【德邦汽车】以旧换新政策发力带动行业销量增长，10月10日特斯拉Robotaxi即将发布

（来源：德邦证券研究）

报告摘要

行业重点新闻：（1）中央以旧换新+地方置换更新政策双发力，新能源车强势增长带动汽车同环比提升。2024年8月，汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆，环比分别增长9%和8.5%，同比分别下降3.2%和5%；乘用车产销分别完成222.1万辆和218.1万辆，环比均增长9.4%，同比分别下降2.3%和4%；2024年8月，商用车产销分别完成27.1万辆和27.2万辆，环比分别增长5.7%和1.4%；同比分别下降9.8%和12.2%；新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆，同比分别增长29.6%和30%；汽车国内销量194.2万辆，环比增长8.3%，同比下降10.7%；汽车出口51.1万辆，环比增长9%，同比增长25.4%。2024年1～8月，汽车产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆，同比分别增长2.5%和3%；乘用车产销分别完成1614.1万辆和1615.7万辆，同比分别增长3%和3.3%；商用车产销分别完成253.2万辆和260.8万辆，产量同比下降0.8%，销量同比增长1.6%；新能源汽车产销分别完成700.8万辆和703.7万辆，同比分别增长29%和30.9%；汽车国内销量1499.2万辆，同比下降1.8%；汽车出口377.3万辆，同比增长28.3%。（2）华为非凡品牌盛典同步发布M9大五座、智界R7开启预售。9月10日华为非凡品牌盛典在深圳举行，问界M9大五座、鸿蒙鸿蒙智行首款智慧轿跑SUV智界R7正式发布。（3）特斯拉确认10月10日正式发布Robotaxi，或将迎Model3后新纪元时代。9月11日消息，特斯拉官方X账号今天发文宣布，此前原本计划8月8日正式发布Robotaxi的活动，确认将于10月10日在洛杉矶举办，并面向股东开展门票抽奖活动。（4）美国确定大幅上调对华关税，加拿大考虑扩大对华加征关税范围。9月10日，加拿大表示，正在考虑对中国关键矿产品、电池和零部件、太阳能产品以及半导体征收附加税。美国政府9月13日确定大幅度上调中国产品的进口关税，其中包括将电动汽车关税提高100%，以加强对美国国内战略产业的保护。（5）金龙智能驾驶亮相投洽会。金龙DIDO自动驾驶物流车搭载L4级自动驾驶技术和模块化的智能货箱，针对性地解决了物流链条中成本高、效率低的末端配送问题，为传统业务流程带来了价值增长，已实现在开放道路多种复杂交通环境下的无人驾驶，为智慧城市编织更加完善的智慧物流网络。

行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数跌幅2.23%，其中汽车板块跌幅1.83%，涨跌幅位居A股中信一级行业第12位。（2）本周SW乘用车跌幅1.07%，蔚来-SW、小米集团-W领涨。（3）本周SW商用车跌幅1.94%，宇通客车、*ST汉马领涨。（4）本周SW汽车零部件跌幅1.93%，襄阳轴承、建设工业领涨。

本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车；零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。

风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期

报告正文

1.行业重点新闻

中央以旧换新+地方置换更新政策双发力，新能源车强势增长带动汽车同环比提升。以旧换新政策补贴力度加码以来，8月日均报废更新补贴申请量破万，加之部分省市也出台了置换更新政策，换购需求被进一步激发，尤其是新能源汽车表现强劲、贡献显著，推动汽车产销环比增长。2024年8月，汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆，环比分别增长9%和8.5%，同比分别下降3.2%和5%；乘用车产销分别完成222.1万辆和218.1万辆，环比均增长9.4%，同比分别下降2.3%和4%；2024年8月，商用车产销分别完成27.1万辆和27.2万辆，环比分别增长5.7%和1.4%；同比分别下降9.8%和12.2%；新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆，同比分别增长29.6%和30%；汽车国内销量194.2万辆，环比增长8.3%，同比下降10.7%；汽车出口51.1万辆，环比增长9%，同比增长25.4%。2024年1～8月，汽车产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆，同比分别增长2.5%和3%；乘用车产销分别完成1614.1万辆和1615.7万辆，同比分别增长3%和3.3%；商用车产销分别完成253.2万辆和260.8万辆，产量同比下降0.8%，销量同比增长1.6%；新能源汽车产销分别完成700.8万辆和703.7万辆，同比分别增长29%和30.9%；汽车国内销量1499.2万辆，同比下降1.8%；汽车出口377.3万辆，同比增长28.3%。（中汽协）

