【数据分析】吨焦利润变化解读
瑞达期货研究院
数据：
截至Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利44元/吨；山西准一级焦平均盈利47元/吨，山东准一级焦平均盈利101元/吨，内蒙二级焦平均盈利1元/吨，河北准一级焦平均盈利107元/吨。
数据看点1：
一季度，板块行情低迷，煤焦去库不畅，焦炭经历连续八轮提降后行业陷入深度亏损，而后随着宏观释放利好、下游利润修复释放补库需求，焦炭止跌反弹，连续三轮提涨落地，同时，由于炉料也有较大调整，吨焦利润开始由亏转盈，并在5月中达到年内最高水平102元/吨，焦企积极提产。但终端处于淡季，焦钢均处利润低位，上下游博弈激烈，6月焦炭又迅速经历一轮提降和一轮提涨。
数据看点2：
截止6月28日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.11%，同比去年减少0.98个百分点；高炉炼铁产能利用率89.13%，同比减少2.85个百分点；钢厂盈利率42.86%，同比减少21.21个百分点；日均铁水产量239.44万吨，同比减少7.44万吨。钢厂盈利能力较弱，产业链利润主要集中在原料端，铁水产量或见顶回落，市场对后续需求释放难言乐观，焦炭续涨空间有限。
观点：
焦炭经前期连续超跌后亏损严重进行大规模减产，随着下游释放补库需求，短暂进入供需错配格局，而后焦企利润有效修复，开工回升，焦炭供应偏紧局面缓解。二季度以来宏观频发利好，但终端处于淡季，上下游博弈激烈，焦炭价格涨跌反复，下游采购较为谨慎，在近期提涨落地后，市场对后市看法偏向悲观，焦炭依旧围绕成本继需求震荡运行，预计未来一段时间将呈现弱势调整。后续需关注下游铁水产量及钢厂利润情况对补库需求释放的影响。
研究员：蔡跃辉
期货从业资格号F0251444
期货投资咨询从业证书号Z0013101
助理研究员：
李秋荣 期货从业资格号F03101823
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