“入不了眼”的拼多多，是怎么追上阿里的
转自：金融界
本文源自:银柿财经
拼多多（PDD.US）创始人黄峥的梦想成了现实。
2016年，在被问及“你未来的梦想”是什么时，黄峥曾表示，“我们这个团队可能跟阿里团队差了20年，我觉得我们也许有机会在新的流量分布形式，新的用户交互形式和新的国际化的情况下，做出一个不一样的‘阿里’。当然这句话可能当前看起来有点太大了，但是一步一步走过去，也不见得没有机会。”
北京时间11月29日22时40分左右，拼多多股价延续此前的强势表现，盘中市值一度超过阿里巴巴（BABA.US），成为美股市值最大的中概股。截至收盘，拼多多涨幅有所缩窄，最新市值约1883亿美元，略小于阿里巴巴的1902亿美元。
在这个位置上，市值的一时高低已经不重要了。重要的是，拼多多是怎么赶上来的？这也是这几天阿里内部讨论最多的话题，甚至引来马云本人少见地发布了内部信。与此同时，拼多多旗下神秘的Temu浮出水平，正不断在海外攻城拔寨，引得资本关注。
从2018年至今两家公司的市值变化。来源：同花顺iFinD
让马云感受到“寒意”
点燃此次股价的是拼多多的三季度财报。
财报显示，2023第三季度，拼多多营收688.4亿元（人民币，下同），同比增长93.9%，远超市场预期。其中，在线营销收入396.87亿元，同比增长39.62%；交易服务收入291.52亿元，同比增长315.15%。
对比之下，不论是电商的国内市场大盘，还是京东、淘宝，增速远逊于拼多多。
国家统计局发布的数据显示，今年7月至9月，全国社会消费零售总额的增速分别为2.5%、4.6%、5.5%。今年前三季度，全国网上零售额108198亿元，同比增长11.6%。其中，实物商品网上零售额90435亿元，增长8.9%，占社会消费品零售总额的比重为26.4%，占比较上年同期提升0.7个百分点。
根据阿里与京东的同期财报，第三季度，淘天集团（涵盖淘宝、天猫等国内电商业务）的营业收入为976.54亿元，同比增长4%；京东零售的收入为2120.59亿元，与去年几乎持平。
阿里创始人马云曾经说过，“用望远镜也找不到对手”。但黄峥在创业之初认为，“整个电商市场，它的形式其实在发生很多改变，今天阿里成功的形式未必是明天成功的形式，但是人的需求依然存在，而且会进一步被放大的，所以潜在的市场很大。”
前三季度，伴随县域商业网络设施不断完善、物流效率持续提升、优质商品投放力度逐步加大，乡村市场销售较快恢复。前三季度，乡村消费品零售额45697亿元，同比增长7.4%，增速快于城镇0.7个百分点。
依靠“砍一刀”的社交裂变，百亿补贴的低价优势，2015年成立的拼多多“用农村包围城市”的方式，占据了那些被忽视的市场，意料之外地出现在阿里跟前，以更朝气蓬勃之势。
面对拼多多的成功，马云在内网的发文中表达了祝贺，但他也指出，更重要的是“阿里会变，阿里会改”，“所有伟大的公司都诞生在冬天里”。
低价策略在海外获得成功
在24岁的阿里冷静思变之时，拼多多正在海外发起新的猛攻。
“拼得多，省得多”的广告词曾帮助拼多多在中国迅速出圈，同样的剧情如今正在海外复刻，只不过这次的口号是：“ShoplikeaBillionaire（像亿万富翁一样购物）。”
依旧是拉新返佣，依旧是低价策略，尽管文化不同，性价比对不论哪国的消费者都同样具有吸引力，尤其是在新冠疫情重创全球经济之后。2022年9月初，拼多多跨境电商Temu正式出海，随后凭借在“超级碗”上的一则30秒广告被美国消费者所熟知。在北美打开局面之后，Temu马不停蹄地进入大洋洲、欧洲、亚洲等市场，一年时间先后在47个国家上线。
拼多多董事长、首席执行官陈磊曾表示，Temu的核心优势在于拼多多在供应链领域的长期积累。除此之外，Temu还针对产业带商家的痛点，推出了全托管模式，弥补了工厂卖家的运营劣势，工厂不用负责跨境的运营、仓储和物流，只需要按需上品，按时发货到国内仓就可以了。
有Temu的入驻商家向银柿财经表示，相较于亚马逊、速卖通等平台，Temu的上架程序更简单，但对产品售价的把控也更严格，定价过高就会面临降权或者下架，相反，低价的产品会获得流量扶持和推荐。
据了解，今年前三季度，Temu累计吸引了1.2亿人浏览商品，平均每天发出160万个包裹。值得一提的是，今年九月，Temu在美国的GMV已经逼近经营十多年的Shein。或是由于跨境电商市场竞争加剧，Shein的估值从最高1000亿美元缩水至500亿至600亿美元，而Temu对于拼多多的业绩和估值贡献才刚开始。
电商分析师李成东认为，拼多多超市场预期的原因，在于市场还是低估了Temu境在海外的成长速度，并没有把这项业务纳入对拼多多的市场预期。毕竟相比国内电商的高度“内卷”，海外还是一个高速成长的赛道，对标其他跨境平台，Temu不容小觑。
据媒体报道，2024年，Temu将GMV的目标设定为300亿美元，是今年预计成交额的两倍多。
交银证券预计Temu将在2024年进一步扩大国际覆盖，而亏损率更有望进一步收窄，成熟地区补贴及投流成本缩减、海运模式优化物流成本均有望降低对公司利润的影响。考虑Temu已经在成熟地区形成规模领先优势，将其估值并入拼多多整体估值中，对Temu估值450亿美元。
不论是主站还是Temu，拼多多目前看来都称得上战果累累。但海内外的电商大战其实才刚刚开始，AI的入场带来了更多的可能和更大的变数。
据报道，拼多多成立了AI大模型团队，黄峥曾透露，未来平台的发展方向是通过机器和算法替代人工选品，要尽可能地减少人工对规则的干预；京东则推出了言犀大模型，赋能零售、物流、金融等领域；淘宝的多款AI工具也已深度参与到商家的经营。马云说，AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战。