华为非凡品牌盛典同步发布M9大五座、智界R7开启预售。9月10日华为非凡品牌盛典在深圳举行，问界M9大五座、鸿蒙鸿蒙智行首款智慧轿跑SUV智界R7正式发布。其中，问界M9大五座共推出3款车型，建议零售价46.98万元起，预计将于国庆前陆续安排先行者计划车辆发运和交付，10月中旬开启规模交付。问界M9作为鸿蒙智行全景智慧旗舰SUV，上市八个多月大定量突破13万，连续5个月蝉联中国市场50万元以上车型销量第一。此外，发布会上，鸿蒙智行首款智慧轿跑SUV智界R7正式开启预售，预售价格26.8万起，配备800V高压超充和802km超长续航。（搜狐汽车）

特斯拉确认10月10日正式发布Robotaxi，或将迎Model3后新纪元时代。9月11日消息，特斯拉官方X账号发文宣布，此前原本计划8月8日正式发布Robotaxi的活动，确认将于10月10日在洛杉矶举办，并面向股东开展门票抽奖活动，马斯克曾在媒体上回应称，10月10日将是特斯拉自发布Model3后最重要的一天。据悉，特斯拉Robotaxi不会和其他厂商合作，其服务将完全由特斯拉汽车提供，这款车型追求的是“开箱”制造策略（unboxed manufacturingstrategy）——单独处理汽车的不同部分，仅在最后阶段将各个组件装在一起。在传统的汽车制造模式中，整个车身沿着生产线移动，直到最终组装。公司预计，新流程能把生产成本降低一半，并减少40%的工厂占地面积。（新浪财经，财联社）

美国确定大幅上调对华关税，加拿大考虑扩大对华加征关税范围。9月11日消息，特斯拉官方X账号发文宣布，此前原本计划8月8日正式发布Robotaxi的活动，继上个月宣布将对中国电动汽车、钢铁和铝分别加征100%和25%关税之后，9月10日，加拿大表示，正在考虑对中国关键矿产品、电池和零部件、太阳能产品以及半导体征收附加税。美国政府9月13日确定大幅度上调中国产品的进口关税，其中包括将电动汽车关税提高100%，以加强对美国国内战略产业的保护。美国贸易代表办公室的新闻稿说，一些关税将于9月27日生效。除了对中国电动汽车加征100%的关税以外，美国还将对中国太阳能电池加征50%的关税，对中国钢铁、铝、电动汽车电池和关键矿物加征25%的关税。（盖世汽车，财联社）

金龙智能驾驶亮相投洽会。二十四届中国国际投资贸易洽谈会(简称“投洽会”)于2024年9月8日至11日在厦门召开。金龙DIDO自动驾驶物流车搭载L4级自动驾驶技术和模块化的智能货箱，针对性地解决了物流链条中成本高、效率低的末端配送问题，为传统业务流程带来了价值增长，已实现在开放道路多种复杂交通环境下的无人驾驶，为智慧城市编织更加完善的智慧物流网络。此次金龙在科技警安、人工智能等领域的科技创新成果——金龙无人巡逻警车和金龙DIDO自动驾驶物流车化亮相大会，吸引了国内外专家学者、企业代表和媒体记者的广泛关注。（中客网）

2.板块市场表现：本周A股汽车板块跑赢大盘

3.本周乘用车、商用车板块PE估值下降，汽车零部件板块PE估值上升

4. 新车发布：瑞虎8PLUS、传祺E8、问界M9、极越07、瑞风RE8等新车上市在即

5.上游重点数据跟踪

6.风险提示

宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期。

证券研究报告：《以旧换新政策发力带动行业销量增长，10月10日特斯拉Robotaxi即将发布》

对外发布时间：2024年9月17日 

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