央企资产超常规重组，新能源行业的底层逻辑变了
来源：环球零碳
摘要：
一边重组水电、核能资产，另一边抛售光伏电站。国家电投作为全球清洁能源装机规模最大的企业，它的动向是否透露着能源发展的新趋势？
撰文|Shushu
编辑|Tang
→这是《环球零碳》的第1274篇原创
最近不到一个月的时间里，国家电力投资集团有限公司（下称“国家电投”）已筹划或落地5起资产重组。不少人认为，这是超常规的资产重组，我国能源发展又将有大动作。
仅仅在10月19日这一天内，国家电投旗下4家公司重组成立。国家电投集团能源科学技术研究院和国家电投集团工程有限公司纷纷揭牌，还有两家公司重大资产重组预案正式被披露。
其中，被披露重组预案的两家公司十分引人注目，分别是国家电投集团产融控股股份有限公司（下称“电投产融”）和国家电投集团远达环保股份有限公司（下称“远达环保”）。
在9月底，这两家公司就曾在A股发出停牌公告，电投产融拟购入国电投核能有限公司的控股权，远达环保则考虑购入五凌电力有限公司、国家电投集团广西长洲水电开发有限公司等单位控股股权。
10月21日，这两家公司复牌，截至10月30日，几乎每天都涨停。
央企重组并购历来是大主题，历史上出现一般发生在两个节点：一个是有新业务需要开拓，例如一半以上央企都成立了新能源公司；另一个是存量业务出现亏损需结构化调整。
巧合的是，今年下半年以来，国家电投已出售、转让旗下10多个光伏项目公司股权，其目的正是处置低效资产。
这些举动，一度被市场认为“国电投要抛弃光伏电站业务”。环球零碳也曾对此解读《央企光伏电站突然大甩卖，新能源市场变天了？》。
现在，抛售光伏电站的同时，国家电投又开始重组水电、核能资产。
作为一家全球清洁能源装机规模最大的企业，最新总装机规模2.45亿千瓦，其中清洁能源装机占比70.26%，国家电投的这些动向是否透露着新能源发展的最新趋势？
01
国家电投的“野心”
从被披露重组预案的两家公司来看，远达环保和电投产融的想象力都无比巨大。
重组前，远达环保业务是能源生态融合，以生态治理和修复为主；重组后，远达环保将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务。
而电投产融，重组前主要包括火电、新能源和金融业务等；重组后，其现有金融业务将置出，同时注入从事建设、运营及管理核电站的资产。
简单来说，国家电投将旗下的水电、核电进行了重组整合，并且重新上市。
一个是水电资产整合平台，另一个是核电资产整合平台。不免让人解读为，国家电投的能源发展重点将转向水电和核电？
实际上，国家电投的“野心”并不止于此。
在10月14日，国家电投还重组了一家公司，叫做国家电投集团综合智慧能源有限公司（下称“电投综能”）。这是一家由国家电投集团的两家二级公司，国家电投集团综合智慧能源科技有限公司和国家电投集团智慧能源投资有限公司整合而成。
根据介绍，电投综能是国家电投综合智慧能源的市场开发平台，负责综合智慧能源的开发建设、技术创新与实证、绿色低碳转型服务等。
也就是说，这家发电央企未来不仅是单纯的发电企业了，还搞综合能源服务了。
“综合智慧能源”这个概念并不生僻，早在5年前，国家电投就曾提出，未来要把转型发力点从发电侧拓展到用户侧，逐步形成供需一体化的格局。
这期间，有不少其他电力央企和能源科技的民企也都往这个方向发展，基本“以电为中心”，向其他能源领域拓展渗透，再慢慢转型升级。
例如，国家电网，也专门成立综合能源公司搞服务，电网节能、电力需求侧管理、公共机构能源托管、多能互补协同供应等。
国家电网研究机构曾测算过，到2035年，综合能源服务产业将步入成熟期，市场潜力的规模约在1.3万亿~1.8万亿元。而现阶段，该产业正处于快速发展期。
因此，国家电投并不是第一个搞服务的企业。然而，面对竞争，为何国家电投到现在才真正发力？
业内人士猜测，现在正是好时候。大比例风光新能源接入电网，电力市场交易也即将全面打开，大势之下，对国家电投来说，转型机遇已到，责任也更重。未来所需要实现的，已不仅仅是电源建设。
02
新能源行业的底层逻辑变了
过去几年，央企拼尽浑身解数大干快上新能源。据不完全统计，2022年共释放1.4亿千瓦风电指标，有近20家央企获取了其中的60%。
今年的数据显示，我国已经提前六年完成了12亿千瓦风光装机目标的承诺。然而，新能源装机越大，央企面对的生产经营竞争压力和挑战越大。
如今年7月中央巡视组对国家电投新能源巡视整改情况的通报，其被指光伏产业大而不强，需解决亏损项目问题，同时确保消纳问题解决前不发生实质性投资。这也是国家电投抛售光伏电站的主要原因。
2023年，国家电投集团科学技术研究院有限公司董事长何勇健就曾表示，“新能源开发底层逻辑已经发生变化”。
因此，如果以2030年新能源全面参与电力市场交易这个节点来看，国家电投作为央企，现在是时候盘点一下手上的资产，充分整合起来，形成一张可以服务整个电力市场的大网。
此次连番运作之后，从风电、光伏、储能，到水电、核电、生物质能，再到氢能，国家电投清洁能源版图清晰可见。
在这些不同的领域中，国家电投均有上市主体，分别为中国电力、上海电力、电投能源、电投产融、远达环保以及吉电股份，合计总市值约为1780亿元。
电投能源、上海电力正形成煤电、气电、风电、光伏等多元化能源体系；电投产融、远达环保，对应的是核电、水电为主的能源业务；吉电股份覆盖火电、氢能、光伏、风电、生物质能等；中国电力则是风电、光伏、火电、水电、储能的综合能源服务商。
据业内猜测，国家电投很有可能将成为五大发电集团中，率先拥有火电、光伏发电、风电、氢基能源、核电、水电以及煤炭各领域上市主体的能源集团。
图说：国家电投上市公司经营情况
来源：各上市公司报告
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