“追排名”买基金的正确姿势是什么？| 慢富实验室
2022年逐渐走向了尾声。今年大事频出，A股也同样“饱经风霜”，受到外围事件反复冲击，两波大调整令人记忆犹新。
不少小伙伴都表示今年的投资体验不太好，尤其是今年初入“基”场的小伙伴，对于选基这件事本就没有太多把握，选择跟着排行榜买，结果却大失所望：最初挑选的基金明明是月度、季度“佼佼者”，但今年来的表现还是不尽如人意。
这或许也印证了我们经常听到但容易忽略的一句话：“过去业绩不能代表未来表现”。
“过去不代表未来”，并不是说历史收益不重要，但是看历史收益买基金，其实只关注了短期的收益，而且容易给自己一个过高的预期：短期历史收益非常高，难免期待未来也能有这么高的收益。
但是，事实真的如此吗？
01
跟着短期排名买基金，靠谱吗？
在《长赢投资》一书中，指数基金之父约翰·博格曾提到美国股票共同基金的数据：
假设投资者挑选了截至2013年3月的过往12个月中业绩表现前25%的美国股票共同基金，在后续12个月里，到2014年3月，这些基金中只有25.6%仍然处于业绩最好的那一档。在再之后的12个月里，这一比例将陆续下降为4.1%、0.5%和0.3%。
回到A股市场，我们也时常听到公募基金行业流传着某种“冠军魔咒”：上一年的绩优基金到了第二年往往难以保持同样的好战绩。
为什么会出现这样的结果？
短期爆发力非常强的基金，往往是热门赛道或者热门行业的相关主题基金，重仓单一个股或行业，与市场当下风格相匹配时涨幅确实一鸣惊人，但是盈亏同源，一旦风格轮动、热点分散，跌起来也是毫不含糊。
今年市场轮动的特征似乎尤其明显，而且更替频率也在加快。
（数据来源：choice，申万一级行业，博道基金整理，数据区间2022/7/1-2022/11/30。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
今年下半年来，几乎每月涨幅领先的行业都不同，不少上月涨幅靠前的行业到下月却变成排名垫底，“变脸”速度极快。10月还是计算机领涨，等到11月，计算机却在申万一级行业（31个）中跌幅居前。
在这样快速轮动的市场环境下，短期排名确有其参考价值，但可能也具有一定的局限性。
02
买基金如何正确地“追排名”？
相比于短期排名，长期排名的可参考性往往更强。
很多优质基金，可能短期排名不算耀眼，但并不影响其长期创造超额收益的能力。跨越周期，历久而存，尤为可取。
毕竟，技能可以一直持续，而好运不会一直都在。我们在考察基金时，也要尽可能拨开运气因素的影响，对于业绩的观察时间拉得长一些。而且，相较于业绩结果，业绩是否具有持续性可能更为重要。
新加盟小博家的中生代名将孙文龙就是一位长期业绩硬核的基金经理。截至2021年12月31日离任时，他管理时间最长的代表产品过去7年业绩位居同类前10（9/98），获银河证券7年期五星级评价，这便是长期投资能力的有力证明。
我们将其每年业绩拆解来看：
（*上述评级评价以及业绩数据来源详见文末。)
事实上，孙文龙过往管理代表产品每年的业绩表现都足够出色，随着市场风格的变化，他几乎每一年都创造了显著的超额收益。特别在下跌压力更大的2016年与2018年，回撤也远小于同期沪深300指数。
尖锐的矛加上坚实的盾，攻防两端的亮眼表现造就了孙文龙优异的长期业绩。
虽然也会遭遇不利的年份，但优质基金经理的阿尔法能力却会在时间长河中被反复验证。
03
新年开好“投”，
买什么基金比较好？
翻过了本周，我们即将迎来崭新的2023年。
接下来的投资怎么办？
不如试着将目光从短期排名上移开，更多考察基金的长期业绩表现和回撤控制能力，像孙文龙这样管理产品长期排名靠前、业绩经得住市场周期检验的宝藏基金经理，或许更值得我们长期相随。
恰逢其时，孙文龙加盟博道基金后的首只产品博道惠泰优选混合（基金代码：A类016840/C类：016841）将于2023年1月3日重磅发售。
这个产品有什么特点呢？
四大维度，精选个股
公司质地优先，尤重公司核心竞争力；再看成长空间，关注企业成长的确定性和持续性；根据周期位置将优质公司分为“花”和“花骨朵”，更多配置“即将绽放的花”；考察公司业绩增长的同时兼顾估值，注重安全边际。
快慢变量，双轮驱动
个股布局慢变量（核心竞争力、成长空间）右侧，快变量（周期位置、隐含回报率）左侧，追求相对确定的企业成长；主要仓位配置盈利周期上行、慢变量右侧的“花”，持续跟踪“花骨朵”，守正亦出奇。
不押赛道，均衡致远
行业覆盖广泛，传统领域、新兴赛道兼而有之，适应多变市场环境；均衡不失进取，力争在控制好回撤的同时谋求可持续超额。
这只基金融汇了孙文龙在攻防两端的丰富经验，进取性和防御性兼备，力争在长期收获可观回报，以优化投资者的持基体验。
最后小博再唠叨一句，选择一个长期历史业绩显著的基金经理后，还需要耐心持有，因为短期市场起伏可能带来净值波动，但是给予足够的时间，相信终会收获丰厚的超额回报。