股票型基金择时能力TOP5——哪些品种在本轮反弹中择时拉满?
春节假期后A股迅速反弹至3000点附近周旋，伴随着A股的修复上行，股民基民都洋溢着乐观向上的氛围，多数基金在本轮反弹中净值上涨逾20%。虽然周三市场有传闻提及券商限制了DMA业务以及杠杆水平重挫了一下微盘股，但转眼间周三晚间证监会再度召开会议，强调要办好资本市场必须坚持市场化和法制化改革方向，加快对上市公司、证券公司和基金公司等领域的立法修法，监管层呵护市场的态度还是非常明显，节前的杀跌似乎真的成为了只有量化和微盘股受伤的世界。回顾这一个月里的超跌反弹，其实还是有不少基金经理在择时方面相当出色，本期我们来点评一下股票型基金择时能力TO5，看看都是哪些品种在本轮反弹中择时拉满。
基金通择时能力Top5股票型基金(截至2024.02.28)
1、景顺长城ESG量化股票型证券投资基金
择时得分100，综合得分80.4，顾名思义，该基金为ESG主题基金，大盘价值量化策略，持仓标的聚焦于沪深300成份股，由于其量化的特征，除了第一大重仓股贵州茅台之外，其他股票的仓位极其分散，在风险分散的同时也注定了该基金反弹起来不会有太高收益，毕竟基金经理采取了低beta的模式运作产品，其他波动率必定会低于同类。总体而言，践行ESG的投资理念叠加非人为因素干预的量化模型，可以更好地避免或者剔除存在高风险、闪崩抑或“黑天鹅”风险的公司，让投资者获得更高的回报。虽说在本轮DMA量化风暴里，当微盘股风险暴露之后，迫于净值回撤以及监管压力，有不少基金管理人连夜将策略代码修改成偏大盘股因子，微盘量化的调仓换股促进了一小波大市值股票的抱团效应，但后续在增量资金有限的背景下，这些大市值白马是否会重现此前的“漂亮50”行情，基金君是存疑的。
2、天弘甄选食品饮料股票型发起式证券投资基金
择时能力长期稳居100分，但综合得分勉强及格，仅有62.76。食品饮料主题，重仓白酒板块。2023年11月以来，多家酒企上调了自身出厂价，同时本轮春节长假人员流动显著高于往年，春节期间白酒市场表现超出预期，动销情况较好，渠道库存压力减小。龙年春节成为白酒行业近年来难得的超预期旺季，多家机构日前调研发现，2024年春节期间的白酒动销情况超出行业预期，白酒行业量价齐升实现了2024年的“开门红”。春节白酒动销的超预期表现，缓解之前的悲观预期，在市场上形成正面反馈，提振了投资者对白酒板块的信心。
3、华商计算机行业量化股票型发起式证券投资基金
择时能力100分，榜单上唯一一个TMT主题量化基金，要说本轮反弹超额收益最高的板块，人工智能概念当仁不让，持仓方面，基金组合一直以高频量价、估值、波动率做为最重要的因子指标，主要配置在AI应用和算力。春节期间OpenAI再放大招，推出了文生视频大模型Sora再度引爆A股人工智能投资浪潮，算力、光模块、传媒游戏等板块都有不同程度发酵，伴随着英伟达业绩的大超预期，人工智能、新质生产力等尖端技术可能还会成为2024年资本市场的关键词。
4、海富通量化前锋股票型证券投资基金
择时能力100分，本轮DMA量化风暴受伤最严重的微盘量化基金，反弹时也是最受益的，由于监管层亲自下场救了微盘股流动性，买了不少国证2000指数带动微盘股整体反弹，基金净值也随之反弹，2月6日到2月17日这十个交易日里涨幅24.33%。回到投资策略方面，基金经理在选择中小盘布局的原因也很直截了当，即联储加息、海外投资者持续流出的大背景下，受外资影响较小的中小盘股票更能跑出beta。但从长期净值表现来看，基金并没有跑出像“网红基”金元顺安元启那种长牛走势，反而与TMT主题基金的走势更加贴合，很难不让人怀疑“量化”是否多此一举。
5、中航量化阿尔法六个月持有期股票型证券投资基金
择时能力99.5，六个月滚动持有型量化基金，持仓风格以大盘因子为主，乍一看该基金似乎与择时能力排名第一的景顺长城ESG量化股票型证券投资基金有相似之处，都是仓位分布极其分散的大盘量化组合，但在弹性方面却遥遥领先第一顺位，这可能源自于基金的量化模型以及产品特征不同，中航量化阿尔法由于其六个月持有期的特征，基金的换手率极高，交易方面也较为灵活。
总体而言，本次择时能力榜单TOP5被量化基金霸占，风格方面，大中小盘都有涉及。目前，量化指标显示纯粹的超跌反弹已基本演绎充分，后续行情将更加依赖于新增催化和结构主线聚焦，基金君认为市场反弹短期或将持续，同时未来进一步的上涨需要经济景气度的持续改善。市场风格来看，短期反弹中成长风格和中小盘将继续占优，重要会议时间窗口，市场上出现较大利空的可能性较低。随着金融监管政策的不断完善，投资者们可以对权益市场再多点信心，静待A股估值修复。
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