恒信东方：2024年上半年亏损7848.76万元

中证智能财讯恒信东方（300081）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.65亿元，同比下降6.90%；归母净利润亏损7848.76万元，上年同期亏损6572.09万元；扣非净利润亏损7923.33万元，上年同期亏损6607.58万元；经营活动产生的现金流量净额为-4671.39万元，上年同期为-6246.77万元；报告期内，恒信东方基本每股收益为-0.1298元，加权平均净资产收益率为-5.16%。

以8月29日收盘价计算，恒信东方目前市盈率（TTM）约为-8.88倍，市净率（LF）约为1.76倍，市销率（TTM）约为6.7倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7628.89万元，同比下降4.09%，环比下降13.58%；归母净利润-4774.2万元，同比下降8.04%，环比下降55.28%；扣非净利润-4759.62万元，同比下降9.69%，环比下降50.44%。

2024年上半年，公司毛利率为20.30%，同比下降3.96个百分点；净利率为-55.31%，较上年同期下降7.92个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为13.85%，同比下降9.30个百分点，环比下降12.03个百分点；净利率为-70.64%，较上年同期下降2.06个百分点，较上一季度下降28.58个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-5.16%，较上年同期下降1.51个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-6.22%，较上年同期下降1.55个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4671.39万元，同比增加1575.38万元；筹资活动现金流净额163.32万元，同比增加3528.28万元；投资活动现金流净额6959.04万元，上年同期为-5621.56万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3094.56万元，上年同期为-9447.90万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为163.51%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.09次（2023年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业17/18）；固定资产周转率为2.87次，上年同期为6.01次（2023年上半年行业平均值为4.74次，公司位居同行业7/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.97次、0.29次。

2024年上半年，公司期间费用为1.19亿元，较上年同期减少432.19万元；但期间费用率为72.32%，较上年同期上升2.54个百分点。其中，销售费用同比下降8.67%，管理费用同比增长15.75%，研发费用同比下降18.66%，财务费用同比增长56.87%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少62.94%，占公司总资产比重下降4.62个百分点；存货较上年末增加14.49%，占公司总资产比重上升3.75个百分点；应收账款较上年末减少17.44%，占公司总资产比重下降1.50个百分点；货币资金较上年末增加34.73%，占公司总资产比重上升1.26个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加141.62%，占公司总资产比重上升2.20个百分点；应付账款较上年末减少3.53%，占公司总资产比重下降0.23个百分点；其他流动负债较上年末增加2483.85%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；应付职工薪酬较上年末增加52.76%，占公司总资产比重上升0.37个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.82亿元，占净资产的32.41%，较上年末增加6098.33万元。其中，存货跌价准备为3.31亿元，计提比例为40.76%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为32.44%，相比上年末上升2.92个百分点；有息资产负债率为7.04%，相比上年末上升0.36个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.57，速动比率为0.74。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国通信托有限责任公司、香港中央结算有限公司、建信中证500指数增强型证券投资基金，取代了一季度末的厦门网元通信技术有限公司、高盛公司有限责任公司、李柯欣。在具体持股比例上，王国峰持股有所上升，孟宪民持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，恒信东方10.19%股份处于质押状态。其中，第一大股东孟宪民质押6165.50万股公司股份，占其全部持股的97.03%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.77万户，较一季度末下降了6538户，降幅12.05%；户均持股市值由一季度末的8.22万元下降至5.60万元，降幅为31.87%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。