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央行宣布2月5日将下调存款准备金率0.5个百分点；1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率，从2%下调到1.75%。
1月24日，在国务院新闻办公室举行新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜宣布，2月5号，央行将下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。此外，当前物价水平与价格预期目标相比仍有距离，前期国内银行已经适度下调存款利率，1月25日将把提供给金融机构的支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调到1.75%。
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降准降息背后的原因
此次降准降息主要是因为当前国内需求仍显不足。
消费端，2022年基数（-0.25%）较低背景下，2023年全年社会消费品零售总额47.15万亿元，同比增长7.2%，两年复合增长率为3.4%，较1-11月放缓0.07个百分点。2023年全年居民短期贷款为1.78万亿元，是2017年以来近7年来的次低水平，仅高于2022年的1.08万亿元。
住房销售端，2023年，商品房销售面积比上年下降8.5%，商品房销售额下降6.5%。12月单月，商品房销售面积同比下降23.0%，商品房销售额同比下降22.9%，降幅分别比上月扩大1.8和6.0个百分点。2023年，居民中长期贷款同比少增2000亿元，其中2023年12月同比少增403亿元。
企业投资端，2023年，固定资产投资完成额和房地产投资完成额相比2022年同期明显回落。固定资产投资完成额从2022年的57.2万亿回落至2023年的50.3万亿。固定资产投资主要是受房地产投资的拖累，房地产投资额从2022年的13.3万亿回落至2023年的11.1万亿。信贷数据显示，2023年12月，企业短贷同比多减219亿元，企业长期贷款同比少增3498亿元，已经连续六个月同比少增，反映经济修复中，企业融资意愿依然不足。
宏观经济数据发布后，再加上外部环境影响，A股持续下探，上证指数在1月22日更是跌破2800点。1月18日-22日，中证1000跌幅达7.2%，中证500下跌5.5%，上证指数下跌2.7%，科创50和创业板指数跌幅也达1.9%。与此同时，降准降息预期升温，近一周，中债综合财富指数上涨0.28%，中债国债财富指数上涨0.33%，中债信用债财富指数上涨0.13%。
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为什么选择定向降息？
不同于此前调降LPR，此次只调降了支农支小再贷款、再贴现利率，是面向企业的定向降息，有望降低企业的融资成本，提升信贷规模和市场信心。
不过，此次定向降息对居民利好有限，不会降低居民消费和购房的信贷成本。之所以选择定向降息，主要是为了降低商业银行负债端压力，使商业银行利润和净息差保持合理水平。数据显示，我国商业银行净息差已处于历史低位，截至2023年9月末，商业银行净息差仅为1.73%，较2022年同期的1.94%下降了21个基点；商业银行资产利润率已从2011年的1.30%下降至0.74%。
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降准带来哪些利好？
对于此次降准，市场已有预期，但力度略超预期。央行此次宣布降准，明确传递出稳增长、扩内需的政策信号，有利于巩固经济回升向好态势，对股市和房地产企业均利好。
就金融机构而言，降准有助于降低金融机构资金成本，有效缓解银行负债端压力，增强其稳定性和风险抗压能力，为实体经济提供长期、稳定、低成本的流动性，提振市场信心，并修复市场的风险偏好。
同时，降准能够优化商业银行资金结构，通过金融机构资金的传导来作用于实体经济，有助于降低实体经济的融资成本，推动实体经济放大产能，不断提升金融服务实体经济的能力，为国家重大战略、重点领域和薄弱环节发展提供资金支持。
此外，当前是房地产企业风险化解和地方政府化债的关键期，企业和地方政府通过发债筹集资金进行投资，或者通过发债“以旧换新”进而降低融资成本，均需要市场流动性合理充裕。降准可以平抑短期资金面波动，畅通政策传导，还可以配合积极财政政策的实施。
降准虽然不利于汇率稳定，但是随着发达经济体降息预期升温，对人民币汇率影响有限。
展望未来，国内市场流动性有望保持合理充裕，后续央行仍可能根据经济修复情况降准降息，适度引导市场利率中枢下移。