养老金融指数的作用及分析
在我国金融行业落实应对老龄化国策、转型养老金融的实践中，养老金融指数的研发旨在为主管部门提供具有建设性的建言数据，为养老金融实践提供“发展方法论”，为大众提供养老金融指引和决策参考。
本次养老金融指数分析，综合考虑了第一财经传媒联合各举办方发起的“百家金融机构养老金融大调研”和亚洲养老金融与产业研究院联合各举办方发起的“金融从业人员和消费者养老金融调研”等数据，全方位的评估方法致力于从多个角度反映养老金融的多样性和复杂性。指数分析内容将包括对本次指数排名对象的介绍，以及对商业银行和保险公司的总体情况分析。
通过了解主要金融机构的综合评分和一级指标的分值，大众可以了解到某家金融机构的养老金融基本服务能力和水平；同时也可发现在某方面（如产品或服务）具有显著特色的金融机构，或有较大发展潜力（如投入人力资本教育和能力提升）的机构。由此可以根据自己的需要，选择最适合的机构进行养老规划的探讨，建立个人和家庭养老储备计划。
本报告分析的重点在于对指数框架的计算结果进行说明，并且探讨不同机构在养老金融服务能力上的差异及其可能原因。我们期待通过理解和运用这个养老金融指数，能够进一步推动市场公开透明，鼓励行业间交流，为养老金融的持续发展提供动力。
(一)指数排名对象
本次养老金融指数的排名对象共包括6家国有大型商业银行、11家股份制商业银行、33家地方性商业银行以及49家保险机构。
根据“全面评估、分类评价”的原则，针对不同性质和类型的金融机构，采用差异化的指标体系进行分类排名，共设置4个排行榜单。
对于地方性商业银行的排名对象，按照以下流程进行选取：首先，在中国银行业协会发布的2022年中国银行业100强榜单中的地方性银行中排名前10的地方性银行全部入选；其次，在榜单中的地方性银行排名前20的农村商业银行入选，共5家，以增强地方性商业银行排名对象的类型丰富度。根据以上两步选取银行，并确保每个省、自治区、直辖市至少有一家银行参与，若通过上述方法，某地区仍没有一家参与评选的银行，则根据地区按照榜单顺序由上往下依次确保至少有一家银行。由于海南、西藏、青海、宁夏均无代表性银行在百强名单内，最终选取了银保监会《银行业金融机构法人名单（截至2022年12月末）》中省份名称出现顺序第一位、且均为省级银保监会直管的银行作为地区代表性银行，分别为海南银行、西藏银行、青海银行、宁夏银行。通过以上步骤，本次养老金融指数的地方性商业银行所在地区覆盖了全国31个省自治区直辖市。
对于保险机构的排名对象，按照以下流程进行选取：首先，运用企业公开年报统计各寿险公司2022年的保费规模数据（包括养老保险公司、不包含健康保险公司与2022年未公布企业年报的寿险和养老保险公司）；其次，将数据汇总并排序；最后，选取2022年保费规模排名前50名的寿险公司和养老保险公司。
养老金融指数选取排名对象的代表性是构建有效和有说服力的养老金融指数的重要条件。
在银行业中，商业银行的核心一级资本净额是衡量其资本实力和风险承受能力的关键指标。本次指数排名对象的总核心一级资本净额约占商业银行总核心一级资本净额的90%，表明这部分银行对于整个行业的资本结构和风险抵补能力有着极高的影响力，能够代表整体商业银行的主要趋势。
在保险业中，保险公司的保费收入是衡量其业务规模和收入实力的重要指标。本次指数排名对象的总保费收入也占公开披露的人身险公司总保费收入的近90%，显示出这部分保险公司在整个人身保险业务领域中占据主导地位，能够代表人身保险市场的主流情况。
综上，银行业与保险业的关键金融指标的分析结果显示，本次养老金融指数选取的排名对象具有高度的代表性，其表现和行为对于整个养老金融市场的走向具有重要影响。我们通过评估这些金融机构的养老服务能力，能够更好地理解养老金融市场的动态和未来可能的趋势。
(二)银行：总体情况分析
1、国有大型商业银行
通过对商业银行养老金三支柱参与资质与参与情况进行汇总分析，我们注意到整体来看国有银行参与三支柱的资质多于股份制商业银行和地方性商业银行。且国有银行具有深耕第一、第二支柱积累的养老金管理与服务经验优势。从个人养老金业务的开展情况来看，国有银行在业务开展的平均数量上超越了股份制和地方性商业银行，这进一步突显出国有银行对参与三支柱业务的积极态度。
