投教专栏 | 养老投资产品科普：养老FOF基金
养老FOF发展历程
2018年证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，该指引提出，养老目标基金采用FOF形式运作，采用成熟的资产配置策略，通过合理控制投资组合波动风险，以鼓励投资人长期持有，以期实现养老资金长期稳健增值，从而满足人们养老需求。这是养老FOF基金的第一次正式亮相，同年年底市场上第一批养老FOF成立。和传统的基金相比，养老FOF还是新生代产品，但近年来正在蓬勃发展，产品线逐渐完备，规模也实现了快速增长，逐渐获得了市场的认可和青睐。
养老FOF产品类型
当前市场上的养老FOF可分为目标风险养老FOF和目标日期养老FOF。
目标风险养老FOF是对风险偏好进行设定并根据特定的风险偏好设置风险资产配置比例的产品，一般分为稳健型、平衡型、积极型三类，这类产品风险相对明确可控，产品设计清晰明确，适合对自己的风险偏好有明确定位的投资者。
目标日期养老FOF是服务于目标退休日期的产品，以投资者退休日期为目标，随着目标日期的临近，基金会不断下调权益类资产的投资比例，以契合投资者的风险偏好变化，比较适合在未来某时有明确资金需求的情形，比如退休、子女教育等重大事项。
养老FOF产品优势
稳健收益特征：养老FOF基金通过大类资产配置、投资一篮子基金二次分散风险，基金的底层标的为股票、债券、商品等多类金融资产，从而实现跨品种、跨市场的资产配置。这种多元化的投资策略有助于降低单一资产类别波动带来的风险，有效降低单一基金经理和单一风格所带来的风险，符合养老投资追求稳健收益的需求。
长期投资回报：养老投资更关注长期的收益，养老FOF的产品设计便定位于长期投资，其封闭运作期或最短持有期不短于1年，能在一定程度上帮助投资者减少追涨杀跌、频繁交易等非理性行为带来的损失，从而更好地践行长期投资理念。
产品策略丰富：养老FOF基金有目标日期与目标风险两大主流策略，目标日期策略以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置；目标风险策略则是在不同时间保持资产组合的风险恒定，投资者可在自身风险允许的范围内，选择风格相符的产品。通过不同的产品策略，养老FOF可以根据投资者的具体情况提供定制化、全生命周期的养老投资服务。
专业团队管理：养老FOF基金通常由专业的基金管理团队进行管理，这些团队具有丰富的资产配置和基金选择经验，基于大类资产、行业、风格等多个维度对投资组合进行均衡配置，通过成熟的基金评价体系优选子基金，平衡好投资的收益和风险，为投资者提供专业的养老投资服务。
养老FOF投资展望
短期来看，FOF产品的发展面临着一定的瓶颈，目前市场对于FOF这种投资形式缺乏较深的了解和认同，投资者往往更加关注短期的高收益。其实，FOF产品作为一个资产配置组合，其有效均衡分散投资的方法更能适应不同的市场环境，从长期来看可以穿越周期，尤其是在结构性市场、震荡性市场和单边下跌市场中能够较好地控制回撤风险，平滑极端净值波动，兼顾收益与风险。FOF产品的优势在于相对长期的持有体验，往往需要长时间的验证后才会体现出来。
展望未来，在国家大力发展养老第三支柱的背景下，随着投资者对于养老投资的逐步重视，以及希望在风险可控的前提下提升长期投资收益，追求长期稳健回报的养老FOF会逐步被投资者关注与认可，养老FOF产品规模会逐步提升，也会为投资者带来更好的投资回报和投资体验。
（作者徐宏扬为太平基金多元资产投资部组合投资部研究员）
太平基金在本文中的所有观点仅代表太平基金在本文成文时的观点，太平基金有权对其进行调整。文中内容及观点仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，也不保证在信息发生更新的情况下作出的建议不发生变化，公司及其员工不就本文涉及的任何投资作出任何形式的风险承诺或收益担保，也不对任何人使用本文内容而引致的任何损失承担任何责任，任何人士及机构均不应依赖该文取代其独立判断。本文转载的第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表太平基金的立场，太平基金不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。除非另有明确说明，本文的版权为太平基金所有。未经太平基金的事先书面许可，任何个人或机构不得将此文或其任何部分以任何形式进行派发、复制、修改或发布。如转载、引用或刊发，需注明出处为"太平基金管理有限公司"，且不得对本文进行任何有悖原意的删节或修改。
投资有风险，投资需谨慎。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。
太平基金郑重提醒您注意投资风险，在进行基金投资前请详细阅读相关风险提示函和本公司旗下各基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件以及披露的最新相关公告，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，谨慎进行投资决策。