6200 亿！这家车企市值超“蔚小理”总和
来源：财经E法
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到底是「越南特斯拉」，还是「越南贾跃亭」？
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文｜芯芯
编辑｜靖宇
渗透率30%以上，半年狂销近300万台，就在中国认为自己已经是新能源车绝对领头羊时，没想到，居然真的有竞争对手出现了。
而且，这个竞争对手，来自——越南。
不久前，越南第一家新能源车品牌VinFast，以SPAC（特殊目的收购公司）的形式登录纽交所，成功登陆美国资本市场。
VinFast股价从每股22美元开始，上市当天飙升至37美元，使其市值超过860亿美元（折合人民币6260亿元），市值超过国内新势力「蔚小理」的总和。
这家刚刚成立5年，估计2023年电动车销量不超过5万台的越南新势力，难道真的是「越南特斯拉」？它又是凭借什么「神功」，成为新能源车领域的「巨头」？
01
越南首富烧钱造车
VinFast于2017年在越南北部的海防市成立，而海防市正是越南首富潘日旺（PhamNhatVuong）的老家。
潘日旺生于1968年，从越南本地大学毕业后，曾到俄罗斯留学。1993年，当时因苏联解体伴随的时局混乱，潘日旺又和家人搬到乌克兰，贷款5万美元，创立了Vingroup，早期靠贩卖品牌名为Mivina的泡面起家。
随着生意越做越大，潘日旺衣锦还乡，开始投资房地产，还涉足旅游、教育、医疗、智能手机等多个领域，从此Vingroup从一家泡面公司，一跃成为越南最大的综合集团。在8月17日的福布斯富豪榜中，他凭294亿美元（约合人民币430亿元）身家位列第55位。
越南首富潘日旺（PhamNhatVuong）｜福布斯
背靠雄厚资产，如今巨富似乎都想从造车游戏中分一杯羹，越南首富也不例外。2017年，潘日旺成立VinFast，目标是「2025年站在东南亚汽车制造商中的前列。」Vingroup作为VinFast的母公司，向其注资5亿美元，并提供额外的10亿美元贷款，潘日旺个人还投入了10亿美元。
2017年，VinFast开始在潘日旺的老家建厂，同年收购了通用汽车在河内的工厂。其野心一开始就很大，目标就是走向世界。2018年，VinFast的首两款汽车在巴黎车展上正式发布。成立还不到三年，VinFast就将首批155辆VinFastLux汽车送往欧洲、亚洲、澳大利亚和非洲实地测试。
通过收购和不断烧钱，2018年底，VinFast宣布年产能达到25万辆，成为越南历史上首个有量产能力的民族汽车品牌，到2020年，VinFast已经在越南本土打开了局面，销量能排到当地市场前五位。
然而，造车是一门烧钱生意，2020年秋天，VinFast公布公司半年内就亏损了6.6万亿越南盾（约2.9亿美元），比同期亏损高出4倍。
尽管如此，潘日旺称这是「计划中的亏损」，并表示「在即将到来的几年中，不是要赚取利润，而是要占有市场，增加市场份额。」按照潘日旺的计划，如果运营「平稳」并在2024年底实现收支平衡，VinFast可能在2025年后实现盈利。
2021年，VinFast推出了首款电动车VFe34，向电动化转型，这也是有史以来首个在越南生产和销售的电动车型。就在同一年，VinFast开始筹备美国上市的计划，与摩根大通和德意志银行接触，当年估值约为600亿美元。
潘日旺做着一个「美国梦」。2022年豪掷40亿美元，宣布要在北卡罗来纳州建立汽车工厂，要年产数十万辆电动车。美国拜登总统当时还发推文祝贺，称此举将为美国带来7000多个就业机会，是其「经济政策奏效的最新案例」。
拜登为VinFast在美国投资建厂站台｜X
到了今年，VinFast转向公开市场寻求资本支持，通过与特殊目的公司BlackSpadeAcquisition合并的方式上市。作为合并的结果，BlackSpade成为VinFast的全资子公司，从纽交所退市，VinFast则通过业务合并上市。VinFast的全球首席执行官称这「为我们的全球雄心开辟了一个战略性的资本筹集途径。」