表1商业银行养老金三支柱参与资质与参与情况
说明：一支柱参与资质信息来自全国社会保障基金理事会公布名单，二支柱参与资质信息来自《全国企业年金基金业务数据摘要2022年度》，三支柱参与资质与参与情况信息来自国家社会保险公共服务平台商业银行个人养老金业务开办情况查询。
尤其在第二支柱的企业年金领域内，国有银行在企业年金的受托管理、账户管理和托管这三个关键业务领域都占据了显著的市场份额。
总体而言，多支柱参与为银行的养老金融业务提供了多元化的发展机会。
说明：数据来自《全国企业年金基金业务数据摘要2022年度》。
2、股份制商业银行
在股份制商业银行开展养老金融业务的竞争中，集团优势和先发优势较为关键。同时，与国有大型商业银行可能更注重养老资产管理的角度不同，股份制商业银行更强调养老产品配置能力和养老增值服务整合能力。这两方面能力也是股份制商业银行差异化竞争的重点。
在养老金融领域，先发优势表现为较早关注老年客群的银行通过研发适合老年人需求的金融产品或服务，形成深入人心的品牌形象，建立更为稳固的客户群体，积累丰富的行业经验，这些因素都能够帮助其在后续的竞争中获得先机。
说明：由养老金融指数课题组整理汇总
3、地方性商业银行
在地方性商业银行开展养老金融业务中，一支柱参与优势与独特的区域优势是比较重要的因素。其中，养老资产管理能力、养老产品配置能力也是地方性商业银行差异化竞争的重点。
一方面，大部分地方性商业银行都扎根本地市场，本地的市场占有率较高。对比国有大型商业银行和股份制商业银行，虽然他们拥有广阔的市场和多样化的产品线，但在全方位满足金融需求方面，他们的覆盖范围并不完全。大型银行可能在达到每一个细分市场和客户群体时存在局限性。而地方性商业银行，由于在本地市场具有密集的网点分布，他们能够更有效地解决养老金融的“最后一公里”的问题，满足普通居民的养老金融服务需求。据我们分析，地方性银行的网点分布数量与养老金融指数总得分存在正相关关系，如下图所示，网点数量排名更高，在养老金融业务开展方面更具优势。网络分布广泛的地方性商业银行能够更有效地覆盖本地市场，直接接触和服务更多的老年客户，这为他们在养老金融业务的开展中提供了重要的客户基础。
说明：由养老金融指数课题组整理汇总
另一方面，地方性商业银行重视服务本地居民的理念。他们因其对本地市场的深入了解和长期的服务历程，被认为是本地居民的贴心金融伙伴，从而在本地享有较高的社会声誉。因此，在开展养老金融业务时，他们的社会信誉和良好口碑可能带来更多的市场机遇。
许多地方性商业银行与地方政府进行养老金代发合作，从而累积了大量的养老金客户。这不仅为他们提供了稳定的资金来源，也让他们得以了解并深入到养老金融市场。
(三)保险：总体情况分析
实际上，在课题组走访调研过程中发现，目前保险机构的养老业务发展模式越发趋于多元化。不同的保险机构在养老服务方面各有特色。起步早、实力雄厚的中资保险公司更偏向于重资产运营，而外资保险公司和一些中型险企则更多通过轻资产整合的方式提供养老服务的可及性。头部企业不仅具备丰富的资金管理能力与经验，还拥有稳定的现金流与雄厚的资产能够依托集团资源构建“大养老”生态圈，同时也能够提供高品质的养老服务，并且他们在较早时期，便已经开始构建保险+养老+健康的业务闭环。保险集团下属企业的养老金融排名要远比非保险集团靠前，出现明显的分化。这说明未来养老金融业务可能呈现出更加明显的马太效应，头部企业将占据更多的市场份额。
当然，有部分非集团的保险公司专注在高质量的养老产品和养老服务的整合，以及高品质业务员的专业养老规划训练，而使其在养老金融的社会影响力方面获得好评。
四、分类金融机构养老金融指数计算结果
本指数采用的评级方式参考信用评级的方法论，突出金融风险评估的核心思想。
我们将养老金融指数的计算结果以评级方式表示，把每个金融机构的各项能力指标量化为一个养老金融指数得分，然后根据得分的高低进行等级划分，该方式使得结果更易于理解和比较。
各分类机构的具体评级结果如下所示。
一、国有大型商业银行分级排行
二、股份制商业银行分级排行
三、地方性商业银行分级排行
四、保险公司分级排行
