华商基金高兵“三无主义”失效，近三年巨亏34亿后卸任两基
来源：Y趣理说
昨日，华商基金的明星基金经理高兵一连卸任了两只基金。高兵是一位经验超9年的老将，曾因其出色的业绩和访谈门事件而火出圈。
但是今年以来，由于其在计算机和医药板块的投资表现不佳，他管理的基金整体业绩下滑，目前仍在管理的4只基金今年以来均亏损超过27%，管理规模降至23亿，相较于峰值时期的119亿规模，显得相形见绌。
高兵一日卸任两只基金
5月29日，华商新能源汽车混合发布基金经理变更公告，宣布高兵于5月27日卸任基金经理职务，由张文龙接任。
与经验丰富的高兵相比，新任基金经理张文龙则是一名新手基金经理。他拥有超过6年的证券从业经验。从2018年4月至2022年3月，他在华创证券任职首席研究员；2022年3月，他加入华商基金，并于2023年8月开始管理他的第一只公募基金。
同一天，华商双擎领航混合也宣布解聘高兵的基金经理职务。
此前，该基金由高兵和张晓共同管理，解聘后，张晓将独自管理该基金。
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昔日王者终究回归青铜
当时，高兵的“抛弃框架”言论曾引发市场热议，他曾提出了无框架、无理念、无风格的“三无主义”，并表示不再想用任何框架和理念束缚自己，什么能涨就买什么，一切为了给产品净值服务。
但是，基金业绩不佳可能是高兵工作变动的原因之一。
自2022年5月19日起，他开始管理华商双擎领航混合基金，截至他卸任时，该基金在他任职的2年期间回报率为-36.90%。
从今年以来的业绩来看，截至5月27日，该基金今年以来的回报率为-22.51%，在同类基金中几乎处于垫底水平。
从一季度末的重仓股情况来看，该基金持有多只计算机和医药板块的股票。
根据该基金2024年一季报显示，今年一季度，计算机和医药板块整体表现相对疲软，对基金净值造成了一定拖累。从配置策略来看，该基金整体上仍主要围绕新质生产力方向进行中长期配置。
高兵卸任的另一只基金——华商新能源汽车混合，业绩同样表现不佳。他自2021年11月17日开始管理该基金，截至卸任，任职约两年半，期间该基金A类份额回报为-58.36%。
从今年的收益情况来看，截至他离任，该基金今年以来的亏损超过26%。相比之下，同期中证新能源车指数的跌幅仅为9.61%。
从持仓行业来看，今年一季度，该基金主要持有新能源、汽车、计算机、通信、有色金属、电子和传媒等板块的股票。
根据该基金一季报显示，一季度计算机板块表现不佳，对该基金的净值产生了一定的影响。
今年业绩整体欠佳，亏损幅度超出预期
值得注意的是，除了上述两只已卸任的基金外，高兵目前管理的四只基金整体业绩表现也不佳，今年以来的回报均亏损超过27%，显示出其业绩水平和风险控制能力较差。
凭借新基金的发行，在2021至2022年间，高兵在高位发行了华商核心成长一年持有混合A、华商双擎领航混合、华商卓越成长一年持有混合A、华商新能源汽车混合A等四个产品，管理规模一度高达119.23亿元。然而，这些基金在他管理期间无一实现正收益，任职回报均为负。
随着净值持续的下跌，基民自然也是用脚投票，截至目前，其管理规模仅剩23.13亿元。
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业绩差、佣金高、利益输送？
据2021-2023的年报统计，高兵管理的6只基金三年就合计亏损了约34.68亿元，而从中获得的管理费约为2.79亿元。
不仅如此，交易佣金也是相当高的，除管理费之外，高换手率同样为证券公司带来了可观的交易佣金。
据此前媒体报道，基金经理产生的交易费用中，券商一般会给基金经理返点，甚至可能高达20%。这种灰色的激励机制可能迫使基金经理在高业绩和频繁交易之间作出选择。如果不能通过提升业绩和扩大管理规模增加收入，基金经理可能倾向于增加交易以获取更多佣金。在这种情况下，基民往往成为唯一的受害者。
从管理人角度来看，此前多次被媒体质疑“用高佣金养券商股东”的“券商系”公募中，华商基金上榜的基金数量最多，共有19只。
同时，高兵管理的基金换手率也远高于市场平均水平。一般而言，混合型基金的年度换手率在250%左右，股票型基金的换手率在300%左右。而数据显示，高兵管理的华商新兴活力混合2023年的换手率高达473.88%。
根据基金2023年年度财报，高兵管理的基金交易佣金就合计高达5218多万元，严重损害了基民的经济利益。
注意到，高兵旗下基金规模并不庞大，但是全年股票交易总额（买卖合计）合计高达576亿元，高频的交易无疑对基民利益构成了潜在威胁。
以华商智能生活A为例，截至去年年底，华商智能生活A规模只有约20亿元，但对于规模只有20亿的基金来讲，其产生的275亿的交易额和2573万元的佣金属实显得异常夸张！
新规将至，华商基金高佣金时代即将终结
此前，4月19日，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（下称“《规定》”）。
该《规定》第四条要求，基金管理人管理的被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率，且不得通过交易佣金支付研究服务费、流动性服务等其他费用；其他类型基金可以通过交易佣金支付研究服务费用，但股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍，且不得通过股票交易佣金支付研究服务之外的其他费用。《规定》自2024年7月1日开始施行。
目前，在实际操作中，公募基金支付给券商的佣金主要由与基金销售挂钩的“市场佣金”和与投研支持挂钩的“研究佣金”组成，此外还有券商研究所代基金公司购买专家咨询服务、金融终端、数据库使用权等费用，这块由交易佣金支付的费用一般被业内称为“软佣”。而根据上述《规定》，未来公募基金支付给券商的佣金只能用于投研支持，市场佣金与软佣将销声匿迹。
同时，按照目前公募基金大约万分之8的交易佣金费率估算，在不考虑基金换手率大幅提升的前提下，《规定》实施后，公募基金支付给券商的佣金规模将减少34.5%。长久以来，公募基金支付给券商的交易佣金费率过高，一直为市场所诟病。普通个人投资者股票交易佣金费率普遍只有万分之2到万分之3，部分券商甚至给到了万分之0.85免5（即不设单笔交易最低5元人民币佣金）的优惠费率。而体量巨大、交易频繁的公募基金出手如此阔绰，概因这块费用是由基金资产承担，间接也是基民买单了，“羊毛”没有出在基金公司的身上。
事到如今，基金净值下跌，管理费也赚了，基金经理也一走了之，也成功的套牢无数投资者，离任也引起基民们的吐槽质疑！
有网友吐槽表示：“更换了基金经理。值得庆贺。但原经理造成如此大的损失（亏损60%）一走了之完事了吗？还是又去祸害别的基金了？像这种害群之马必须追责。” ；“看了一下新的基金经理的简历。感觉也很绝望。华商这个烂公司。明明就是放弃了。”；
从客观角度分析，基金经理的业绩亏损和基金规模的缩减确实跟过去几年A股市场震荡有一定关系，随着管理基金遭遇大幅亏损，头上的光环也逐渐开始暗淡。
但是欲戴其冠，必承其重，如果其不能为基民创造价值，那昔日的光环必定会消失。