按市值计算，VinFast成为美股市场上最大的越南公司，潘日旺的身价也在它上市当天暴涨。然而投资者似乎并不相信它的价值，VinFast的股价在第一天暴涨后，接连两日下跌。
02
「越南制造」遭群嘲
「现代和丰田可以做到，为什么越南不行？美国有微软和苹果，越南为什么没有类似的企业？」潘日旺2019年曾在接受越南媒体采访时这样说道。
然而，潘日旺想通过一系列电动车在全球汽车市场分得一杯羹，并不容易。虽然背靠资本，消费者对VinFast的公开评价普遍不高。
今年5月，VinFast的车辆因软件故障被召回，这次召回发生在该公司将首辆VF8CityEdition，交付给美国客户近三个月之后。召回通知是在联邦监管机构发出警告后发布的，警告称驾驶员因为仪表屏幕变空白，无法显示诸如速度等关键信息，从而面临更高的撞车风险。
根据美国国家公路交通安全管理局的文件，大约有999辆车受到召回影响，这是VinFast首批运往美国的新能源车。其中，有111辆在客户手中，153辆在使用中，VinFast目前仍拥有735辆车。VinFast称，共有18起故障报告，涉及14辆车。
VinFast出口美国的电动车遭油管博主差评｜Youtube
对VinFast的差评随处可见。
今年早些时候，VinFast将首批VF8新能源车出口至北美，在油管上，有美国视频博主在测评体验VinFast的VF8后，直接称VinFast是「美国评价最差的汽车」，其视频点击量超400万。
这类评价贯穿VinFast的发展。2021年，一位越南YouTuber在其视频中批评VinFastLuxA2.0性能不佳，轮胎压力传感器、挡风玻璃雨刷、无线手机充电器有故障，车门吱吱作响，经销商的态度差劣。然而，VinFast则报警指控这名YouTuber的影片中「存在不实内容」「影响了公司声誉」，据称这是VinFast第一次举报差评。
VinFast正式上市时，还有博主评价「VinFast的市值是860亿美元，但它可能一文不值」，底下有评论称：「我来自越南，我了解这家公司，我支持他们，但这是一个巨大的泡沫。」
对于这家越南新能源车品牌而言，还没在美国销售过更多汽车就面临糟糕评价，未来还有更多的考验，不少人认为VinFast的估值虚高，其股价波动更可能是短期投机者的游戏，缺少实在的价值支撑。
03
东南亚，
新能源车热土
全球新能源车市场竞争激烈。值得注意的是，在这场竞争中，VinFast不仅在海外市场有众多竞争对手，很多实力强大的同行已经瞅上了它的东南亚老家，当局似乎也更欣赏拥有领先技术的车企。
今年5月，越南政府副总理陈红河在河内会见了比亚迪董事长兼总裁王传福。当时越通社报道称，陈红河希望比亚迪在越南的项目能打造在国际市场上具有竞争的产品，王传福称要在新能源车制造和组装领域投资越南市场，并将新能源车出口到东南亚地区。
除了越南，东南亚最大的汽车市场还包括印度尼西亚、泰国和马来西亚。其中，泰国计划将其年产量为250万辆汽车的约30%转化为新能源车，这吸引了一批中国汽车制造商在当地制造的投资，包括长城汽车和比亚迪。
同样是今年5月，VinFast才在泰国的车展上展示其产品，宣布打算通过全系列电动车辆（EVs）进军东南亚电动出行市场，并计划推出首批四款驾驶电动车。Vingroup的副主席称「进军东南亚地区是VinFast全球发展战略的一部分」，其倚仗的优势是「有利的地理位置和相似的商业环境」。
2023年5月的泰国曼谷车展｜VinFast
但对于VinFast来说，竞争对手或已遥遥领先。根据CounterpointResearch数据，在东南亚快速增长的新能源车市场，中国汽车制造商在今年第一季度的市场份额达到75%，这意味着，在东南亚地区销售的每四辆新能源车里，就有三辆是中国汽车厂商卖的。
该市场研究表示，「中国汽车厂商正在经历快速增长，超越了东南亚地区的竞争对手，他们的市场份额从一年前的38%增长到近75%。」
就2017年才成立的VinFast而言，它直到2021年才开始向电动化转型，可以说在新能源浪潮里稍显姗姗来迟。在众多竞争对手面前，即使是越南本土品牌，要真正称得上是「越南特斯拉」或者「东南亚特斯拉」，或许仍需要太多努力。