东南亚研究 | 内需将支撑中国台湾下半年经济增长中国台湾地区宏观图谱2024年第七期
2024-10-01 08:06:27 - 来自雪球
中国台湾地区
宏观经济方面，预计全球科技供应链投资热潮持续，投资保持高速增长，助力制造业产能扩张。同时伴随着景气度扩张，居民消费有望获得支撑。预计下半年经济增长主要靠内需驱动，而下半年投资带动的进口引申性需求增长或将削弱出口复苏对经济同比增长的贡献。展望明年，美联储持续降息，同时半导体行业增长强劲，这些因素将持续拉动中国台湾半导体产业的投资和相关出口，内外需的共同扩张推动2025年经济增长。
货币政策方面，由于经济增长强劲、通胀仍较有黏性、房市过热，我们预计中国台湾将维持偏紧的货币政策，这与美联储的货币宽松形成明显对比。8月经季调CPI同比小幅收敛至2.1%，但仍在通胀警戒线2%附近。9月19日，台“央行”维持政策利率不变，自6月后第二次上调新台币存款准备率25bp，同时降低房贷LTV比例。
金融市场方面，随着美联储开启降息周期，亚太地区金融市场大多表现优异。利率方面，在上一轮美联储降息周期中，中国台湾主权债收益率曲线结构与美债的相关性较低，预计此轮周期中国台湾主权债利率下跌空间仍相对有限。汇率方面，短期来看USDTWD预计在31.1至32.3范围内震荡下行；长期来看，受益于全球半导体周期上行，境外资金持续流入中国台湾权益市场，中国台湾出口动能强劲，叠加美台利差收窄，均将拉动新台币相对美元升值。
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