【论文分享】可持续金融与中国绿色信贷改革：银行环境风险监控的测试案例
文献信息
专业期刊：Cornellinternationallawjournal,Vol.51(3),p.609-681
发表时间：Febrary2018
作者信息：VirginiaHarperHo(堪萨斯大学法学院)
关键词
可持续金融，ESG，全球金融，绿色信贷改革，国际组织
文章摘要
在过去几年中，国际组织对可持续金融的关注——将环境、社会和治理（“ESG”）考虑因素纳入全球金融体系——得到加强，因为它有促进金融稳定、更好地评估风险、以及更有效的资本配置。这些努力的成功部分取决于银行和其他金融机构能否管理、定价和监控环境风险。
本文为中国这个问题提供了新的答案——中国是全球可持续金融最重要的试验场之一。公司治理理论表明，债权人监督可以促进管理责任并降低代理成本，这一作用对于中国、欧洲和许多发展中国家等经济体至关重要，因为这些国家的企业严重依赖银行融资。中国最近的绿色信贷改革为重新审视这些理论和评估银行在全球资本市场推动可持续金融的潜力提供了机会。
为了检验银行的监测潜力，本文使用了21家处于中国绿色金融举措前沿的中国银行的2012-2017年年度报告和可持续发展报告中的数据，以及2016年和2016年进行的实地调查的见解。2017年。这项调查显示，中国领先的银行正在加强将环境标准纳入信用风险评估的能力，以响应监管优先事项，但有效定价和环境信用风险监控的障碍仍然存在。本文总结了中国背景下其他地方可持续金融改革的主要经验教训。
研究方法
本研究考察了中国最新的绿色信贷改革，以检验银行监控企业借款人的环境和社会风险并为其定价的能力。研究表明，近年来，中国大型银行发放的绿色信贷规模呈指数级增长，中国保监会和其他监管机构采取的绿色金融政策正在激励顶级金融机构实施环境和社会信用风险监测系统。这些发展证实了银行作为绿色金融看门人的监督作用的重要性，特别是在中国这样债务融资占主导地位的市场。然而，中国的经验也表明，即使在政策激励和国家领导强有力的情况下，即使问题银行是世界上最大的金融机构之一，实际成本和能力限制也会阻碍银行衡量和监测环境风险的能力。
本文首先解释债权人监控的基本工具，以及客户或项目的环境风险如何影响信用风险。第二部分简要介绍了中国银行业改革的概况和中国绿色信贷改革的沿革。第三部分分析了当前中国商业银行以及政策性银行的绿色信贷实践。其中，笔者结合采访数据和对目前向中国保监会报告绿色信贷的商业银行公开披露信息的内容分析，考察了中国最大的几家银行在多大程度上建立了监管借款人环境信贷风险的机制。在某些情况下，访谈数据还允许初步了解银行如何实际使用这些机制，以及它们在实施当前绿色信贷政策时遇到的障碍。A部分介绍了提出的具体研究问题，并描述了研究的方法。B部分给出了调查结果和分析，C部分指出了其局限性。第四部分随后根据这些发现进行初步评估，并为更广泛的可持续金融改革提出经验教训。
这一分析表明，作为对监管重点的回应，中国主要银行正在加强将环境标准纳入信贷风险评估的能力，但对环境信贷风险进行有效定价和监测的障碍依然存在。最后，本文确定了未来的研究领域，以及可以从中国可持续金融改革的经验中汲取的关键教训。
研究结果
鉴于本文研究的初步性质和全球绿色金融的新颖性，许多基本问题仍然存在。在实践层面，未来的研究可以有效地检查银行用于管理风险的合同、结构和金融工具;在绿色和“非绿色”部门的绿色信贷贷款中，环境、社会和金融信贷风险来源的相对权重;以及不同司法管辖区的监管执法力度对银行监控环境风险的动机有多大影响。随着越来越多的银行扩大绿色资产证券化，金融中介对监管激励的影响也需要进一步探索未来的研究还需要测试银行监测对企业借款人自身环境和社会风险管理实践的影响。
总体而言，本文的研究表明，银行公开披露的绿色信贷的美好图景掩盖了目前中国银行可持续融资和投资以及监督作用的一些真正障碍。其中一些挑战深深植根于中国的制度结构，但大多数挑战也是其他司法管辖区的共同挑战。在一个充满活力、竞争激烈和全球一体化的环境中，任何新的大规模变化都伴随着一些成长的烦恼。毫无疑问，其中一些创新不会成功。但是，美国自己发起一些有时被误导和不完美的改革的经验表明，即使做得不完美，也能产生巨大的、往往是积极的影响考虑到绿色信贷改革的知名度、规模和雄心，中国的绿色信贷改革可能也是如此。
最后一个教训是，特别是对发展中经济体而言，中国的绿色金融创新并非孤立发生的。相反，它们是建立在十多年来国际金融机构的能力建设和直接投资支持以及银行业务和监督的国际标准的基础上的。在这方面，银行改革与外国直接投资在中国更广泛的经济改革中的作用相似对于银行尚未采用健全风险管理体系的其他发展中经济体来说，中国模式表明，国家指导和外部支持都是改革进程的关键因素。
（翻译者：赵小柔中国人民大学重阳金融研究院实习生）