券商金股8月解析 | 开源金工
报告发布日期：2024-08-01
各家券商每月初对外披露的十大金股，高度汇集了分析师的研究精华，融合了风格选择、行业配置、选股择时等多维度的研究观点，长期以来受到市场的热烈关注。我们在券商金股系列报告《“金股+”组合的量化方案》《券商金股的内部收益结构》中，对券商金股的收益表现和结构特征进行了详细分析。这里我们对券商金股做定期跟踪，以及时监控组合动态和收益表现。
01
8月份券商金股特征解析
8月份美的集团、比亚迪、立讯精密、宁德时代、中国建筑、徐工机械、中国重工等金股推荐次数靠前。8月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场41家券商发布的金股，去重后金股数量合计为238只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，8月份推荐次数靠前的金股为：美的集团（12次）、比亚迪（11次）、立讯精密（10次）、宁德时代（5次）、中际旭创（5次）等；在新进金股中，8月份推荐次数靠前的金股为：中国建筑（4次）、徐工机械（4次）、中国重工（4次）、新和成（4次）、中远海能（3次）等。
8月份电子、汽车、电力设备、国防军工等行业金股数量占比靠前。8月份金股权重靠前的行业分别为：电子（14.2%）、汽车（9.4%）、电力设备（8.3%）、国防军工（6.4%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：电子（+2.6%）、家电（+2.3%）、银行（+2.1%）；权重减少最多的行业为：基础化工（-2.8%）、石油石化（-2.1%）、有色金属（-1.8%）。
具体到行业内部的金股推荐方面，我们统计了主要热门行业内部，券商推荐数量前5的金股明细：立讯精密、比亚迪、宁德时代、中国重工、徐工机械、中际旭创、恩华药业、山东黄金等金股，在各大行业中推荐次数最多。
8月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，8月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升，或表明8月份券商金股转向成长风格。
02
7月份券商金股绩效回顾
我们以全体金股、新进金股和重复金股为对象，组合内部按照券商推荐数量进行加权，计算各类金股组合最新收益表现（只保留A股，剔除港股；数据截至2024年07月31日，下同）。
7月份券商金股组合整体收益率为-2.9%，2024年以来收益率为-7.7%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为9.1%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合7月份收益率分别为-2.9%、-3.0%、-2.8%，2024年以来收益率分别为-7.7%、-11.8%、-4.2%。
7月份德业股份、寒武纪-U、江淮汽车、东山精密、玉龙股份等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：德业股份、寒武纪-U、江淮汽车、东山精密、玉龙股份等金股月度收益靠前，7月份收益率分别为29.2%、20.3%、19.5%、17.7%、14.1%。
03
开源金工优选金股组合
我们在报告《券商金股的内部收益结构》中发现：新进金股收益水平优于重复金股，同时业绩超预期因子（SUE因子）在新进金股组合中具有优异的选股能力。这里我们以新进金股作为样本，选择业绩超预期的前30只金股，按照券商推荐数量加权构建优选金股组合。
开源金工优选金股组合7月份收益率为-3.1%，2024年以来相对中证500超额收益9%。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为18.3%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合7月份收益率为-3.1%，2024年以来收益率为-1.0%，相对中证500超额收益9%。
我们整理了8月份最新优选金股：30只优选金股行业分布方面，电子、电力设备、医药生物、家用电器等行业的股票数量占比靠前。明细列表详见原始报告。
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风险提示
模型基于历史数据测算，市场未来可能发生重大改变。
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