央行今日放量净投放4380亿元 资金面边际收紧 业内:5月政府债发行提速或扰动资金面
财联社4月30日讯(记者曹韵仪)为维护月末流动性平稳,今日央行利率招标方式开展了4400亿元7天期逆回购操作,中标利率1.80%。由于当日20亿元逆回购到期,单日净投放4380亿元,单日净投放规模创逾3个月新高。此前,央行每日公开市场操作规模均为20亿元。
临近月末资金面有所收紧,但银行流动性整体处于充裕状,专家对财联社记者表示,整个4月,政府债券发行量偏缓,信贷冲量放缓,到期工具量相对低等,市场流动性整体偏松。进入5月后政府债务净融资或较4月份环比大幅上升,届时资金中枢存在上行的可能性。
4月央行小量滴灌资金面跨月无虞
今日正值跨月时点,资金面略有扰动,上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现,短端品种全线上行。隔夜品种报1.9210%,上涨9.80个基点,创2023年10月以来新高;7天shibor报2.1090%,上涨2.90个基点,创2023年11月以来新高;14天shibor报2.1350%,上涨3.20个基点;1月shibor报1.9610%,下跌0.10个基点。
四月以来,央行一直维持“地量”操作,每日公开市场操作规模均为20亿元。但临近月末资金利率波动,因此央行公开市场实现净投放4380亿元,整体来看当前资金面边际收紧但能平稳跨月。
“整个4月,政府债券发行量偏缓,信贷冲量放缓,到期工具量相对低等,市场流动性整体偏松,也基本符合季节规律。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社记者表示,央行根据资金面情况灵活操作,小量公开市场操作,释放央行继续保持流动性合理充裕。
东方金诚首席宏观分析师王青认为,“五一”假期居民取现需求有限,再加上4月份并非季末,市场流动性波动不大,这是近期央行公开市场操作维持低量模式的直接原因。从同业存单到期收益率等指标来看,当前银行流动性整体处于充裕状态,因此资金面平稳跨月无虞。
5月政府债券发行节奏加快资金面有所扰动
从过往经验来看,5月市场流动性也呈现宽松状态,同时当前经济回升向好的态势更需要合理充裕的流动性作为巩固。多位业内人士表示,政府债务发行会是5月影响资金面的重要因素,或对资金面造成一定扰动,但不会过度收紧。
“5月公开市场工具到期量不大,资金面相对大扰动因素来自政府债券发行节奏,整体看,财政与货币政策偏积极,央行短期流动性调节相对灵活,预计5月资金面保持稳中略偏松格局。”周茂华表示。
根据华福证券的数据,4月地方政府债的发行计划和实际发行量差距较大,预估5月地方政府债的发行量在6050亿元至10601亿元之间,但是若5月超长期特别国债发行落地,则地方政府债发行节奏可能后移。
国海固收团队分析,5月份资金面或仍有11890亿元流动性缺口,缺口主要来自于5月份政府债务净融资或将较4月份环比大幅上升,政府债务大量发行或对流动性产生虹吸。考虑到5月份资金面缺口较大,若央行不降准对冲政府债务密集发行,资金中枢存在上行的可能性,但不太可能过度收紧导致DR007中枢上行至2.0%以上。