关税，将涉及约180亿美元中国产品，其中将对进口的中国电动汽车征收四倍关税，从25%提高到100%；将对中国太阳能电池的进口税翻一番，从25%提高到50%；部分中国进口钢铁和铝征收的关税将增加三倍以上，从目前的7.5%提高到25%。但当前我国出口形势总体良好，且中国对美直接出口的占比较低，此举对我国进出口的影响或有限。
整体上，无论从地产方向的政策力度、各项经济数据，还是市场对于美联储降息预期，均处于向好的方向发展。从以上分析可见，宏观面、技术面和资金面的积极因素均在累积，值得注意的是，当前仍处于存量博弈的行情，量能的有效放大是后市关注的重点。
王振怀建议，操作上，可关注以下几个方面：1）中长期底仓建议关注央国企红利蓝筹股，包括水电、核电，保费及银行方向；2）绩优成长方面，重点关注工程机械、家电、基础化工、消费电子等行业龙头企业；3）高弹性成长方向，泛TMT板块等待市场风险偏好进一步提振或重磅催化剂来临。