【专题报告——基本面量化】基于复杂系统幂律特征构建择时模型
2024-06-20 09:52:11 - 东证衍生品研究院
专题报告——
基本面量化
基于复杂系统幂律特征
构建择时模型
★摘要：
1869年安德鲁斯发现临界点，1873年范德瓦尔斯提出非理想气体状态方程，相变的试验和理论研究已经超过百年。在相变点附近，各类物理量显示出显著的幂律行为，我们基于复杂系统的幂律特征构建了择时模型。模型的测试结果显示：
1）针对沪深300、十年期国债收益率、布伦特原油和美元指数构建的择时模型在多数情形下均能获得正收益，日线级别的部分测试胜率超过60%。
2）沪深300的测试结果中测试胜率最高可达59%，所有测试结果均获得了正收益。KS检验统计量参数为233且斜率参数为34时，测试胜率为59%，累计收益高于其他情形。
3）国债在斜率参数为13、21、34情况下的测试结果中，斜率参数为13或者21时胜率较高，最高胜率可达60.5%且年均盈利为28.5BP。
4）布伦特原油测试样本的周期较长，但测试结果中最高胜率仍可达55%，多数情形均获得正收益。对比测试结果，斜率为21时测试胜率高于其他情形。在KS检验统计量参数为233且斜率参数为55时，盈亏比高于其他情形。
5）美元指数的测试周期超过五十年，测试结果中最高胜率可达56%，所有情形均获得正收益且胜率均超过50%。综合胜率和盈亏情况，在KS检验统计量参数为144且斜率参数为13或者21时，累计正收益明显高于其他情形。
从幂律到无标度网络，再到自相似，幂律与复杂系统的关系千丝万缕，复杂系统在相变点附近表现出幂律分布的行为特征，据此构建的金融资产择时模型在测试中的表现符合预期。复杂系统相关方法论在金融市场中的测试结果印证了“金融市场是复杂系统”这一论断。
报告摘要
研究员简介
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章顺——东证衍生品研究院金融工程资深分析师
从业资格号：
F0301166
投资咨询号：
Z0011689