【AI纪要】联想集团24/25Q1投资者电话会
AI会议纪要
MeetingSummary
一、财务表现
公司在2024和2025财年开局良好，得益于明确的战略和强有力的执行，年收入同比增长20%，净收入同比增长65%，达到3.15亿美元。
联想2025财年第一季度收入达到154亿美元，同比增长20%，净利润增长38%，非香港会计准则净利润增长65%。
智能设备集团（IDG）季度收入实现两位数增长，运营利润率同比提高了近1个百分点。
基础设施解决方案集团（ISG）季度收入同比增长65%，创历史新高，存储、软件和服务收入同比增长近60%。
AISG季度收入同比增长65%，首次季度销售额超过30亿美元，SSG连续第13个季度实现两位数的收入增长，运营利润率达到21%。
集团的总借款减少，现金余额超过36亿美元，IDG收入同比增长11%，OBM风险上升7.3%，同比增长92个基点。
SSG季度收入同比增长10%，达到19亿美元，连续第13个季度实现两位数的收入增长，运营利润率为21%。
二、市场展望与业务战略
展望未来，预计PC市场将进入新的更新周期，AIPC将在2027年占据超过50%的市场份额。
未来三年，全球IT服务市场预计将稳步增长，AI服务的增长速度将是市场平均水平的两倍。联想将继续在关键产品中嵌入AI技术，并开发更多AI原生服务。
混合AI为集团提供了显著的增长机会，将进一步投资以释放混合AI的全部潜力，推动个人和企业AI双胞胎的发展。
公司在中国推出了ISS五号，并在5月中旬开始发货。预计到今年年底，中国市场的混合比例将达到10%，而其他地区仍落后于中国。
联想与一家中东公司的合作将有助于集团在该地区的增长，计划建立新的制造设施以服务区域市场。
三、产品与服务表现
联想已经建立了完整的AI组合，去年研发投资同比增加，将继续创新以提供AI产品。
IDG引领AIPC革命，智能手机和平板业务收入同比增长，智能手机在亚太、印度和北美市场表现强劲。
ISG季度收入创纪录，同比增长65%，液冷服务收入同比增长超过50%。
ISG正在通过ESMB产品组合和AI产品组合的研发努力实现利润恢复。公司投资了AI创新者计划，并在全球范围内开发和实施了80多个新产品，建立了4个新的AI中心，提供了165个先进的AI解决方案。研发投资同比增长超过6%。
智能手机业务的主要市场分布在北美、欧洲和亚太市场（如日本、印度），在美国市场成为第三大品牌，市场份额超过两位数。公司在美国市场的折叠屏手机市场占有率超过60%，主导市场。
智能手机业务同比增长30%，单位和收入均增长30%。高端智能手机包括Edge和Razor系列，价格分别从399美元到999美元不等。Edge系列销量从70万台增长到200万台，北美、欧洲和亚洲市场增长强劲。
存储、软件和服务业务同比增长59%。企业级通用服务器市场同比实现高两位数增长，特别是在智能零售、智能制造、医疗保健和智能城市等领域。
四、运营与供应链
联想宣布与一家中东公司的战略合作，这将有助于深化智能转型，抓住中东增长势头并加强供应链。
公司计划确保与GPU供应商的时间表同步，以满足市场需求。
CSP业务是ISG业务中的亮点，公司继续招募新客户。CSP客户认可公司在全球范围内的制造能力。CSP业务虽然利润率较低，但仍然是盈利的。ESMB业务利润率较高，但公司仍在亏损，因为过去几年一直在投资新产品组合，特别是AI产品组合。
公司正在通过优化业务模式和运营，利用全球供应链降低成本，推动业务回归盈利。
库存增加18亿美元，其中50%来自企业业务，主要是因为云服务提供商的显著增长。其余部分主要来自PCSG业务，预计将在当前季度消耗。
五、客户需求与市场增长
企业对AI服务的需求主要集中在IT基础设施改进、数据现代化和AI应用案例的实施。公司通过AIFast服务帮助客户实现AI应用案例的目标。
通过AIFast服务，公司帮助客户显著缩短了市场营销活动的时间，从2个月缩短到1到2周，并节省了成本。
