市场‖供应面支撑 6月玉米价格仍有上涨空间
来源：饲料市场
5月份随着基层粮源减少，贸易商出货量有限，市场粮源供应收紧，而需求相对稳定，供应面支撑，5月玉米价格逐步上调。6月份受华北麦收及贸易商惜售影响，玉米供应难有增加，下游按需采购，供应面将继续对价格形成支撑，预计玉米价格或继续上涨。
5月份开始，全国玉米均价逐步上涨，这是从2023年9月份新粮上市以来维持时间最长的上涨时期。截至27日，全国玉米均价为2321.99元/吨，较4月底涨64.61元/吨，累计涨幅2.86%，但较去年同期仍低12.19%。
据卓创资讯监测数据显示，截至4月30日，东北地区基层玉米售粮进度在97%，基层玉米余粮销售进入收尾阶段；华北地区为85%，尽管基层余粮多于往年，但因玉米价格跌至阶段性低位，5月份开始基层农户惜售情绪较重，玉米出货量有限。随着基层玉米上量减少，市场粮源供应有限，多数贸易商出货价格低于成本线，出货积极性低，因此市场玉米整体供应较4月份收紧。
4月下旬开始，玉米深加工企业建库计划陆续完成，5月份深加工企业普遍以滚动补库为主，玉米库存相对稳定。尽管进入5月份以后，玉米淀粉深加工行业开工率窄幅回落，截至5月24日，行业开工率跌至61.79%，但较去年同期仍高8.01个百分点，同时淀粉糖企业开工率提升。综合来看，玉米深加工行业玉米消费量相对稳定。6月份随着部分企业检修，玉米深加工企业开工率或降，玉米消耗量或减少。
饲用方面，5月份饲料生产相对稳定，但部分饲料企业有前期的稻米混合物、进口高粱及大麦的订单，随着相关替代品的使用，部分企业国内玉米的使用量略降。另外，随着小麦集中上市，在小麦毒素达标的情况下，部分饲料企业或增加对小麦的采购量，但小麦进入饲料生产需要经过后熟期，因此短期内饲用玉米需求或稳定，后期受替代品使用的影响，饲用玉米用量或略降。
在国际市场，美国农业部最新的作物进展报告指出，美国玉米种植率已达70%，超出了市场预期的68%。然而，未来五天内美国中西部部分地区预计会出现较强降雨，可能会延缓玉米种植进度。值得注意的是，未来两周内，美国玉米主产区东部将面临大雨，这可能会对作物播种造成不利影响。同时，中国对美玉米的装运量创下近五个半月的新高，显示出需求的强劲。此外，由于天气等不利因素，南美特别是巴西和阿根廷的玉米产量预计将会受到影响，全球谷物市场可能面临去库存的趋势。
在国内市场，东北产地的玉米供应呈现偏紧状态，而华北的库存压力较大。新季玉米种植面积预期保持稳定，种植成本因地租成本降低而有所下降。在全球谷物市场去库存的背景下，进口利润可能会收窄。需求方面，由于养殖利润的改善，饲用需求呈现出稳定向好的预期。然而，充足的进口替代谷物库存对内贸玉米需求构成一定压力。深加工玉米消费强劲，但预期将随季节变化而回落。小麦市场方面，已上市的湖北小麦由于毒素问题可能会影响其作为饲料的体量。市场上有传言称，下周将开启进口玉米拍卖，这可能会对市场情绪产生一定影响。
6月份华北地区陆续进入麦收期，同时受贸易商入库成本支撑，6月份玉米有效供应或仍偏紧；需求方面，深加工玉米需求略降，饲用需求相对稳定，玉米需求或略减。综合来看，6月份供应面将继续对玉米价格形成支撑，但需求限制价格涨幅，预计玉米价格仍有窄幅上涨空间。
东海期货认为，随着玉米库存的逐渐消耗，价格存在季节性上涨动力。建信期货表示，供应端，基层余粮见底，贸易商库存成本支撑增强，低价或惜售；进口玉米有望继续减少，供需稍有改善，但新季小麦即将大量上市，小麦玉米价差明显缩窄，有望部分替代。需求端，深加工企业当前库存高位、利润受损，部分企业存检修预期，预计消费量或趋于下降；养殖端存栏降低，影响饲料企业生产积极性，饲料企业滚动补库为主，饲用需求环比或有下滑。港口及企业库存水平同比处于偏高水平。整体来看，玉米市场供需略有改善，成本支撑下或有反弹，但后续上方空间主要受新麦价格以及主产区天气影响。