“蒙自新城”2.52亿债务逾期，此前被列入失信被执行人名单
近年来，蒙自新城总债务规模增加，货币资金储备量明显减少且对短期债务的覆盖能力逐年弱化，公司面临较大的短期偿债压力。
01
逾期
5月29日，蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司（以下简称）公告称，公司债务逾期超2.5亿元。
公告显示，截至2024年5月24日，蒙自新城有息债务余额为42亿元，其中期限超过一年的比例为91.77%，逾期未偿还债务累计总额为2.52亿元。
蒙自新城表示，正在与债权人积极沟通，有序安排偿债，并已制定了债务防范的工作计划。
值得注意的是，除此之外蒙自新城定融逾期2.23亿元，委托贷款逾期0.2亿元，还存在失信被执行人案件。
2024年2月，蒙自新城及其全资子公司蒙自大健康被法院列入失信被执行人名单，执行标的金额为697万元，案号为（2024）云0114执187号。
另外，申请人云南临运建设工程有限公司的非诉财产保全申请符合法律规定，冻结被申请人蒙自新城在云南蒙自农村商业银行股份有限公司的银行账户，冻结金额以191万元为限。
中诚信国际认为，上述事件反映出蒙自新城治理管控水平有待提高，且相关执行安排使得公司流动性进一步承压，或将对公司的日常经营、再融资及偿债能力产生不利影响。
《小债看市》统计，目前蒙自新城存续债券两只，存续规模6.4亿元，均将于2027年到期。
据最新评级报告，蒙自新城主体信用等级为AA，评级展望稳定；相关债项信用等级为AAA。
近年来，蒙自新城总债务规模有所增加，货币资金储备量明显减少且对短期债务的覆盖能力逐年弱化，公司面临较大的短期偿债压力。
02
财务情况
据公开资料，蒙自新城是蒙自市农林水利及教育卫生领域重要的投融资建设主体。
蒙自新城主要收入来自基础设施建设、商品贸易业务，其控股股东及实际控制人为蒙自市财政局。
近年来，蒙自市政府主要在资产注入及财政补贴方面给予蒙自新城有力支持，划转资产为公司业务经营及收益提供一定支撑。
2020~2022年，蒙自新城分别获得财政补贴0.58亿元、0.59亿元和0.18亿元，进一步充实了利润规模，缓解了公司的资金压力。
2023年，蒙自新城实现营收23.25亿元，同比下滑20.27%；实现归母净利润1.36亿元，同比下滑1.36%。
近期，大批城投因债务问题，导致审计报告中出现强调事项，引发市场关注。
利安达会计师事务所对蒙自新城的2023年年报进行了审计，在2024年4月30日的报告中出具无保留加说明段意见。
截至2023年末，蒙自新城总资产有231.76亿元，总负债105.01亿元，净资产126.74亿元，资产负债率为45.31%。
近年来，蒙自新城总债务规模不断增加，财务杠杆水平逐年攀升。
《小债看市》分析债务结构发现，蒙自新城主要以流动负债为主，占总债务的52%。
截至2023年末，蒙自新城流动负债有55.05亿元，主要为其他应付款，其一年内到期的短期债务合计有15.54亿元。
相较于短债压力，蒙自新城货币资金储备量明显减少，目前仅有1.97亿元，且对短期债务的覆盖能力逐年弱化，公司面临较大的短期偿债压力。
在银行授信方面，截至2022年末，蒙自新城银行授信总额有64.35亿元，未使用授信额度为16.35亿元，可见公司财务弹性一般。
此外，蒙自新城还有非流动负债49.96亿元，主要为长期借款，其长期有息负债合计有36.53亿元。
整体来看，蒙自新城刚性债务总规模有52.07亿元，主要为长期有息负债，带息债务比为50%。
从融资渠道看，除了发债和借款，蒙自新城还通过租赁、应收账款等方式融资。
2023年，蒙自新城的筹资性现金流净额为-1.53亿元，由净流入转为净流出状态，公司面临一定再融资压力。
资产质量方面，蒙自新城项目开发成本及应收类款项占比较大，短期内难以变现，部分土地受限，加之能产生收益的资产规模较小，整体资产流动性及收益性弱。
另外，蒙自新城代建及自营类项目后续尚有较大的投资缺口，公司面临资本支出压力；公司自营项目占比较大，需关注后续资金平衡情况。
03
区域环境
蒙自市位于云南省红河哈尼族彝族自治州东部，享有“国际过桥米线美食名城”“中国石榴城”之美誉，定位为滇南中心城市副中心及政治文化中心。
2022年蒙自市经济发展水平持续提升，在红河州下属市县中排名第二，仅次于弥勒市，居中国西部百强县第37位，全州实现地区生产总值474.81亿元，增速明显放缓。
受减税降费及宏观不利因素影响，蒙自市一般公共预算收入大幅下降。
2022年蒙自市实现一般公共预算收入10.35亿元，同比下降38.83%，同时财政自给能力进一步弱化，后续区域重要财政指标的恢复情况有待关注。
2023年，蒙自市一般公共预算收入为11.80亿元，一般公共预算支出为36.22亿元，政府性基金收入为4.82亿元。
同时，城市建设及发展进一步推升了蒙自市政府的债务余额，整体债务水平偏高，2022年末政府债务余额73.85亿元。
政府债务率168.92%超过国际100%警戒标准，同时需关注政府债务叠加隐性债务后可能带来的系统性风险。
再融资环境方面，随着城市建设发展需求逐步扩大，2022年末蒙自市政府债务余额持续增加，市属平台融资主要依赖银行及直融渠道，非标作为一定补充。
截至目前，全市共有两家发债主体，即蒙自新城和蒙自市城市建设有限公司，债券品种均为企业债券，2022年区域内未发生过风险事件，整体再融资环境一般。（作者微信：littlebond1）