【猫眼娱乐（1896.HK）】业绩表现强劲，主发行佳片不断——2023年业绩公告点评（付天姿）
事件：
公司发布23年全年业绩公告，实现营收47.57亿元人民币，同比增长105.1%；实现毛利润23.85亿元，同比增长133.8%，对应毛利率为50.1%，同比增长6.2pct；经调整EBITDA达12.5亿元，同比增长290.4%；实现经调整净利润达10.29亿元，同比增长342.2%。
点评：
电影及演出市场回暖，公司业绩创历史新高
国家电影局数据显示，23年度全国电影总票房达549亿元，同比增长82.6%，国产影片年度票房为460亿元，创历史新高。线下演出市场同样迅速升温，根据《2023年全国演出市场发展简报》，23年全国演出票房收入502亿元，与19年相比增长150.7%。公司在线娱乐票务收入22.59亿元（yoy+111.5%），占总收入比例47.5%。电影票务保持市场领先地位，深耕影院场景，持续夯实票务服务能力；在演出票务业务上，公司大力推进头部演艺合作，成为张学友、周杰伦等头部艺人演唱会部分场次的票务总代理，拓展了体育赛事、电竞赛事、沉浸式剧场等多种细分演艺品类，23年公司线下演出的总收入和GMV均创历史同期新高。
娱乐内容服务收入23亿元（yoy+112.9%），占总收入比例48.4%
1）公司在头部影片的参与广度和深度上进一步提升。23年参与宣发的国产影片共52部，其中主控发行的影片累计达30部，影片数量和累计票房皆创历史新高。23年春节档的《满江红》以45.44亿的票房位列中国影史第六，五一档的《人生路不熟》以11.84亿票房位居档期冠军，暑期档的《封神第一部：朝歌风云》票房达26.34亿元，《八角笼中》也取得了22.07亿票房的优秀成绩；此外，公司参与了24年元旦档票房前三的影片《年会不能停!》《一闪一闪亮星星》《金手指》。2）拥有行业领先的宣发体系，创新行业的宣传营销服务方案。公司首创跨年档的档期营销模式，通过联合共创、平台共创、用户共创以及线下宣发与线下影院场景的共创，围绕档期内的6部影片打造联动性宣发方案，其中，《一闪一闪亮星星》“下雪场”与影片的联动引发热议，打破票房预售记录。3）24年春节档表现亮眼，后续公司影片储备丰富，公司出品和主发的《飞驰人生2》以破33亿的票房位居24年春节档票房第二，储备影片《酱园弄》《危机航线》《即兴谋杀》《解密》等；4）探索AI应用赋能电影行业全链路，公司持续运用AI深化对电影的理解提升票房预测精确度，辅助上游IP开发与电影内容创作，结合AI技术与公司数据基础为片方的宣发策略提供有力支持。
风险提示：参与影片票房不及预期，观影需求不达预期，市场竞争加剧风险。
发布日期：2024-03-29
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