南山控股：2024年上半年亏损1.18亿元
中证智能财讯南山控股（002314）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入27.23亿元，同比下降65.54%；归母净利润亏损1.18亿元，上年同期盈利2548.63万元；扣非净利润亏损1.33亿元，上年同期亏损1978.8万元；经营活动产生的现金流量净额为-13.21亿元，上年同期为27.82亿元；报告期内，南山控股基本每股收益为-0.0436元，加权平均净资产收益率为-1.16%。
公告称，公司营业收入变化主要由于本期房地产业务项目结算面积减少。
以8月30日收盘价计算，南山控股目前市盈率（TTM）约为1579.96倍，市净率（LF）约为0.52倍，市销率（TTM）约为0.77倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入13.92亿元，同比下降49.69%，环比增长4.60%；归母净利润622.51万元，同比增长109.41%，环比增长105.00%；扣非净利润-234.43万元，同比增长97.42%，环比增长98.20%。
半年报称，南山控股系一家以现代高端仓储物流为战略性业务，以房地产开发为支撑性业务，以产城综合开发为培育性业务的综合性企业集团。
2024年上半年，公司毛利率为23.18%，同比上升2.48个百分点；净利率为-1.73%，较上年同期下降3.84个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为22.06%，同比上升1.72个百分点，环比下降2.28个百分点；净利率为3.08%，较上年同期上升3.29个百分点，较上一季度上升9.83个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.16%，较上年同期下降1.41个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.75%，较上年同期增长0.15个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-13.21亿元，同比减少41.03亿元；筹资活动现金流净额-1.86亿元，同比增加7156.15万元；投资活动现金流净额-10.43亿元，上年同期为-6.39亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-30.79亿元，上年同期为-25.08亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为150.54%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.04次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.07次，公司位居同行业20/79）；固定资产周转率为0.49次，上年同期为1.62次（2023年上半年行业平均值为8.45次，公司位居同行业60/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.40次、0.09次。
2024年上半年，公司期间费用为7.29亿元，较上年同期减少1.53亿元；但期间费用率为26.77%，较上年同期上升15.61个百分点。其中，销售费用同比下降24.7%，管理费用同比下降40.34%，研发费用同比下降4.42%，财务费用同比增长13.34%。
资料显示，管理费用的变动主要因为本期实行降本增效，费用管控较好，同时冲回了前期计提的奖金及长期激励。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少34.08%，占公司总资产比重下降3.63个百分点；存货较上年末增加1.71%，占公司总资产比重上升1.50个百分点；投资性房地产较上年末增加0.75%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；其他流动资产较上年末增加10.53%，占公司总资产比重上升0.45个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加18.92%，占公司总资产比重上升5.66个百分点，主要系银行长期借款增加；一年内到期的非流动负债较上年末减少28.11%，占公司总资产比重下降3.06个百分点；应付账款较上年末减少39.49%，占公司总资产比重下降2.63个百分点，主要系本期支付购地款及工程款；应付债券较上年末减少33.33%，占公司总资产比重下降0.65个百分点，主要系本期中期票据一年内到期部分重分类至一年内到期非流动负债。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为231.89亿元，占净资产的228.67%，较上年末增加3.9亿元。其中，存货跌价准备为5.71亿元，计提比例为2.4%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为75.34%，相比上年末下降0.31个百分点；有息资产负债率为41.16%，相比上年末上升1.71个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.28，速动比率为0.46。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为张崇辉，取代了一季度末的陈勇。在具体持股比例上，南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金、林贞标、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、缪翚持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.74万户，较一季度末下降了2786户，降幅5.55%；户均持股市值由一季度末的13.54万元下降至11.82万元，降幅为12.70%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。