3月中国企业经营状况指数连续回暖 | 最新报告
来源：长江商学院
2024年3月“长江商学院中国企业经营状况指数”(CKGSBBusinessConditionsIndex，简称BCI) 于日前发布。数据显示，3月BCI录得52.1，相比2月微幅上升。
本月BCI保持在50的分水岭之上，但并未出现强劲的反弹趋势，其后续发展值得关注。同期，企业利润前瞻指数也处于50的分水岭之上，较上月微幅升至50.7，但数据看上去较为疲弱。
自2011年8月至今，长江商学院李伟教授和长江商学院案例研究中心与大数据经济研究中心每月通过问卷调查的方式，搜集企业运营的一手数据，并进而制作出一系列反映中国宏观经济整体运行态势的指数。指数调查对象为长江商学院历年以来校友企业中具有一定规模的民营企业，至今已开展长达12年。
作者|李伟
2024年3月的“长江商学院中国企业经营状况指数”(CKGSBBusinessConditionsIndex，简称BCI) 为52.1，与2024年2月的51.6相比有微幅上升（图表1）。目前BCI还在50的分水岭之上，但并未出现强劲的反弹趋势，其后续发展值得关注。
长江商学院BCI是由4个分指数以算术平均的方式构成，这4个分指数分别为企业销售前瞻指数、企业利润前瞻指数、企业融资环境指数和企业库存前瞻指数。这4个分指数中有3个为前瞻指数，只有融资环境指数衡量的是当下的状况，下面我们来看2024年3月这四个分指数的表现：
本月这四个分指数出现了三升一降的局面。企业销售前瞻指数本月出现了微幅上升，由上月的64.1升至了本月的64.5（图表2）。企业利润前瞻指数出现了微幅上升，本月的指数为50.7，上月为50.2（图表3）。目前企业利润前瞻指数还在50的分水岭之上，但数据看上去较为疲弱。
企业融资环境指数本月出现了微幅下滑，上月为45.6，本月为45.1（图表4）。3月的企业库存前瞻指数出现了微幅上升，本月的指数是50.0，上月该指数为49.1。（图表5）。
这里需要注意的是，销售、利润、融资和库存这四个分指数的具体含义。简单来说，前三个分指数上升的时候意味着状况好转，下滑的时候意味着状况恶化，库存前瞻指数上升意味着库存减少，而下滑意味着库存增加。
除了BCI之外，我们还在问卷中询问了企业对成本、价格、投资和招工情况的预期，并由此形成了以下与BCI并列的指数。
我们先来看成本端的指数：
本月企业用工成本前瞻指数出现了小幅下滑，上月该指数为68.3，本月为65.0。企业总成本前瞻指数本月出现了小幅上升，上月为67.5，本月为68.5。用工成本前瞻指数上升意味着更多企业预期未来6个月的总用工成本将上升，企业总成本前瞻指数也是这样。这里要注意的是，企业成本端的指数上升未必是企业经营状况恶化的体现。当经济向好的时候，企业的产量或销售额提升，在生产中需要投入更多的人和物，这可能意味着企业的经营状况在好转。只有当生产单位产量或销售额的成本上升时，这才意味着企业的经营状况在恶化。具体数据参见图表6和图表7。
下面来看价格端的情况。
消费品价格前瞻指数本月出现了小幅下滑，上月的指数为49.5，本月为47.2（图表8）。中间品价格前瞻指数本月出现了明显上升，上月的数字为30.8，本月为35.8（图表9）。本月消费品价格前瞻指数变化不大，中间品价格前瞻指数的状况好转，但依然保持在低位，这显示出中国的价格端压力依然巨大。
看完成本端和价格端的指数，投资和招工前瞻指数将是下一个需要讨论的主题。
自我们开始进行调查以来，投资前瞻指数和招工前瞻指数曾长期都保持在高位，但最近一段时间，这两个指数都表现较为疲软。由于中国经济主要是以投资驱动的，而且投资与招工有着很强的联系，因此目前的状况值得关注。投资前瞻指数本月出现了小幅下滑，本月为55.1，上月为56.4（图表10）；招工前瞻指数本月出现了小幅下滑，本月为55.2，上月是57.1（图表11）。
最后，我们在问卷中设计了一个关于企业竞争力的问题，就是问企业在其所在行业中处于什么地位，是在平均水平以上还是以下，或者持平。根据这个问题的答案，我们制作了企业竞争力指数，该指数越高，企业在行业中的地位就越高。问卷搜集的答案表明大多数样本企业在其行业中都属于佼佼者（图表12）。这也就是说，我们的样本企业是一群相对优秀的民营中小企业。反过来说，中国企业的整体状况应该会比我们指数反映的更差。
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