周期资源大跌三大指数悉数回落，分歧阶段仍在控制仓位保持谨慎
（来源：南京证券阳光微讯）
据中国建设报，10月28日上午，住房城乡建设部党组书记、部长倪虹主持召开座谈会，听取部分房地产、建筑业、市政公用行业领域企业负责人意见和建议，强调要用足用好中央各项存量和增量政策，坚定信心、下定决心，正视问题、解决问题，深化改革、转型创新，巩固房地产市场筑底止跌势头，推动建筑业转型升级，促进市政公用事业持续健康发展，为经济回升向好贡献力量。
周二，沪深两市近乎平开，早盘在水线附近窄幅波动后开始回落，午后跌幅走扩随后在低位震荡，周期资源板块出现较大兑现行情。截至收盘，沪指下跌1.08%，报3286.41点，深成指下跌1.33%，报10543.33点，创业板指下跌2.32%，报217731点，两市合计成交超2万亿元。盘面上看，申万一级行业中仅综合和银行板块小幅收涨，其余板块悉数回落，不过AI概念活跃下计算机、汽车、电子等板块到尾盘才小幅翻绿，跌幅相对较小；跌幅榜看，钢铁、煤炭、石油石化等资源板块遭遇较大兑现压力，几乎跌去前一日所有涨幅，此外医药、建材、地产、食品饮料等泛消费板块也纷纷下行，跌幅在2%以上。技术面看，我们此前多次提及市场仍处于多空博弈中，持续的高量交易就是最好的佐证，而大盘从10月高点回落以来，也一直处于箱体内部震荡的走势中。18日在缺口获得支撑大幅反弹后，多头逐步占优，但可以发现箱体上沿压力位仍未顺利突破，大概位置在3320点左右，短期可继续观察指数向上的突破情况；创业板方面，指数大体走势与主板一致，不过由于板块涨跌幅限制更高，箱体宽度也更大些，目前看2250点压力仍在，短期指数若延续回落可先考察10日线及20日线的支撑情况。后市来看，美国大选进入倒计时，下周即将公布结果。9月下旬，特朗普在亚利桑那、佐治亚、北卡莱罗纳3个摇摆州州已处于领先地位。10月21日公布的最新民调结果显示，特朗普在威斯康星州、内华达州、宾州的支持率也反超了哈里斯，在密歇根州的支持率仍落后，但差距在不断缩小。特朗普竞选获胜的可能性增加，不过还得到下周看最终结果。以特朗普的政策主张看，若其上台，对于我国的加税政策几乎不可避免，不过其对于西方国家同样有加税要求，总体诉求与此前在任期间相似，即让制造业回流美国。而哈里斯可能会延续拜登的当前政策，主要还是联合盟国限制我国高新技术发展。总之不管是谁当选，对华政策都是比较严峻的，而特朗普的政策方向可能会更加直接透明一些。市场方面，当前依然处于分歧阶段中，多空双方博弈热情高涨，日交易额维持在1.5万亿之上，且板块风格轮动非常迅速，譬如本周两日周期资源板块截然相反的走势，操作上难度较大。从主力资金角度看其风险偏好仍未有效抬升，虽然会出现阶段大幅流入某个板块的情况，但持续性都不好，包括此前的非银、电子，都是仅有一周的大额流入，随后便开始兑现，上周的电力设备板块本周同样遭遇主力兑现立场。且从当前情况看，近期中小盘和微盘股走势明显强于大盘股，说明大盘蓝筹估值已经相对合理或偏高，资金开始炒作弹性标的，这更需要投资者提高警惕。策略上，仍建议控制仓位等待分歧阶段结束，可适当配置基建、银行等防御板块，成长风格可适度参与短线波段机会，长线投资者建议规避没有业绩支撑的高估值标的。
南京证券研究所姜凌波
执业证书号：S0620522070003
法律声明
本报告是基于南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可向本公司索取有关披露资料，邮箱：services@vip.njzq.com.cn。