美联储降息，你到底该关心什么？

2024-09-20 08:44:05 - 湖南日报

湖南日报全媒体记者黄炜信何金燕

当地时间9月18日，美国联邦储备委员会在全球瞩目下宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。“靴子”落地，美联储4年来首次降息，也意味着美联储完成了政策转向，将开启新一轮货币宽松周期。如此大刀阔斧，意在实现美国经济“软着陆”。作为全球最大经济体，美联储降息对包括中国在内的其他国家及经济体而言，将产生什么影响？

缘由：急需给经济增动能

某种程度上来说，政策源于问题倒逼。当下，美国经济面对的难题，让美联储不得不以降息应对。

7月失业率上升至4.3%，8月失业率为4.2%；8月美国CPI降至约2.5%，接近美联储长期通胀目标2%，意味着抗击通胀已非当前主要目标；经济增长动能放缓，美国8月制造业指数从7月的阶段性低点小幅回升至47.2，但仍在50荣枯分水岭以下，总体趋势表明制造业活动低迷。

主要经济指标不好看，代表着高利率下经济边际走弱，而加息和降息是美联储调控经济的主要工具。财信证券研究发展中心宏观策略研究组主管黄红卫分析，从全球前六大货币体系来看，除了日元外，都已进入降息周期，美联储降息已为大势所趋。美联储降息主要取决于“通胀及就业”，当前美联储政策重心已逐步向就业倾斜。据媒体报道，美联储主席鲍威尔在会后声明中提到，美联储的货币政策目标是稳定物价和保障充分就业。

不降息会有什么后果？清华大学经济学教授韩秀云认为，高利率下，企业和个人都不敢贷款和消费，经济必然受到拖累。货币流动性不充分，经济还可能进一步遇冷。

预期：强信心，释放流动性

根据SWIFT（‌‌环球银行金融电信协会）数据，截至2023年11月，美元、欧元、英镑、人民币、日元、加拿大元，占国际货币支付比例分别为47.08%、22.95%、7.15%、4.61%、3.41%、2.30%，美元占比接近半壁江山，美联储货币政策对全球经济及流动性都将产生显著影响。对中国而言，在投资、消费、外贸领域意味着什么？

“这几年，各个经济体日子都不好过，美联储降息对全球来说，有两方面的意义。”湖南工商大学副校长侯俊军认为，中美货币降息对应不同的市场，反映也会有差别，但总体上，一方面是起到提升市场预期增强信心的作用，另一方面释放更多的资金进入市场，增强流动性，有助于增强经济活力。但由于流动性扩张，出海企业将面临更大的竞争，需要锻造出更强的竞争力。

国务院发展研究中心对外经济研究部综合研究室主任赵福军表示，对外贸易受关税、贸易协定、外汇政策等各方面影响，长远来看，受美联储降息影响有限。但短期内将有助于直接拉动我国出口；也可能拉动其他国家出口，进而间接拉动我国出口。

“如果是美国经济‘软着陆’背景下的预防式降息，由于美国经济及需求均表现尚可，预计我国出口端表现平稳，对我国宏观经济影响不大。”黄红卫分析，目前美联储降息类型介于预防式降息、常规降息之间，暂无法做出明确判断，后续具体降息路径仍将取决于美国经济数据及物价数据表现。

传导：中国或进入低利率时代

受美联储降息影响，18日美国股市震荡收跌。与之相反的是，A股放量上涨。截至19日收盘，沪指涨0.69%，深成指涨1.19%，创业板指涨0.85%，北证50指数涨1.24%。同花顺数据显示，沪深京三市成交额6294亿元，较上日放量1477亿元。两市近4800只个股上涨。