港股红利怎么选？能源、银行、通信圈重点
“红利+科技”的哑铃策略，是今年市场普遍关注的两大方向。
随着美联储降息周期临近，下一阶段红利和科技怎么选，亦成为了投资者关心的话题。尤其是红利主题，在近几个月经历了市场回调后，后市该如何配置？
在平安港股通红利精选混合基金基金经理丁琳看来，相比于A股市场的红利资产，韧性强、仍具性价比的港股红利资产更具配置价值。尤其国新港股通央企红利（931722.CSI）、港股通红利低波（987016.CNI）、港股通高股息（930915.CSI）等港股红利指数近期已从低点反弹了约5%，显著跑赢同期A股红利资产。
其中，港股红利资产中基本面稳定且高分红的银行、通信服务、能源行业三大板块，仍具长期配置价值。
丁琳表示，总体来说，通信服务业务模式简单，盈利能力受外部经济影响相对较小；头部银行企业定价能力强，不良率可控，能够提供稳定盈利和分红；能源企业虽然有其周期性，但是头部能源企业盈利和财务状况仍然稳中向好。
从平安港股通红利精选混合基金（A类：021046；C类：021047）二季报披露的前十大重仓股情况来看，分别为中国海洋石油、中国移动、建设银行、中国银行、中国石油股份、农业银行、中国联通、中国电信、交通银行、中国石油化工股份，合计占股票资产的比例为68%。
具体到每只重仓股分析来看，相同的特点是基本面相对较好、现金流和盈利状况亦相对稳定。
其中，关于第一大重仓股中国海洋石油的持仓分析，丁琳称：“从市场调研来看，中海油产量预计2024年增长5%，2025年增长超10%，公司具备卓越的成本控制能力，单桶产油成本低于30美元，公司具备高利润率的优势。尽管该股股价已上涨，但当下市盈率仅为6倍，相比国际石油公司15倍的市盈率仍有吸引力；且该股2023年股息率约6%，估值仍有上升空间。”
而另外两只能源行业的重仓股，其盈利和分红有望保持稳定，可维持7%股息率。虽然近期油价有波动，但因产油国可采取措施控制产量，油价波动幅度不会过大，能源行业基本面整体可控。
对于持续看好电信运营板块的理由，丁琳补充表示因该类资产在目前股息率足够吸引的情况下，仍有意维持甚至提升股息支付率，据测算其盈利能力可支撑6-6.9%股息率，因此值得长期配置。而在银行方面，头部银行净息差有望保持稳定，不良率也未见恶化；高拨备充足率为盈利提供缓冲，预计今年头部银行股盈利平稳，具备防御性优势。
如今，美联储降息周期逐渐临近。丁琳认为，在宏观经济增长不确定性较高的背景下，增量资金倾向于选择基本面稳定、现金流充裕的企业，特别是那些具有高分红特征的股票。
“目前大部分成长行业基本面不稳定，我们对港股成长行业仍持观望状态。我们会先用总股东回报率概念，重点关注一些互联网股票；如果成长板块基本面好转，也会适度增加配置。”丁琳如是说。
平安港股通红利精选混合型发起式证券投资基金于今年3月26日成立，该产品成立后市场表现较好，截至8月28日，最新净值达1.1008。目前，该基金聘请中国平安资产管理（香港）有限公司作为港股投资顾问，刘振辉投资团队提供投资建议。平安资管（香港）拥有超过12年港股红利实盘业绩，管理产品历经多轮周期，经得住时间考验。
该团队投资风格为偏价值风格，适时配置景气度较高的⾏业，规避结构性下滑的行业；同时通过集中持股和⻓期持股力争获得持续性收益。其投资能力圈范围覆盖消费、TMT、周期等，投资团队建立的核心能力圈范围包括通讯服务、消费、科技、互联网、医药、金融、能源、公用事业、航运和汽车等板块。
“长期而言，高分红策略在低利率环境下可以提供较为稳定的现金流回报，展现出其防御性优势，增强了其作为投资配置的价值。当下，政策鼓励上市公司提高股息支付率，这在波动和不确定的市场环境中，有望为投资者提供稳定的现金流回报，使港股红利资产成为长期配置的优选。”丁琳表示。
数据来源：Wind，截至2024年8月28日。
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本基金为混合型基金,预期风险和收益低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金，本基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%，投资于港股通标的股票占非现金基金资产的比例不低于80%，投资于本基金界定的红利主题股票的比例不低于非现金基金资产的80%。因此，境内和港股通标的股票市场和债券市场的变化均会影响到基金业绩表现，基金净值表现因此可能受到影响。本基金投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
本基金管理人根据港股通标的股票投资需要及市场情况，有权决定是否聘请港股投资顾问为本基金的港股通标的股票投资部分提供投资建议服务。本基金聘请港股投资顾问的，在本基金运作过程中，港股投资顾问的投资研究水平、服务能力直接影响本基金收益水平。在本基金投资管理运作过程中，如果港股投资顾问对经济形势和证券市场判断不准确、获取的信息不及时或不全面都会影响本基金的收益水平。基金管理人在参考港股投资顾问所出具的投资建议时，可能存在由于对港股投资顾问信息掌握不及时、不全面而导致未能及时发现港股投资顾问的投资建议存在不适当之处，同样可能造成本基金的亏损。本基金将聘请基金管理人的关联方——中国平安资产管理（香港）有限公司作为本基金的投资顾问，向本基金提供港股通标的股票投资顾问服务。基金管理人的关联方因担任本基金投资顾问将获得收益，而基金管理人在平衡该收益与本基金基金份额持有人的最佳利益时可能面临利益冲突。基金管理人会坚持基金份额持有人利益优先原则，从充分维护基金份额持有人利益的角度积极处理该等利益冲突情形，按相关法律法规、市场情况，综合评估投资顾问的服务质量，秉承谨慎勤勉的原则，决定是否聘请关联方担任本基金的投资顾问。