【广发•早间速递】重启股权融资，放松资本管制，关注地产行业强贝塔机会
房地产| 重启股权融资，放松资本管制，关注强贝塔机会
电改 | 现货市场规则出台，电力市场化小步快进
机械| 装备制造业利润回升，重视新技术与制造业拐点
本日精选
重启股权融资，放松资本管制，关注强贝塔机会
11月28日，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施。新政前三条全面重启了除IPO外的股权融资：可以进行重组上市、地产相关资产重组、房企再融资、涉房企业再融资，允许配套再融资，并且募集资金允许补流，支持“同行业、上下游”整合，恢复H股企业再融资。第四及第五条设立了符合政策要求的资本渠道，提高了房企资产变现能力：优质房企可以发REITs，放松了此前对房企做REITs的限制，鼓励符合条件的私募股权基金管理人设立不动产私募投资基金，是对行业资金来源的极大补充。政策态度转向，资本管制放松。股权融资放开的意义，在于恢复行业投资能力。全局性政策出台，提振市场信心。
风险提示：
需求侧稳定政策力度弱，基本面表现不达预期；供给侧产能缺口修复不及预期；企业风险暴露对市场情绪产生扰动。
报告作者：郭镇S0260514080003；乐加栋S0260513090001；邢莘S0260520070009；谢淼S0260522070007；张春娥S0260521120001
现货市场规则出台，电力市场化小步快进
11月25日，国家能源局综合司发布关于征求《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》意见的通知，明确了电力现货市场的建设重点：①构建省间、省/区域现货市场，建立健全日前、日内、实时市场；②加强中长期与现货市场衔接；③推动与辅助服务联合出清，加快辅助服务费用向用户侧合理疏导；④稳妥有序推动新能源参与电力市场；⑤推动储能、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易；⑥代理购电用户与其他用户平等参与现货交易，公平承担责任义务；⑦探索建立市场化容量补偿机制。⑧逐步放开各类发电企业、用户、售电公司等参与交易省间市场。现货市场是电力市场化的核心，有望加快建设。
风险提示：
电力市场建设进度不及预期；具体细则出台进度不及预期；新能源建设进度不及预期。
报告作者：陈子坤S0260513080001；郭鹏S0260514030003；纪成炜S0260518060001；陈昕S0260522080008
装备制造业利润回升，重视新技术与制造业拐点
经济和政策观察：工业企业营收保持较快增长，装备制造业利润明显回升。1-10月份，规模以上工业企业营业收入同比增长7.6%，装备制造业利润同比增长3.2%，连续6个月回升。央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。机械行业观点：当前阶段，面向制造业的定向政策力度较大，有望带动制造业资本开支重新进入扩张区域，机械行业景气度有望再度向上。机械投资线索围绕：(1)制造业投资底部复苏，重点关注通用自动化；(2)景气度持续加速的新能源设备产业链，尤其重视工艺和技术革新带来的机会；(3)聚焦进口替代加速的子领域，尤其是在核心零部件、关键设备等领域；(4)聚焦上游景气周期的复苏，包括煤机、油气和海工装备等。
风险提示：
宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。
报告作者：代川S0260517080007；孙柏阳S0260520080002