金融行业 | 净息差的极限与稳息差的应对——2024年中银行业展望
作者|吕爽吕思聪唐澄澄张无缺陈昊鲁政委
净息差，应对
由于我国的分业经营特性，营收中净利息收入占比较高，由此净利息收入成为了决定我国银行营收和利润的重要指标。近年来我国银行的净息差逐步走低，截至2024年3月末，已达到1.54%的历史低位。在此前一段时间，我国银行曾采取“以量补价”、“倚重投资交易”等策略来应对息差收窄对营收和利润的负面影响。然而，随着未来我国金融总量指标关注的淡化以及存款增速的下滑，银行规模增速也将下一个台阶，“以量补价”策略或将难以为继。与此同时，在低利率、低息差时代若过分倚重投资交易，则一旦出现市场利率误判，可能对银行的盈利乃至生存产生严重负面影响。由此，稳息差仍是当前我国银行的重要任务。
根据我们估算，在银行生息资产规模陷入0增长的极端情况下，结合一定假设条件，我国不同类型银行的盈亏平衡净息差约在0.9%-1.3%左右。但是应当指出的是，该极端假设意味着银行对于实体经济的增量信贷投放将趋近于0增长。同时，若考虑不同银行间净息差存在差异的因素，若净息差趋于极值区间，部分经营情况较差的银行也将面临亏损乃至出险的情况。值得注意的是，近年来上市全国性银行之间的净息差仍保持着较大的差异，2023年末A股上市全国性银行之间的净息差差值仍有1.1个百分点。由此，以多种策略稳息差，来确保银行盈利稳定仍大有可为。
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