宏观政策鼓舞钢市信心 四季度行业需求或小幅上升
转自：上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者霍星羽）在楼市、股市双双迎来重磅利好政策刺激下，与房地产市场密切相关的钢铁板块也持续大涨。多家钢铁股直线涨停，这在钢铁企业历史上十分罕见，甚至此前濒临面值退市危机的钢企都脱离了1元“生死线”。
现货市场上，钢价涨幅迅猛。西本资讯数据显示，近5日内杭州中天（新标）螺纹代表规格报价涨幅达350元/吨。钢铁企业的春天要来了？业内人士表示，利好宏观政策“多箭齐发”，极大鼓舞和振奋了钢市信心。钢铁对后市房地产用钢预期改善，企业或享受更低的融资成本。当前正值“金九银十”传统钢材消费旺季，预计四季度钢铁行业下游需求将小幅上升。
政策鼓舞钢市信心钢价涨幅迅猛
近日，宏观政策利好频出，钢价涨势迅猛、暖意涌现。
9月26日，中共中央政治局会议召开，会上强调要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。
西本资讯研究中心主任孙辉表示，国家要求房地产市场止跌回暖，让钢企、钢贸商等对后期地产用钢抱有更好预期。此外，降低存量房贷利率，将有助于缓解房贷借款人的还款压力，有助于维护房地产市场平稳健康发展。
孙辉介绍，近年来，随着房地产行业持续不景气，建筑用钢量急剧下降。西本资讯数据显示，2019年房地产建筑用钢需求量占钢材需求总量比例为35%左右，到2024年房地产建筑用钢需求量大幅缩减，占比下降至17%左右。
此外，在孙辉看来，实施有力的降准、降息政策将进一步降低实体经济融资成本，钢铁产业链上下游企业将拥有更好的融资货币环境。
“利好宏观政策‘多箭齐发’，极大鼓舞和振奋了钢市信心。投机商进场积极，终端厂商加快采购节奏，各地钢企更是纷纷助涨。在黑色期货大幅上扬的加持下，建筑钢材市场报价已连续五日大幅上涨。”孙辉说。
以杭州建筑钢价为例：9月23日收市，杭州中天（新标）螺纹代表规格报价为3200元/吨。截至9月29日上午，杭州中天（新标）螺纹代表规格报价已涨至3550元/吨，5个工作日涨幅达350元/吨。同时，全国各地建筑钢材普遍暴涨，多地钢价五日涨幅甚至远超杭州。
“这也是近几年来钢价涨幅比较迅猛的一次。”孙辉说。
库存降低需求好转企业订单环比增加
随着钢材价格回升、库存下降，产业链企业感受到了钢铁行业消费上行的暖意。
西本资讯数据显示，当前主要城市螺纹钢社会库存已是近年来新低。上海钢联数据显示，今年7月起我国钢材社会库存呈下降之势，而普钢价格指数则在8月企稳，进入9月后有所回升。上海钢联钢材事业群副总经理甘遐勇介绍，截至9月第三周，钢材主要品种（螺纹钢、线材、中厚板、热轧、带钢、钢坯）样本的社会库存统计总量约为1086万吨，较今年3月峰值下降约45%，较上月高值下降约20%。
钢材去库节奏加快，上市公司订单量也环比回升。安阳钢铁董秘郝猛接受记者采访时表示，考虑到国庆假期较长，有一大部分用户在节前备货，9月公司品种钢订单环比增多。其中，热轧汽车用钢用户订货量环比提高30%，光伏支架用钢用户订货量环比提高40%、同比涨超1倍，家电用钢订货量同比增长40%，风电用钢同比增长50%。
郝猛说，在价格回升的带动下，钢材市场情绪明显回暖，成交量较8月有所放大。宝钢股份在其投资者活动关系记录表中解释了8月、9月市场表现不同的原因。每年第三季度通常是需求淡季，受高温多雨天气影响，室外施工受限。而四季度天气好转，室外施工条件改善，且宏观政策或有助于提振市场需求。
各需求领域的恢复情况不同。甘遐勇表示，建筑业需求恢复并不明显，制造业中汽车、船舶、新能源行业消费相对稳定，家电消费偏弱。
华菱钢铁则在投资者活动记录表中表示，造船、风电、压力容器等领域需求仍然较好；工程机械（起重机）、门业等需求相对平稳；家电、自卸车、搅拌车等受季节性影响需求转弱，无缝钢管下游油气领域需求有所下滑。
钢铁行业仍需调整产能
不过，在当前供需关系错配的背景下，钢铁行业仍面临长期产能出清的过程。
在上海钢联资讯总监徐向春看来，控产量虽是权宜之计，但也是当务之急。若行业产能以市场化的方式快速出清，中小钢厂遭遇洗牌，将会对投资者、上下游产业链、银行等金融机构牵连甚广。失去多方支持的钢铁企业或面临更加严峻的生存考验。但若行业长期“内耗”、陷入“价格战”，则钢铁企业可能疲于应付生存问题，而错失绿色化转型的良机。
“钢铁行业是基础行业，其产能出清既不能盲目短视地进行，又不能长期陷入‘内耗’、停滞不前。通过调整产能、逐步化解矛盾是折衷之策，产能出清过程可能持续8到10年。”徐向春说。
同时，控制产能又是钢铁行业渡过难关的必经之路。钢铁行业自律性不够强，近期板材库存超过长材的现象也引起业界注意。甘遐勇表示，钢材不同品种库存表现分化明显，建筑用钢库存大幅低于往年同期水平，而热轧等制造业用钢库存水平则相对偏高。
在徐向春看来，热轧等制造业用钢需求好于建筑钢材，企业见状也纷纷调整品种结构生产板材，从而导致板材的供应出现过剩。“如果无法调和供需关系，那么即使行业调整产品结构、降本增效，企业也可能存在同质化竞争，陷入恶性循环。”他说。
钢企追涨、一旦价格上涨就扩大产能也是行业痼疾。上海钢联钢材事业群分析师吴建华介绍，从上海钢联的调研情况看，近期华东沿海钢厂生产螺纹钢即期盈利140元/吨，环比前一周扩大51元/吨；同时电炉厂亦有利润回升情况。由此，钢厂复产的积极性再次增加，近期部分钢厂已开始集中复产。
而对于钢铁企业，被动式减产“要不得”，主动减产才有益于行业发展。徐向春表示，现阶段钢厂的减产多是被动式的、无奈的减产，是企业迫于亏损而不得已为之，而自律式减产则是钢厂主动调控产量，使得市场能有稳定的预期，其价格也不会大幅下降。钢企自律减产还能对铁矿石等原料的价格上涨起到抑制作用。
值得一提的是，钢铁板块是破净股扎堆的地方。尽管监管部门要求破净公司要做好市值维护，但如何解决破净问题，最终可能还是需要做强主业，让企业盈利实现可持续增长。