家电行业周报（22年第38周）：8月空调零售增长超50%，冰洗销售表现有所波动
家电行业周报（22年第38周）：8月空调零售增长超50%，冰洗销售表现有所波动
本周研究跟踪与投资思考：本周我们继续跟踪8月家电主要品类的零售表现。受到高温天气的影响，8月空调零售表现迎来爆发式增长，销售额增长超50%；而此前表现较为稳健的冰洗在8月的零售表现则出现一定波动。
白电：8月空调零售高增，冰洗出现波动。奥维云网抽样数据显示，空调8月销售额增长52%，冰箱销售额下滑4%，洗衣机销售额下滑11%。8月随着全国疫情形势好转，叠加高温天气的影响，空调的销售出现显著回暖。累计来看，1-8月空调销额同比下滑4%，冰箱销额下滑3%，洗衣机销额下滑5%。前期虽然受到疫情较大的影响，但白电零售表现韧性充足。
空调：线上线下零售强劲，量额均增长超50%。8月空调线上零售量/额同比+75%/+66%，线下零售量/额同比+11%/+17%，合计零售量/额同比+59%/+52%。8月全国大部分地区高温天气持续，叠加疫情对线下安装的影响逐渐减弱，空调迎来爆发式增长。累计来看，1-8月空调线上销售额同比增长0.3%，线下销售额同比下滑16%。价格方面，8月空调线上均价出现下滑，同比-5.0%至2952元/台，线下销售均价则保持上涨，同比增长6.1%至4045元/台。分公司来看，头部空调企业线上线下空调零售均取得较为不错的表现。
冰箱：线上量增价减，线下价增量减。8月冰箱线上零售量/额同比+2%/-1%，线下零售量/额同比-19%/-11%。冰箱线上销售均价下滑，但销量保持增长；线下均价依然保持接近10%的增长，但销量持续下滑。整体来看，冰箱8月销售额下滑4%，销量下滑1%，表现依然较为稳健。累计来看，1-8月冰箱线上/线下销售额同比+2%/-11%。分公司来看，主要冰箱企业表现与行业相近。
洗衣机：8月零售表现承压，线下均价持续提升。8月洗衣机零售额同比下滑11%，其中线上线下销售额分别-9%/-17%，线上线下零售表现均较为承压。累计来看，1-8月洗衣机线上线下销额同比分别+0.7%/-18.9%。8月洗衣机线上线下均价分别-0.3%/+14.1%，线下销售均价保持较高速提升。分公司来看，8月小天鹅、海尔的表现优于行业，线上线下市占率均有所提升。
重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+1.08%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比-3.3%、-1.0%至7660/2266美元/吨；冷轧价格周环比-0.1%至4706元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线本周环比分别-8.29%、-0.55%、-2.70%；海外天然气价格：周环比+4.7%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.02%、+0.33%、-0.06%。
核心投资组合建议：当前时点我们重点推荐照明+车灯龙头佛山照明、外销高景气的空气源热泵赛道；白电推荐效率持续优化的海尔智家、B端再造增长的美的集团、渠道改革成效初显的格力电器；厨电推荐全维度改善的亿田智能、高增长强激励的火星人；小家电推荐2B、2C齐头并进的光峰科技。
风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。
证券分析师：陈伟奇S0980520110004；
王兆康S0980520120004；