公司看到客户对AI的强烈需求，并能在各个阶段帮助客户充分发挥AI的潜力。
数据中心市场的AI基础设施预计增长15%，存储和通用服务器分别增长4%和10%。公司目标是超过市场增长率，通过优化业务组合和客户关系实现盈利。
联想的AI解决方案在市场上具有广泛性和经验丰富的优势，能够满足客户的AI需求。
AI智能问答
Question& Answer
问
请解释ISG业务的经济规模效益？为什么ISG收入增加到32亿美元，但底线仍维持在3700万美元的亏损，与收入仅为25亿美元时相似？
答
ISG正在通过ESMB产品组合和AI产品组合的研发努力实现利润恢复。公司投资了AI创新者计划，并在全球范围内开发和实施了80多个新产品，建立了4个新的AI中心，提供了165个先进的AI解决方案。研发投资同比增长超过6%。
问
智能手机业务的主要市场分布如何？盈利能力和利润率如何？
答
上季度欧洲和亚洲是增长最快的市场，北美增长40%，欧洲43%，亚洲三位数增长。拉丁美洲保持第二位，增长较低。30%的销售额来自设备，年增长三倍。毛利率在20%左右，比去年高一个百分点，总体盈利能力为低个位数。
问
请简要介绍本季度的通用服务器、AI服务器和存储业务的表现？是否因Blackwell供应链问题导致AI服务器业务延迟？未来几个季度是否会有更多CSP客户？
答
公司业务同比增长65%，所有垂直市场的收入都有所改善。存储、软件和服务业务同比增长59%。企业级上季度欧洲和亚洲是增长最快的市场，北美增长40%，欧洲43%，亚洲三位数增长。拉丁美洲保持第二位，增长较低。30%的销售额来自设备，年增长三倍。毛利率在20%左右，比去年高一个百分点，总体盈利能力为低个位数
通用服务器市场同比实现高两位数增长，特别是在智能零售、智能制造、医疗保健和智能城市等领域。公司计划确保与GPU供应商的时间表同步，以满足市场需求。CSP业务是ISG业务中的亮点，公司继续招募新客户。CSP客户认可公司在全球范围内的制造能力。CSP业务虽然利润率较低，但仍然是盈利的。ESMB业务利润率较高，但公司仍在亏损，因为过去几年一直在投资新产品组合，特别是AI产品组合。公司正在通过优化业务模式和运营，利用全球供应链降低成本，推动业务回归盈利。
问
企业对AI服务的需求如何变化？公司如何满足这种需求？
答
解决方案和服务集团取得了市场增长和健康的利润率。企业客户需求主要集中在IT基础设施改进、数据现代化和AI应用案例的实施。公司通过AIFast服务帮助客户实现AI应用案例的目标。通过AIFast服务，公司帮助客户显著缩短了市场营销活动的时间，从2个月缩短到1到2周，并节省了成本。公司看到客户对AI的强烈需求，并能在各个阶段帮助客户充分发挥AI的潜力。
问
业务收入增长势头强劲，未来一两个季度是否会继续增长？ISG是否会恢复盈利？
答
数据中心市场的AI基础设施预计增长15%，存储和通用服务器分别增长4%和10%。公司目标是超过市场增长率，通过优化业务组合和客户关系实现盈利。
问
联想如何定义高端智能手机？在IDG收入增长的11%中，高端增长主要来自哪些地区？ASP增长和销量增长各占多少？？
答
智能手机业务同比增长30%，单位和收入均增长30%。高端智能手机包括Edge和Razor系列，价格分别从399美元到999美元不等。Edge系列销量从70万台增长到200万台，北美、欧洲和亚洲市场增长强劲。北美、欧洲和亚太市场（如日本、印度）增长强劲。在美国市场，公司成为第三大品牌，市场份额超过两位数。公司在折叠屏和预付费市场中占据主导地位，市场份额超过60%。公司在美国市场的折叠屏手机市场占有率超过60%，主导市场。
问
能否谈谈6月季度库存增加的情况？这些库存包括哪些内容？
答
库存增加18亿美元，其中50%来自企业业务，主要是因为云服务提供商的显著增长。其余部分主要来自PCSG业务，预计将在当前季度消耗。感谢大家参加今天的电话会议。如果有任何进一步的问题，请直接联系IR团队。