【金属】钢铁产能置换方案暂停，6月铜供应显示短缺——金属行业周报——看好
张 珂证券分析师
SACNo：S1150523120001
行业新闻
1）美国太阳能制造商联盟：申请追溯征收东南亚四国光伏产品进口关税；
2）工信部表示要暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。
公司新闻
1）紫金矿业2024年半年度报告，公司实现归母净利润同比增长46.4%，扣非后归母净利润同比增长59.8%；
2）湖南黄金子公司新龙矿业本部恢复生产。
本周行业策略与个股推荐
1）钢铁：本周钢铁行业供需矛盾有所缓和，行业主动去库，钢价稍有回升；工信部表示暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案，有望强化钢铁供给约束；旺季预期下，仍需观察后续供需数据表现的持续性，预计短期钢价震荡运行。
2）铜：WBMS报告显示，2024年6月全球精炼铜供应短缺23.11万吨，显示出矿端干扰不断下行业供需偏紧；国内需求表现尚可，库存继续下降；消费旺季预期或支撑短期铜价，需关注美国经济数据和加息预期变化的影响。
3）铝：近期氧化铝厂仍受铝土矿供应偏紧影响，在电解铝产能维持高位下，氧化铝价格有望维持强势，需关注氧化铝企业复产进度及矿石供应影响；旺季逐渐临近，下游需求或有所回暖，预计短期电解铝价维持震荡。
4）锂：根据Mysteel数据，8月储能订单需求小幅回暖；锂精矿价格持续走低，锂盐成本支撑减弱；当前锂精矿价格下，澳洲锂矿企业减产意愿不强，预计锂价仍有一定下降空间，临近消费旺季，需关注下游的排产情况。
5）本周策略：
（1）铜：矿端干扰不断，WBMS报告显示6月全球精炼铜呈现供应短缺状态；美国年内降息概率较大，国内设备更新和消费品以旧换新政策或支撑下游消费，建议关注相关板块。
（2）黄金：美国年内降息概率较大，9月降息预期增强；整体看，美国居高不下的债务和赤字率、复杂的地缘局势、央行购金、美联储降息预期均利好金价，建议关注相关板块。
（3）锡：据ITA数据，2024年上半年行业供需偏紧；受海外矿产国政策影响，锡矿供应干扰不断，下游半导体行业景气复苏，叠加AI、新能源和新质生产力等发展带动需求，看好锡行业景气复苏和未来发展，建议关注相关板块。
综上，维持对钢铁行业的“中性”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对博威合金（601137）、洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、锡业股份（000960）、紫金矿业（601899）的“增持”评级。
原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。
以上内容来源于渤海证券研究所2024年08月30日《渤海证券研究所晨会纪要》
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