中信证券与中债估值中心合作发布浮动利率政策性银行债活跃券系列指数
近期，中信证券与中债金融估值中心有限公司（简称“中债估值中心”）发布中债-中信证券挂钩DR浮动利率政策性银行债活跃券指数（下称“DR浮息债指数”）和中债-中信证券挂钩LPR浮动利率政策性银行债活跃券指数（下称“LPR浮息债指数”），为市场提供了投资DR与LPR浮息债的业绩基准和投资标的。
中信证券充分发挥自身投研特色和优势，发布DR浮息债指数和LPR浮息债指数，进一步丰富了中信证券债券类策略指数，为投资者投资浮息债提供业绩基准和投资标的。此前，中信证券积极参与DR浮息债与LPR浮息债做市，推出了中信证券DR浮息债券策略配置篮子，并被外汇交易中心评选为“活跃篮子”。本次浮息债指数的发布，有望进一步提升DR与LPR浮息债的市场关注度，服务货币政策传导。
指数背景
在我国利率市场化改革、提升货币政策传导效率的过程中，DR（银行间回购利率）与LPR（贷款市场报价利率）发挥着不可或缺的作用。中国人民银行推动LPR报价改革后，LPR及时反映了市场利率下降的趋势性变化，有效发挥方向性和指导性作用，货币政策传导效率显著增强。
2020年8月，中国人民银行发布《参与国际基准利率改革和健全中国基准利率体系》白皮书，提出以培育DR为重点、健全中国基准利率和市场化利率体系的思路和方案，鼓励政策性银行、商业银行、证券公司等发行挂钩DR及相关利率的浮息债，充分发挥DR利率在货币政策传导机制中的关键作用。
指数概况
DR浮息债指数和LPR浮息债指数各自选取在全国银行间债券市场和上海证券交易所、深圳证券交易所公开发行的基准利率挂钩DR和LPR、剩余期限在1个月以上的浮动利率政策性金融债作为样本券，以中债估值价格为基础进行指数计算。DR浮息债指数和LPR浮息债指数的财富指数代码分别为CBC09701和CBC09801,基期为2021年12月31日，基点值为100，指数成分券权重按照流动性和市值加权，原则上每月调整一次。
根据中债估值中心提供的数据，截至2024年7月31日，挂钩DR指数和挂钩LPR指数的债券总市值分别为1495.10亿元和2117.58亿元，平均到期收益率分别为1.81%和1.79%，平均待偿期分别为1.37年和1.31年。基期至2024年7月31日，指数年化回报率分别为2.82%和2.85%，年化波动率分别为0.62%和0.52%，最大回撤分别为0.45%和0.66%。
指数特点
浮息债指数在利率市场波动的环境下相比固定利率债券呈现出更好的稳定性。以DR浮息债指数为例，2023年资金利率偏紧，短端利率承压，DR浮息债指数的年度收益为2.98%，高于同期中债-1-3政策性金融债财富指数（CBA07401）2.80%的年度收益。同时，在2024年利率波动放大的市场环境下，DR浮息债指数也表现出了较强的稳定性，截至2024年7月31日，年化波动率为0.27%,最大回撤为0.04%，而同期中债-1-3政策性金融债财富指数的年化波动率为0.42%，最大回撤为0.16%。
指数化投资是财富管理领域的发展趋势之一,投资者可通过布局不同风险收益特征的指数化产品，降低风险敞口。未来，中信证券将进一步依托市场需求，努力提供更加丰富的投资交易和风险管理工具，满足多样化的客户需求，为广大投资者提供更为优质的金融服务，助力资本市场高质量发展。
关于中债估值中心
中债估值中心是中央结算公司的全资子公司，是中央结算公司基于中央托管机构的中立地位和专业优势，历经二十多年精心打造的中国金融市场定价基准服务平台，中债指数现已成为表征人民币债券市场的重要参考指标。