泸州老窖上半年净利增幅逊于多数券商预期 核心产品国窖1573仍价格“倒挂”
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财联社8月30日讯（记者朱万平）泸州老窖（000568.SZ）2024H1净利润增幅不及多数券商预估，但公司营收增速符合公司年初给的目标指引。此外，上半年公司中高档酒吨价也同比下降约7%。
今日晚间，泸州老窖发布2024年半年报，上半年泸州老窖实现营业收入169.05亿元，同比增长15.84%；归母净利润80.28亿元，同比增长13.22%，扣非净利润79.94亿元，同比增长13.54%。
年初，泸州老窖确定的2024年发展目标是，“力争实现营业收入同比增长不低于15%”，如今看来，泸州老窖上半年营收增速符合目标指引。
综合来看，泸州老窖上半年净利润增幅不及多数券商预期。据财联社记者统计，目前，包括华创证券、国泰君安、招商证券、华泰证券、国信证券等11家券商在内，对泸州老窖上半年净利润做出预测，普遍预计上半年净利润同比增幅在18%-21%，而公司13.22%的净利润增幅表现，不及预期。
分季度来看，今年Q2泸州老窖营业收入为77.16亿元，同比增长10.51%，归母净利润34.54亿元，仅同比增长2.24%，扣非净利润34.42亿元，仅同比增长2.68%。“泸州老窖Q2的业绩不理想。”一位食品饮料分析师对财联社记者表示。
分产品看，今年上半年泸州老窖中高档酒（含税销售价格≥150元/瓶，比如国窖1573、泸州老窖特曲）营收152.13亿元，同比增长17.12%；其他酒（含税销售价格＜150元/瓶，比如泸州老窖头曲、泸州老窖黑盖）实现营收16.25亿元，同比增长6.86%，中档高酒占比略有提升。
拆分量价来看，上半年泸州老窖中高档酒实现销量21282.5吨，同比增长25.71%，吨价为71.48万元/吨，同比下降约7%；泸州老窖其他酒产品实现销量26632.98吨，同比增长0.56%，吨价为6.1万元/吨，同比增长约6.3%。
合同负债是酒企业绩的一个重要参考指标，显示了一家酒企的持续增长潜力。而截至今年6月末，泸州老窖合同负债为23.42亿元，同比增长21%，但与今年Q1末相比下降7.6%。
今年以来，泸州老窖核心产品——国窖1573总体上价格稳中有升。美酒邦APP数据显示，今年初国窖1573（52度、500ml）批价为860元/瓶，期间最低跌至850元/瓶，最高涨至880元/瓶，整体批价走势较为稳定。截至目前，泸州老窖批价为870元/瓶，与年初略有上升，但相较于980元/瓶的经销商打款价依然处于“倒挂”状态。
而在渠道库存方面，在今年6月底举行的年度股东会上，泸州老窖总经理林锋曾对外透露，公司公司经销商库存不算健康，但终端和消费者侧较好。随后今年7月前后，泸州老窖宣布旗下52度国窖1573经典装进行停止接单，而38度国窖1573经典装涨价30元/瓶，并停止接单，以促进去库存。